1.計劃投入50條產線，鴻利Mini/Micro LED半導體顯示項目一期正式投產；

鴻利Mini/Micro LED 半導體顯示項目一期投產儀式在鴻利智匯廣州總部園區舉行。

今年6月，鴻利智匯與廣州花都區人民政府簽訂了《合作協議》，擬投資建設鴻利Mini/Micro LED 半導體顯示項目，項目分兩期。一期項目計劃投入50條生產線，達產后每月可產出2萬臺75寸電視背光，P0.9 RGB直顯產品產能每月可達1000平方米。未來鴻利Mini/Micro顯示項目計劃擴大產能，加快建設投資進度，預計75寸電視背光每月產出16萬臺，直顯產品每月產能可達10000平方米。

鴻利智匯集團總裁李俊東與華南理工大學材料科學與工程學院院長彭俊彪簽署協議，共同成立聯合實驗室。雙方將共同探索Mini/Micro LED材料，解決Mini/Micro LED制程面臨的技術難點，共同提升巨量轉移技術。

鴻利智匯集團創立于2004年，總部位于中國廣州，2011年5月在深交所上市。公司主要業務包括LED封裝、LED汽車照明等板塊， 2020年1月，鴻利智匯榮獲中華人民共和國國務院頒發的2019年度國家科學技術進步一等獎。

Mini LED 直顯和背光產品是鴻利智匯目前最主要的發展方向，該公司已成功配合TCL、康佳、華星、天馬、京東方以及惠科等國內一線品牌廠商，協同開發出一批Mini LED顯示和背光產品。（校對/西農落）

2.友達顯示器以及車用產品后段模組產線考慮海外設廠；

據報道，友達董事長彭雙浪透露，中美貿易戰導致供應鏈持續變化中，未來顯示器以及車用產品后段模組產線，將評估配合下游客戶前往東南亞等第三地設廠。

彭雙浪表示，過往顯示器都以模組方式交貨給客戶，但隨著下游顯示器客戶轉進東南亞，可能導致運費增加，因此若客戶有需求，友達也將考慮就近設廠供應。彭雙浪也強調，新增加的海外產能，會以后段模組為主，前段產能由現有的臺灣、大陸供應。

友達公布的財報顯示，公司10月營收為257.25億元新臺幣，環比減少1.4％。10月份整體大尺寸面板出貨量超過1075萬片，較9月份減少3.9％。展望未來，彭雙浪表示由于前3季度已清空庫存，預估公司第4季總營收將會與第3季持平或是略高，至于獲利方面，由于面板價格上漲、平均單價提升，預估友達第4季獲利將會增加。

中國電視品牌采用，MiniLED背光明年出貨將顯著增長；

Display Supply Chain Consultants（DSCC）近日發布報告預測，MiniLED背光明年的出貨量預計從2020年的5萬顆增加到890萬顆。

據分析，隨著三星和中國品牌推出以MiniLED為背光的液晶電視，MiniLED技術的滲透率將在2021年出現顯著增長。同時，增趨將不僅僅限于電視領域，因為蘋果的供應商已經開始為2021年發布的新款iPad Pro生產MiniLED。

與體積更小的MicroLED不同，以MiniLED作為背光的LCD面板可以在不犧牲亮度的情況下實現高于1000000:1的對比度以及更高的效率。也就是說，MiniLED 液晶面板可以滿足HDR規格。

另外，以MiniLED作為背光還可以讓面板的厚度減少，而MiniLED和量子點增強膜（QDEF）相結合，生成的LCD還具有覆蓋DCI-P3標準99%以上的寬色域。

DSCC預測，隨著供應鏈日漸成熟以及制造成本的降低，MiniLED銷量最大的三個細分市場將是電視機、筆記本電腦和平板電腦。2025年總出貨量將超過4800萬顆。

4.黑馬板了又板 面板究竟還能漲多久？答：可能比想象得更穩更持久；

本月A股開局，面板先聲奪人，黑馬彩虹股份再次一馬當先，開盤15分鐘漲停未封住后直線拉至封板，強勢拿下五連板，行業龍頭TCL科技、京東方A、深天馬A同樣走得穩健，繼昨日大漲后今日分別收漲3.85%、3.51%、3.46%。

