最近，寧德時代正加速對外擴(kuò)張，簽約、投資不斷。

9月15日，寧德時代的190億A股產(chǎn)業(yè)鏈投資，首單落子在鋰電設(shè)備龍頭先導(dǎo)智能身上，9月19日，寧德時代宣布與四川省人民政府簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將進(jìn)一步加強(qiáng)雙方在鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈的合作。 作為電池一哥，寧德時代的市值達(dá)到4600億，位列創(chuàng)業(yè)板榜首。不過，自今年7月以來，寧德時代股價創(chuàng)224元新高之后，已調(diào)整兩個多月，上漲乏力。9月21日，寧德時代微跌報收于197.9元，市值為4611元。

高達(dá)120倍的市盈率，寧德時代引發(fā)市場對于其估值過高的擔(dān)憂。 目前，新能源動力電池領(lǐng)域高手林立、技術(shù)更迭較快，市場瞬息變化，今年上半年，全球動力電池座次出現(xiàn)變化，韓國LG化學(xué)超越寧德時代，位居全球第一。 9月22日，特斯拉“電池日”登場，特斯拉在電池方面拋出四大技術(shù)“核彈”，有可能深刻改變整個電動車電池行業(yè)的發(fā)展格局。

對寧德時代而言，不僅面臨不斷更迭創(chuàng)新的壓力，還面臨越來越多的車企開始綁定電池生產(chǎn)商，“逃離”對寧德時代的依賴。這意味著寧德時代將遭受不小的考驗，四處出擊，或許是在為鞏固自己的護(hù)城河做努力。 寧德時代的190億產(chǎn)業(yè)鏈計劃今年8月，寧德時代宣布以證券投資方式對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資不超過190.67億元，市場上熱炒寧德時代概念股，滄州明珠因為與寧德時代有過合作， 被當(dāng)作寧德時代概念龍頭股炒作，股價短期翻倍。

但是，寧德時代真正的第一單投資落地，卻沒能激起資本市場的漣漪。

9月15日，先導(dǎo)智能發(fā)布公告，擬募資不超25億元投資于先導(dǎo)高端智能裝備華南總部制造基地項目等5個項目，發(fā)行價格36.05元/股，較前一日收盤價折價約20%，寧德時代以戰(zhàn)投者身份全額認(rèn)購此次發(fā)行的全部股份。 先導(dǎo)智能是寧德時代的上游廠商，主要提供鋰電池生產(chǎn)設(shè)備，專業(yè)從事高端自動化成套裝備的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)銷售，為鋰電池、光伏電池/組件等新能源產(chǎn)品的生產(chǎn)制造商提供高端全自動智能裝備及整體解決方案。

先導(dǎo)智能稱，雙方的戰(zhàn)略投資有助于加強(qiáng)鋰電設(shè)備直接采購的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同。若本次定額定增順利完成，寧德時代將持有先導(dǎo)智能7.29%股份，成為公司第二大股東。 與寧德時代190億投資計劃出臺時的熱炒相比，資本市場比較平靜，9月16日，先導(dǎo)智能高開13%，最終收盤回落至11%，至今的4個交易日，股價有2天上漲，漲幅最高僅0.49%。 在第一筆投資落地后，寧德時代又馬不停蹄地趕赴四川。9月19日，寧德時代宣布，與四川省人民政府在成都簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在四川宜賓等地布局生產(chǎn)和研發(fā)基地，構(gòu)建鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈體系。雙方還將在下一代電池、新能源汽車、自動駕駛、先進(jìn)儲能、移動互聯(lián)能源管理等領(lǐng)域全面開展合作，共同建設(shè)新能源產(chǎn)業(yè)綜合基地。

2018年以來，寧德時代與四川省合作不斷深化，目前，寧德時代已在宜賓市簽約投資四川時代、時代吉利、天宜鋰業(yè)等鋰電產(chǎn)業(yè)三個重大項目，宜賓作為中國西部新能源產(chǎn)業(yè)基地已初具規(guī)模。 無論是與四川政府合作，還是190億投資計劃，“全產(chǎn)業(yè)鏈”成為寧德時代布局的一個關(guān)鍵詞。 寧德時代此前稱，擬通過對產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，提升公司市場競爭力。 目前，寧德時代在上游產(chǎn)業(yè)，主要投資了一些鋰礦企業(yè)、電池設(shè)備類企業(yè)，在下游方面，主要是與上汽、蔚來等整車企業(yè)加深合作，成立合資公司。 寧德時代的壓力

作為新能源電動汽車的“心臟”，動力電池在整車成本中的占比在40%左右，可以說，電池直接影響著電動汽車的續(xù)航和安全性。

寧德時代起家于動力電池，業(yè)務(wù)包括動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)和鋰電池材料在內(nèi)的三大業(yè)務(wù)，動力電池依然是核心。 今年上半年寧德時代營收為188.29億元，同比下降7.08%；扣非歸母凈利潤為13.77億元，同比下降24.3%。其中，動力電池系統(tǒng)銷售收入為134.78億元，同比下降20.21%。

