上周五，一個爆炸性消息傳遍業界：AMD將以300億美元價格收購FPGA龍頭老大Xilinx！媒體們爭相轉載這個消息收割眼球。賽靈思的股票也應聲漲起來，從100美元左右沖到120美元，市值向300億美元看起。

但是大家注意到了嗎？奇怪的是AMD的股票還小幅下跌了！

不過我的心里卻是一聲嘆息！--看來美國的半導體公司果然被華爾街的財閥掮客們操縱了，這些財閥掮客們為了自己的利益，從中撮合（忽悠）半導體公司們通過并購做大做強（其實失去了競爭優勢），對于AMD來說，它五年來股價暴漲了45倍，而賽靈思只漲了3倍多，但是賽靈思的毛利有67%以上，要遠高于AMD ，在最近一個季度，Xilinx產生了2.3億美元的自由現金流，比營收兩倍的AMD多出7800萬美元！

所以，這完全又是一個優質公司被一個劣質公司收購的典型范例！ 這個收購消息發布后，我們旗下的FPGA交流群們的一些工程師感到很絕望，為啥一個如此優質的公司要被收購？難道是FPGA要窮途末路了嗎？我的回答很堅定：FPGA有燦爛的明天，要不AMD為啥會要溢價去收購呢？

另外，我要說，其實FPGA開發工程師的工資要比其他領域如MCU工程師高很多，而且FPGA的毛利也比其他器件高，這都說明FPGA是非常有價值有未來的器件！ 回到這個收購，我想說三點：1、AMD能收購成功嗎？不可否認自Lisa Su掌管AMD以后，AMD確實發生了翻天覆地的變化，新CPU不斷推出，貌似把英特爾打的滿地找牙。

不過仔細分析數據，在整個消費級X86 CPU市場，包含桌面平臺、移動端平臺(筆記本和LOT物聯網平臺）中，AMD所占份額為15.5%，而Intel依然占據了84.4%市場。 在服務器市場，得益于第二代Epyc Rome處理器的強勢出現，AMD在2019年的服務器份額幾乎翻了一番，從5%增至8%，并有望在接下來的幾個月內繼續增長到10% ，不過主流市場依然是英特爾的。 我們再仔細分析分析，AMD這幾年的快速增長，其實得益于它采用了Fablesss的模式，就是無晶圓模式，扔掉了晶圓制造的重包袱，其實是臺積電神助攻幫助了AMD，這是一種商業模式上的勝利，現在英特爾也回過神來了，已經也在臺積電開始下單代工，所以未來AMD的優勢會受到打壓，很難再延續以往的輝煌。

再看看AMD自身，它如何籌措300億美元去吞下賽靈思？AMD全年營收不到100億美元，其毛利40%左右，而現在的現金流只有不到2億，要收購賽靈思必然要去發行債務去融資，這就是典型的舉債收購，這樣的收購對未來的經營會造成一定的影響。

2006年，AMD曾經以54億美元的現金+股票收購了圖形芯片制造商ATI，這比大膽的交易曾經讓AMD陷入了債務危機差點破產，不過現在看，這個交易還會非常成功的。 但現在收購賽靈思的總金額是當年的6倍，風險要大很多，如何去規避這樣的風險是達成收購，這對蘇媽是個極大的考驗。

2、AMD會重蹈英特爾收購Altera的覆轍嗎？

2015年6月，半導體業界發生了當時最大的一筆收購----全球最大的芯片企業英特爾(Intel)以167億美元收購FPGA 排名第二的Altera 公司，英特爾看到了數據中心的未來大機遇，希望通過整合FPGA到自己的數據處理器中，繼續獲得服務器領域的高利潤。 英特爾最初打算是將FPGA集成到自己的至強服務器中，但是，5年過去了，我們看到英特爾幾乎已經將Altera 公司廢掉---首先，原先Altera在通信、醫療、工業領域的市場英特爾拱手讓出給賽靈思，其次，FPGA與至強處理器集成的夢想一直沒實現，至今還采取的是SIP封裝的形式。而且Altera 公司被收購后英特爾成立了可編程方案事業部（PSG），不過最近幾年，據說PSG的地位日益下降，已經由原來的獨立部門合并進其他部門。