從個股走勢來看，A股面板板塊自10月月末以來便已有觸底反彈之勢，進入上漲通道，以龍頭京東方A、TCL科技為例，截至今日收盤，一個月內漲幅分別達到18.4%、20.7%。

在此關鍵節點，眾多投資者不免躊躇：面板究竟還能漲多久？

供需合力推動漲價 周期性回落會是隱憂嗎？

板塊大漲的背后，消費端面板漲價的推動力不可忽視。群智咨詢數據顯示，主流電視面板尺寸（32/39.5/43/50/55/65/75）10月結算價格分別為58/87/103/139/161/216/317美元，較9月環比上漲11.54%/10.13%/11.96%/9.45%/8.05%/8.00%/3.93%。

并且從短期來看，這種趨勢有望至少延續至今年年末。國海證券分析師吳吉森、中航證券分析師張超、方正證券分析師陶胤至在11月發布的報告中均認為，當前面板需求持續超預期，第四季度面板價格將會保持上漲態勢。

深究漲價的原因，無外乎需求和供給兩端合力。

結合各大券商研報，前者主要是受歐美等海外市場需求帶動，TV、IT類產品出貨同比、環比均出現大幅增長；后者則主要是由于韓系廠商逐步退出LCD產線，國內廠家一家獨大情況愈發明顯，整體產能仍在進一步規劃升級當中。

鑒于面板價格此前表現出的周期性漲跌，一些觀點認為，需求透支、產能集中釋放為兩重隱憂，未來隨著海外需求回落，中長期來看，面板價格或將在大漲后出現周期性回調。

而事實真是如此嗎？

漲價或比想象得更穩更持久

從需求端看，根據奧維睿沃預測數據，預計2020年TV整機出貨同比增長1.0%，顯示器與筆電產品出貨分別同比增長7.8%與15.9%。按年度維度來看，TV整機全年呈現出“前低后高”走勢，但整體出貨量也僅僅恢復至疫情前正常水平。

方正證券陶胤至11月30日報告指出，考慮到未來，今年出貨同比下滑地區的出貨修正，按年度維度來看，認為TV產品需求仍有望維持穩定。

此外，顯示器、筆電產品受海外疫情需求大增，但按面積來看，2019年之前面積占比僅16%左右，預計受今年需求增長影響，將上升至18%左右，整體產能面積占比仍較低。未來需求即使出現回落，對LCD面板整體產能面積影響較小。

從供給端看，雖然近期三星等韓系廠商宣布延遲LCD退產，但國海證券吳吉森指出，韓國廠商退出LCD將是大勢所趨，面板產業將加速向中國大陸轉移。方正證券陶胤至同樣認為，韓廠整體退產進度仍符合預期，且受制于材料備貨短缺、模組產能受限，恢復提升產能的可能性極低，韓廠整體的產能關退仍然是確定性趨勢。

而“產能集中釋放”作為另一隱憂，從現實情況來分析也很難站住腳。龍頭京東方、TCL科技均有擴產計劃，惠科、彩虹股份等中小廠商亦表現出一定的中期擴產意愿，但受制于產線原有廠房空間預留，產能上限也較為明顯。疊加疫情對供應鏈進度影響，陶胤至預計，產能短期集中釋放可能性也非常低。

同時，對于京東方、TCL華星等大廠來說，產能擴張主要根據下游客戶的訂單要求，整體產能需求能見度較高，并且進度相對可控，對市場整體供需與價格影響力也較強。陶胤至認為，行業周期性波動將顯著下降，TV面板價格有望持續維持高位相對穩定。

另據奧維睿沃預測數據，2021年上半年電視面板整體供需仍然持續偏緊。主要由于2021年上半年整體新增產能有限，但韓廠仍有持續減產規劃。預計2021年一季度供需略高于市場平衡線，2021年二季度受下游需求帶動，供需將略低于市場平衡線。

