1、紅外大健康類產品未來將長期占收入比例的10%-15%。本次疫情極大增加了社會對紅外熱像測溫設備的需求，未來紅外測溫設備需求將逐步常態化。專家稱今冬明春疫情仍將反復，同時國外疫情形勢依然嚴峻，部分國家還未達到高峰期。更重要的是，本次疫情強化了人員聚集區域的溫度監控意識。疫情前，大立科技的紅外大健康類產品僅占收入的3%左右。未來相當長一段時間，公司紅外大健康類產品將廣泛應用于居家養老、健康管理、公共場所測溫等場景，市場存在較大下沉空間，預計未來將長期占收入的10%-15%。

2、大立科技拓展軍機紅外光電吊艙產品，預計未來訂單空間較大。近年來公司軍品紅外熱像儀完成了從陸軍單兵配套到海空軍航空、導彈等配套的轉變，軍品中導引頭和球型吊艙紅外組件的收入占比已過半，軍品毛利率大幅提升至60%以上。公司新收購的航宇智通公司主營為固定翼軍機紅外光電吊艙，單價在千萬元以上，迥異于直升機或無人機百萬元級別的球型吊艙。此項收購屬于公司在產業鏈上的縱向延伸，我們認為公司將借助航宇智通的技術優勢和行業經驗切入吊艙分系統整體制造領域，其主要需求源自大量的三代機、四代機配套和軍貿市場。

3、非晶硅技術路線有助于大立科技切入軍品國產替代市場。長期以來，我國軍用紅外設備中多數使用了非晶硅探測器，當前這類紅外設備的維修延壽等存量市場規模可觀。公司在研制芯片之初就瞄準了后續國產替代市場，選擇的非晶硅技術路線使得公司產品與原有武器裝備的相合性良好，基本可以實現平滑替換。公司在2019年年報中披露，已成功推進對已定型裝備的核心芯片國產化替代相關任務。我們認為，存量裝備替換市場疊加十四五導彈等裝備的顯著增量市場，可以保證未來三年公司軍品業務實現40%以上的年復合增速。

4、行業應用是未來大立科技民品主要增長點。公司應用于電力、軌道交通等領域的機器人核心部件中除了激光雷達是外購，其他部件都是自產，毛利率在70%以上，在成本和技術上有明顯優勢。當前各行業面臨人力成本上升和減員增效的壓力，設備取代人工已是不可逆的趨勢。而紅外芯片國產化帶來的價格降低正是打開紅外在各行業快速普及的最后一把鑰匙。疫情以來，國家加大了對基礎設施的投資力度，同時智能電網建設重視運維投資，國鐵和軌交運維均開始放量。新興領域中，公司開發的IDC機房機器人增加了數據識別和智能讀取功能，明年開始有望成為新的增長點。我們認為，公司巡檢機器人等相關的行業應用產品將呈現出多點開花、逐漸加速的態勢，驅動公司在后疫情時代快速發展。

5、產線共建，人員精簡，各項費用規模可控。大立科技總人數一直控制在600人上下，芯片的前道工序和代工廠共建，嚴控固定資產投資規模和運行成本，在固定資產折舊等方面不會過多侵蝕利潤。資產結構較輕，同時具備從芯片至設備整機一體化研制能力的企業在長期競爭中的優勢將愈發明顯。