一思湍浦科創板上市

據交易所公告，思瑞浦今日在上海證券交易所科創板上市，公司證券代碼為688536，發行價格115.71元/股，發行市盈率為141.48倍。首日收盤價為205.00元/股，漲幅達到77.17%。

據招股書顯示，思瑞浦是一家專注于模擬集成電路產品研發和銷售的集成電路設計企業。自成立以來，該公司始終堅持研發高性能、高質量和高可靠性的模擬集成電路產品，目前已擁有超過 900 款可供銷售的產品型號，公司的產品以信號鏈模擬芯片為主，并逐漸向電源管理模擬芯片拓展，其應用范圍涵蓋信息通訊、工業控制、監控安全、醫療健康、儀器儀表和家用電器等眾多領域。

目前，思瑞浦的模擬芯片產品已進入眾多知名客戶的供應鏈體系，其中不乏如中興、海康威視、哈曼、科大訊飛等各行業的龍頭企業。尤其在信號鏈模擬芯片領域，公司的技術水平杰出，許多核心產品的綜合性能已經達到了國際先進標準。公司是少數實現通信系統模擬芯片技術突破的本土企業之一，滿足了先進通信系統中部分關鍵芯片“自主、安全、可控”的要求，已成為全球 5G 基站中模擬集成電路產品的供應商之一，市場地位突出。

二模擬芯片的國產替代空間廣闊

模擬芯片是用來處理模擬信號和管理電力系統的芯片，是電子設備的關鍵元件。與數字芯片相比，模擬芯片種類繁多、產品生命周期長、對先進工藝制程要求較低、芯片設計依賴于經驗，因此具有較高的行業壁壘。

全球模擬芯片市場規模穩定增長，我國占比超50%但自給率僅14%，國產替代空間大。2019-2023年，預計全球模擬芯片市場規模將從540億美元增長至超748億美元，復合增速達5.1%。

2018年國內市場規模達2273億元（約324億美元），占全球55%。模擬芯片按大致功能可以分為信號鏈模擬芯片（2019占公司營收約98%）和電源管理模擬芯片兩大類。

全球信號鏈模擬芯片市場規模，預計2019-2023年將從100億美元增長至120億美元，復合增長率約5%。我國模擬芯片市場規模占比全球市場超過50%，但進口依賴度高，2018年我國模擬芯片的自給率僅14%，自主可控需求較為迫切。

三核心原材料晶圓依賴單一供應商

思瑞浦的第七大股東哈勃科技是華為全資控股，華為是全球第一大5G通信設備提供商，全球市占率超35%。2019年思瑞浦業績大增很大程度上與華為有關，2019年華為開始向公司放量采購，同年對華為的銷售收入占公司總營收的57%。2020年1-6 月，公司預計向華為的銷售收入同比增長超過 300%，而其他業務同比增長約 80%。

晶圓是思瑞浦所需的核心原材料，按目前的情況，如果華為的供應出現問題，將對公司的經營造成較大不利影響。思瑞浦在招股書中也表示，未來若供應商業務經營發生不利變化、產能受限或合作關系緊張，可能導致供應商不能足量及時出貨，對公司生產經營產生不利影響。

同時，國際貿易摩擦不斷，一旦因國際貿易摩擦導致公司業務受限、供應商無法供貨或者客戶采購受到約束，公司的正常生產經營將受到重大不利影響。對于思瑞浦供應商過于集中的問題。

其實，由于集成電路行業的特殊性，晶圓廠和封測廠屬于重資產企業而且市場集中度很高，掌握先進工藝的廠商數量更少。單一的集成電路設計公司出于工藝穩定性和批量采購成本優勢等方面的考慮，往往僅選擇個別晶圓廠和封測廠進行合作。

原文標題：思瑞浦登陸科創板 ，發行市盈率為141.48倍

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責任編輯：haq