產業鏈大整合 頭部企業分享長期盈利紅利

供需趨于穩定，最大的變量則落在了頭部企業的高盈利能否持續。

隨著2020年三季度電視面板價格大幅回暖，全球主要電視面板廠商的整體經營利潤率亦持續轉好LG顯示更是經歷了連續6個季度的經營性虧損后，首次季度盈利轉正。三星顯示由于減少了LCD的產能供應，疊加小尺寸OLED產品的持續拉貨，2020年二季度起面板經營性利潤率率先轉好。

國產面板廠商，京東方、TCL華星第二季度經營性盈利已轉正，海外面板廠普遍受TV產品價格下跌影響，有不同程度虧損。第三季度全球主要面板廠均進入經營性盈利狀態。

方正證券陶胤至認為，龍頭廠商的高盈利有望持續：1）展望2022年以后，龍頭廠商原有產線產能擴張對市場供需起主導作用，整體釋放進度與幅度相對可控。

2）成本角度來看，G8.5以下LCD產線，材料與折舊成本持續下降，LCD產品價格維持持平的狀態，隨著時間的推移，龍頭廠商55寸以下產品的經營性毛利率仍有望持續提升；

3）隨著TCL華星未來補齊中尺寸IT產品供應產能，兩大龍頭廠商均能實現客戶和產品的全系列覆蓋，受TV價格波動對盈利影響，也將明顯好于市場其它廠商。

另外需要指出的是，無論是京東方還是TCL科技，近期均在產業鏈整合上持續加碼。國海證券吳吉森認為，隨著國內面板廠商整合進度進一步提速，國內面板行業龍頭京東方A、TCL科技有望在寒冬之后分享行業集中度提升、周期性變弱帶來的長期盈利紅利。科創板日報

5.TCL科技發行可轉債遭百億溢價哄搶：股價漲停創歷史新高；

TCL科技發布《關于發行股份、可轉換公司債券及支付現金購買資產之定向可轉換公司債券發行結果暨登記完成的公告》公告，公司收購武漢華星t3產線39.95%股權事項中的26億配套資金可轉換公司債券成功發行。

公告顯示，此次TCL科技26億元可轉換債券發行，共有54家機構及個人進行認購，其中不乏中國人壽、工銀瑞信、嘉實基金、高瓴資本、摩根大通等主流公募基金、保險、知名投資公司以及國際投行的參與，認購總金額近百億元，超過26億元配套資金的3倍。

根據機構的報價結果，此次TCL科技26億元配套資金可轉債初始轉股價格為8.00元/，不僅遠高于前20個交易日的股票均價，而且高于當天二級市場收盤價，轉股價格較二級市場溢價率達11%。受此影響，12月2日，TCL科技股價漲停創歷史新高，市值突破1100億元！

據信達電子點評：面板漲價超預期，公司充分受益：四季度面板漲價持續超預期，根據Witsview11月下旬面板報價，主流尺寸TV面板價格仍強勢上漲5%-7%。TCL科技TV面板市占率全球第二，其中55英寸全球第一，伴隨漲價超預期，公司業績將在四季度和明年充分釋放。

此外，供需端向好，看好未來面板價格：除了短期漲價因素，長期來看；供給端，新增產能進入尾聲，韓廠延遲推出僅滿足自供，供給端幾無新增量；需求端，終端庫存水位仍低于往年均值，說明下游銷售情況良好，面板價格仍有上行空間！

據方正電子報告表示，受下半年需求轉好，以及韓廠減產供給受限帶動，今年自6月TV面板價格轉漲以來，下半年面板報價持續超預期。根據群智咨詢最新發布的11月下旬價格預測數據，其統計預計截至2020年12月，55寸以下LCD TV面板價格相比5月低點平均漲幅達70%。創造了同等時間，價格區間漲幅的歷史新高。65/75寸由于國產10.5/11代產能爬坡供給帶動，價格漲幅不如55寸以下產品，但對應價格漲幅也分別達34%與17%，預計目前也均在產線盈利水平以上。

