集微網消息，近年來，智能電動車受到全球市場熱捧，而在本土市場上，近日百度與四維圖新相互“掐架”引起了行業高度關注。

百度認為，四維圖新未經百度許可，使用原告享有著作權的地圖作品，構成著作權侵犯；不當掠奪了應屬于原告的競爭機會，削弱了原告的競爭優勢，破壞了市場競爭秩序，構成不正當競爭。

在此之前，四維圖新就對百度公司提起訴訟。四維圖新以著作權許可使用合同糾紛向北京知識產權法院起訴北京百度網訊科技有限公司、百度在線網絡技術（北京）有限公司超出合同授權范圍使用四維圖新電子地圖，提供車載服務。

昔日合作的盟友對簿公堂讓人唏噓，四維圖新積極組織訴訟的背后，除了對知識產權的維護，還有對股東的“安撫”——四維圖新近三年來的虧損已經讓投資者質疑，其是否有能力持續經營下去，還能否看到智能汽車的未來？

近三年持續虧損超14億元

據財報顯示，四維圖新2018年至2020年前三季度扣非后凈利潤均為負值，合計虧損超14億元令人大跌眼鏡。為此，在四維圖新非公開發行 A 股股票之際，證監會專門提問針對在上述會計期間扣非后凈利潤持續為負的原因，持續經營能力是否存在重大不確定性以及近期是否有望扭轉的疑問。

具體來看，2018年四維圖新扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為-10.57億元。四維圖新當年的主營業務毛利率整體下降，減少的金額高達1.18億元；同時，2018年，四維圖新研發費用為12.76億元，相較2017年增長46.13%，是2018年扣非后虧損的重要原因。

值得注意的是，2018年，國內乘用車市場不景氣，四維圖新子公司杰發科技的IVI芯片銷量未能達到預期，同時IVI新款芯片、MCU芯片及 TPMS芯片研發投入比預期要高，研發周期較預期略長，綜合導致杰發科技經營業績低于業績承諾。四維圖新對收購杰發科技形成的商譽計提了8.86億元減值準備。

2019年，四維圖新扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為-1.58億元，從財報數據來看，盡管前一年扣非后虧損超10億元，且國內汽車市場仍處于調整周期，但四維圖新仍在2019年仍投入研發近11.9億元。同時，原控股子公司圖吧BVI不斷加大對乘用車車聯網的業務投入，導致虧損加大。

2020年1-9月，四維圖新扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為-2.04億元，主要是由于今年1-9月主營業務毛利率相較去年繼續下降了9.06%，2020年1-9月四維圖新的毛利金額為91,662.99萬元，降幅為16.90%；此外，參股公司圖吧BVI的乘用車聯網業務仍處于虧損狀態，導致四維圖新對其投資收益為-10,169.14萬元。

持續經營能力受質疑

公開資料顯示，四維圖新及其子公司主營業務主要有導航、車聯網、芯片、位置大數據、高級輔助駕駛及自動駕駛等業務。

首先，位置大數據業務方面，據四維圖新表示，該業務需要結合位置平臺和大數據來滿足行業特定需求，客戶粘性高，有數據和平臺的持續更新需求，公司在這一領域競爭優勢明顯。

但是隨著國內對知識產權的重視程度越來越高，百度與四維圖新的訴訟案已引起業內高度重視。首先，該案件最終結果無論四維圖新勝負，都對其與平臺型企業與合作構成了影響，未來是否能持續盈利仍待考察。

在導航業務方面，四維圖新的導航地圖主要應用在前裝市場，主要客戶群包括歐系、日系等中高端品牌車廠。四維圖新認為，前裝車載導航的市場份額有望得到顯著提升，逐步成為整個市場的主流。

然而，從目前我國情況來看，后裝導航市場份額遠高于前裝市場，以 2019 年為例，前裝導航裝配率僅在 22%左右。前裝車載導航的市場份額能得到顯著提升并成為整個市場的主流仍需很長的一段路要走。

車聯網業務方面，我國車聯網市場發展較快，增速高于全球平均水平。四維圖新車聯網業務主要包括動態交通信息業務、乘用車車聯網業務和商用車車聯網業務。

從今年前三季度的業績表現來看，其車聯網業務的毛利率相比去年出現大幅滑坡，下跌17.36%至25.40%。目前國內車聯網發展確定性較高，5G時代有望迎來爆發式增長，對車聯網企業而言，目前是最好的時代，但即便如此，從毛利率來看，四維圖新在該業務上并沒有充分抓住該業務的機遇。

最后，對于高級輔助駕駛及自動駕駛，四維圖新認為，自動駕駛產業進入大范圍量產前夕，自動駕駛地圖將成為實現高等級自動駕駛（L3及以上）的必選項。

從目前國內車企布局情況來看，主要處于L2階段，并向L2+或L3級別自動駕駛穩步過渡，L3級別自動駕駛的并不多。據業內人士向集微網表示，“L3級自動駕駛的推廣要3-5年的時間，硬件的算力是相對比較容易達到的，但軟件成熟度以及車對邊緣場景的支持等方面有更高的要求。”

行業人士表示，由于對軟硬件的高要求，自動駕駛的發展進程并不如預期，進入L3級別及以上的大范圍量產實際需要的時間更長。在此背景下，持續虧損并盲目增加研發費用，四維圖新能否持續經營令市場質疑，在證券市場上，投資者似乎也“用腳投票”做出了選擇。

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