坊間還有傳言，英特爾又看上了eASIC。果真如此，Altera 的地位就更悲催，目前，Altera原有的人才也流失嚴重，有的創業了，比如Altera原CTO 等就創辦了易靈思，有的人才則進入到賽靈思或者本土一些公司中。 說實話我挺為Altera惋惜的。

現在，AMD舉債去收購賽靈思，也說要進軍數據中心業務，但是從前面的數據中我們看到AMD在服務器領域并不是主流，目前沒有收購賽靈思，賽靈思的一些產品還可以和英特爾的至強處理器搭伙用，如果收購后，英特爾會容許這樣使用嗎？這不等于把賽靈思的市場更進一步壓縮了？還有，賽靈思擅長的通信、醫療、工業、汽車等還會被同樣重視嗎？我懷疑。 所以，我覺得如果真收購成功也許會毀了賽靈思！ 而獲益的其實只是華爾街的金融蛀蟲們！3、賽靈思不依靠AMD也可以活得很好近幾年來，雖然已經是FPGA龍頭，但賽靈思還是采取了開掛模式，不斷挑戰自己超越自我。

賽靈思在FPGA領域本就已經一騎絕塵，但是它搞出來了一個ACAP--自適應計算加速平臺，賽靈思新CEO Victor Peng在接受采訪時曾再三強調，ACAP并不是FPGA，而是整合了硬件可編程邏輯單元、軟件可編程處理器、以及軟件可編程加速引擎的計算平臺產品，是賽靈思“發明FPGA以來最卓越的工程成就”。去年我在賽靈思美國總部采訪時，賽靈思CTO曾經告訴我ACAP 的理念非常超前，其是一種高度集成的多核異構計算平臺，可在軟硬件兩個層面隨時進行更改，從而動態地適應數據中心、汽車、5G 無線、有線以及國防市場的廣泛應用與工作負載需求。

Versal ACAP 的體系架構從構建伊始即可支持軟件可編程，擁有高度靈活的、每秒傳輸速率高達數兆比特的片上網絡 （NoC）。NoC 無縫集成所有引擎和關鍵接口，使得該平臺在啟動時即可使用平臺的各項資源，并且方便軟件開發者、數據科學家和硬件開發者等都能輕松進行編程。通過一系列工具、軟件、庫、IP、中間件和固件，ACAP 可讓使用者能隨時通過業界標準設計流程開發各種定制化的加速計算解決方案。 Versal 系列還包括其他四個產品系列，每個系列都有其獨特的架構，可以為從云到聯網乃至無線通信、邊緣計算和端的各種市場的眾多應用提供可擴展性和 AI 推斷功能。 另外，賽靈思在軟件開發環境方面也遠遠走在時代前列，它早就提倡HLS高層次綜合開發，強調讓更多軟件工程師可以向開發X86應用一樣開發FPGA應用。

在人工智能、在云計算、在視頻編解碼、在汽車ADAS領域，賽靈思也開疆拓土，乘風破浪，目前，賽靈思的FPGA已經在超過110個車型上獲得采用，沒準你未來的車上就會用到賽靈思的FPGA 。我們看的很多直播，其實背后的云服務器采用的也是賽靈思的FPGA做加速應用。 可以說賽靈思的未來非常光明，而且這是被嚴重低估的公司，要300億美元收購我看都低估了，它目前市盈率只有47 ，而AMD是161 ，收購成功只能是AMD從賽靈思得到更多資源，這是一個典型的劣質公司憑股票上漲收購優質公司的案例。 可以說 ，沒有AMD ，賽靈思可以活得很好甚至更好 ，一些美國分析師也說賽靈思堪稱是最偉大的優質資產之一。在別人為這個新聞興奮高潮的時候，我只為賽靈思惋惜！為啥要屈尊下嫁？難道自己愁嫁嗎？不嫁他人自己不是也活得挺好嗎？

原文標題：FPGA窮途末路了嗎？評AMD 300億美元溢價收購賽靈思，這會毀了Xilinx!

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責任編輯：haq