與過去高飛猛進(jìn)相比，近年來寧德時代的腳步開始放緩，上半年寧德時代國內(nèi)動力電池裝機(jī)量下滑41.8%，總計為17.5GWh。7月寧德時代裝機(jī)2.18GWh，再度環(huán)比下跌7.2%，市占率下降了約6個百分點(diǎn)。 疫情當(dāng)然是重要原因，但是，處于同一梯隊的韓國LG化學(xué)實(shí)現(xiàn)了逆勢增長。按照SNE Research統(tǒng)計，2020 上半年全球前十動力電池企業(yè)裝機(jī)量為40GWh，占全球動力電池裝機(jī)量的94%，其中排名前三名分別為LG化學(xué)、寧德時代、松下電器。今年7月，LG化學(xué)的動力電池裝機(jī)量市場份額再次占據(jù)第一。 一個可對比的數(shù)據(jù)是，2017年，寧德時代動力電池系統(tǒng)銷量即已達(dá)到11.84GWh，較2016年增長74.12%，約占據(jù)中國市場三成的份額，排名位居第一，當(dāng)時LG化學(xué)只是排名第五。

LG化學(xué)在超越寧德時代之后，動作不斷，最近，LG化學(xué)宣布，將于2020年底前正式分拆電池業(yè)務(wù)，以更好地發(fā)展集團(tuán)旗下電池相關(guān)業(yè)務(wù)。 寧德時代的崛起有些契機(jī)，2018年前后，國內(nèi)對動力電池實(shí)施市場保護(hù)政策，禁止外資動力電池進(jìn)入中國市場，這給寧德時代等國內(nèi)動力電池企業(yè)寶貴的發(fā)展機(jī)遇，如今，保護(hù)期已過，LG化學(xué)、松下等重新進(jìn)入中國市場。

另一方面，寧德時代過去與寶馬、戴姆勒等國際廠商建立緊密合作關(guān)系，是很多廠商在大中華區(qū)唯一的電池供應(yīng)商。但是，這種深度綁定關(guān)系已不復(fù)從前，今年5月，大眾汽車集團(tuán)投資87億元成為“國軒高科”第一大股東，其后，奔馳也宣布入股另一家中國電池公司。 大眾、奔馳、吉利等大型整車企業(yè)都在通過合資、自建電池生產(chǎn)線等方式，加強(qiáng)核心動力模塊的自主生產(chǎn)能力。

寧德時代的電池壟斷優(yōu)勢正在削弱，尤其是一些汽車巨頭去寧德時代化的現(xiàn)象，這會直接影響寧德時代的市場份額。 特斯拉超級電池的競爭目前，動力電池行業(yè)呈現(xiàn)百花齊放的現(xiàn)象，相對而言，磷酸鐵鋰和三元鋰電池是兩種相對成熟的技術(shù)路線，各有優(yōu)勢。 現(xiàn)階段，不同的電池企業(yè)有不同的發(fā)力點(diǎn)，寧德時代把重心放在了更高能量密度的三元鋰電池上，其中NCM811高鎳三元電池則是其今年主推電池之一。

NCM811高鎳三元電池的風(fēng)吹草動，影響了寧德時代二級市場的表現(xiàn)。 今年9月7日，寧德時代出現(xiàn)了放量大跌，最低一度探至180．00元／股，最大跌幅高達(dá)11．88％。當(dāng)時，有市場傳言稱寧德時代放棄NCM811高鎳三元電池技術(shù)路線，其后，寧德時代辟謠公司不會放棄NCM811，NCM811一直是寧德時代的主攻戰(zhàn)略之一，且該電池技術(shù)發(fā)展尚未觸及天花板。 由于新能源汽車市場格局尚未定，而動力電池又是核心，不同技術(shù)路線和型號的電池基本形成了對應(yīng)的續(xù)航里程區(qū)間，高端電池成為“兵家必爭之地”。 這一塊，不僅有寧德時代、LG化學(xué)這些專業(yè)的動力電池公司，一些整車都入局或合作或入股的方式參與電池的開發(fā)。

在新能源汽車領(lǐng)域，特斯拉無疑是王者，其一舉一動都有可能改變整個電動車行業(yè)。如今，特斯拉的自有電池已蓄勢待發(fā)。

9月22日，特斯拉超級“電池日”活動舉辦，作為新能源汽車行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，“電池日”所公布的新技術(shù)，很可能改變整個電動車電池行業(yè)的發(fā)展格局。 目前，寧德進(jìn)代也在積極研究新型電池，包括今年6月宣布推出新型長壽命電池等。但從今年上半年報來看，寧德時代上半年研發(fā)費(fèi)用為12.98億元，同比下降8.11%，且研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)期營業(yè)收入的比例由去年同期的6.97%下降至6.9%，若未來難以保持穩(wěn)定且持續(xù)的研發(fā)投入，則必然影響其技術(shù)競爭實(shí)力。

動力電池，屬于資金、技術(shù)密集型行業(yè)，需要大量的投入，一款在能量密度、體積，安全性、續(xù)航等方面具備優(yōu)勢的電池是企業(yè)的立足之本。

目前，寧德時代正通過投資全產(chǎn)業(yè)鏈體系來穩(wěn)固自己的護(hù)城，但這種攤大餅式的投資方式，能否穩(wěn)固自己的核心技術(shù)，能否在與高手林立的新能源競爭中獲勝，仍值得關(guān)注。

原文標(biāo)題：寧德時代四處出擊，“電池一哥”慌了？

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