受益于海外市場旺盛需求，IT面板（顯示器、筆電）下游市場自20Q2以來持續保持較高的景氣度。產品價格整體自20Q1以來持續上漲。進入到20Q4，海外市場因疫情需求依然強勁，供應端手機、TV需求旺盛，造成a-Si產能持續緊張，疊加驅動IC、CPU、偏光片等核心材料缺貨，面板廠價格策略積極，漲價金額有進一步擴大趨勢。根據群智咨詢最新的11月價格預測數據，根據其的統計，預計截至2020年12月，主要尺寸IT面板報價相比年初1月平均漲幅達9.7%。

20Q3以來的行業整體高景氣，帶動了部分面板廠產能擴張意愿提升，同時韓廠退產亦有所延后，中期TV面板價格進入周期性反復隱憂有所顯現。其認為，隨著TV面板供給明顯的頭部集中化趨勢，龍頭廠商產能調整對整體供需仍起主導作用，中長期來看TV面板價格發生大幅調整的可能性仍較低。

韓廠整體退產進度仍符合預期，三星延遲退產，主要來源于下游三星電子等客戶要求，受制材料備貨短缺，模組產能受限，21Q1三星顯示產能供給非常有限。從供給減量因素來看，LG顯示目前韓國本土，P7（G7.5）、P8（G8.5）月有效供給均不足100K（大片基板）。其中P8主要用于生產IT類面板，進度符合減產預期。P7主要用于生產TV面板，預計產能關退延遲到2021年底，全球總產能占比1%左右，影響較小。

三星顯示由于下游三星電子等核心客戶要求，本土L7（G7）、L8（G8.5）關線時點有兩次延遲。從最初的2020年10月推遲至12月后，目前來看最終關線時點將推遲至不超過2020年3-4月末。但從有效月供給來看，三星顯示LCD產能環比仍然持續下降。下游三星電子整機庫存通常在1000-1200萬臺（2-2.5個月），目前北美等下游市場需求持續旺盛，庫存水位下降至300-400萬臺（不足1個月）。考慮到整體緊張的LCD產能供給，三星電子要求三星顯示盡可能延長產能供應。

但三星顯示產業重心早已轉向OLED顯示，本土LCD關線時點的一再延遲，導致上游核心材料備貨不足。同時大尺寸TV面板模組產能主要依賴于蘇州線，考慮到產線已出售給TCL華星，模組段產能亦有所制約。三星顯示21Q1整體供應亦非常有限，預計月出貨量由目前的每月200萬片（TV小片）下降至201Q1的100萬片左右。

韓廠產能調減后，恢復提升產能的可能性也極低。一方面已削減人工數量，另一方面提升產能不僅需要較長的爬坡時間，其次新增供給也不利于價格的維持和自身其它產線的盈利。因此，韓廠整體的產能關退仍然是確定性趨勢。

另外，從國產廠商來看，惠科、彩虹股份等中小廠商受行業景氣度帶動，亦表現出一定的中期擴產意愿。主要包括彩虹股份咸陽G8.6擴產至 170K，惠科滁州G8.6擴產至180K，綿陽G8.6擴產至150K。同時富士康夏普廣州G10.5亦計劃將產線爬滿至90K。

但目前來看，2020年以來受海外疫情持續影響，日韓設備裝機進度，以及工程師人員往來均受不同程度影響。包括10.5代線玻璃基板短缺，對富士康夏普廣州產線進度亦有影響。固原有廠商新增產能計劃，完成進度亦有不確定性。預計2021新量產產線TCL華星T7、惠科長沙G8.6，滿產時點亦將延至2022年。

此外，京東方G10.5亦有擴產規劃，TCL華星擬新建一條IT產品產線。但京東方、TCL華星等大廠，產能擴張主要根據下游客戶的訂單要求，整體產能需求能見度較高，并且進度相對可控，對市場整體供需與價格影響力也較強。

總結來看，雖然中小TV面板廠在原有產線上都有一定的擴產規劃，但受制于產線原有廠房空間預留，產能上限也較為明顯。其次疫情對供應鏈進度影響，預計產能短期集中釋放可能性也非常低。
責任編輯:pj