來源：ST社區

5G時代邊緣計算MEC成為網絡架構變化的重大特征，邊緣網絡第一次出現在無線網絡體系中，其將推動網絡建設、支撐、運營鏈條的革命性重構，未來物聯業務將高度依賴邊緣端的部署能力來實現高帶寬、低延時、高密度鏈接等需求，而小基站作為5G最具特征的接入場景，將成為新時代必爭的入口！

邊緣計算MEC重配網絡能力到邊緣，提升與場景強關聯的業務表現，是5G核心特性。邊緣數據中心對于邊緣分攤整網業務和處理能力具有切實意義，而配置于接入網的MEC數量和實際效能最為顯著。邊緣計算MEC本質是對網絡處理層級的再分配，5G業務更加多樣化，業務屬性更加貼近場景，數據中心將越來越多地向靠近終端的邊緣滲透。從易獲取性、減輕核心網與傳輸負擔上來看，MEC在5G中作為重要特性的地位會越來越顯著。在運營商已有的實踐中，已經開始將配置MEC功能的服務器部署在接入網側，顯著提升了業務復用率和延時等體驗。隨著5G網絡架構走向扁平化和開放化，MEC的部署成本也會持續降低，在5G基站逐步鋪開的過程中，大密度的無線接入網點，將和MEC搭配使用，其數量和實際效能將呈現出顯著提升，邊緣計算將和網絡切片一樣，成為表征5G網絡處理能力的重要特性。

小基站在高密度、易部署、自優化和低成本方面與邊緣計算平臺需求高度契合，將成為MEC新入口。5G的業務模式和設備架構開放化決定了小基站將成為室內場景的支柱，其架構開放性易于和MEC形成協同。5G的八成以上流量將發生在室內，與場景強關聯，小基站將是室內場景的支柱，同時具有易部署、自優化和低成本等特點，將與MEC形成強大協同，是MEC在5G時代的新入口。此外，需求、標準和產業儲備都為小基站滲透率的提升做好了充分準備：首先需求端越來越下沉和多樣；再則5G標準對于邊緣計算和支持網絡扁平和開放的規范越來越明確；另外頻譜規劃越來越寬，更多參與者在主動擁抱開放體系架構；并且海外運營商已經開啟靈活多樣的小基站共建共營的實踐。我們認為，產業鏈各方面都為小基站成為MEC新入口做好了充分準備。

長期來看小基站將引發網絡建設和運營模式的深刻變革。小基站制造有較強的白盒化傾向，將打破傳統的封閉無線網設備產業鏈，引發價值鏈的重配，運營商也紛紛計劃在5G時代將逐步打破主設備體系封閉的僵局，破局成本壓力并主導產業鏈布局，將引發從硬件到平臺再到解決方案的價值重配，更多中小企業有望參與其中。我們預計eMBB階段5G小基站出貨量將逐步攀升，達到總量占比的6到7成，全球小基站設備與方案服務的年規模有望超過千億。此外小基站的部署便利性打破了網絡規劃建設只能由運營商完成的局面，更多業主和客戶有望加入到和自身應用場景相關的小基站共建共營中來，進一步引發網絡建設與運營模式的深刻變革，助力運營商真正邁入內容經營新階段。

投資建議：建議重點關注具備端到端開放架構無線網能力的京信通信、已實現小基站批量發貨的劍橋科技、與運營商合作啟動小基站共建共營的中嘉博創。持續關注啟動小基站研發布局的天邑股份、與鐵塔合作進行小基站部署的華體科技，以及與小基站相關的瑞斯康達和碩貝德等。

風險提示事件：5G投資不及預期風險、技術風險、競爭風險。

審核編輯黃昊宇