韋爾股份4月23日晚間披露一季報，公司實現營收38.17億元，同比增長44.21%，凈利潤為4.45億元，同比增長771.59%，相當于本季度凈利潤約是去年的8倍。

電子發燒友制表（數據來源：韋爾股份財報）

韋爾股份自2007年設立以來，一直從事半導體產品設計業務和半導體產品分銷業務。2019年8月，公司完成對北京豪威85.53%股權、思比科42.27%股權、視信源79.93%股權的收購，大幅提升半導體產品設計業務占比，綜合毛利率得到限制提升。2018年度，韋爾股份半導體設計業務收入占營業收入比重僅為20.99%，而到2019年度，該業務占比已迅速提升至83.56%。

韋爾股份半導體產品設計研發分為圖像傳感器產品和其他半導體器件產品兩大類，其中，圖像傳感器產品由2019年新購入的子公司北京豪威和思比科運營，而最主要的產品為CMOS圖像傳感器芯片，占營業收入比重超7成。

近兩年，豪威的毛利率提升顯著，2018年豪威的毛利率僅有25.45%左右，2019年豪威的毛利率提升至30.6%，經測算，2020Q1豪威的毛利率進一步提升至35%左右。

毛利率提升顯著，得益于市場對CIS需求增加

CIS是攝像頭核心零部件，隨著智能手機攝像頭數量的不斷提升，后置攝像頭從單攝到雙攝三攝再到四攝五攝，前置攝像頭從單攝到雙攝，市場對CIS的需求不斷增大。根據Yole數據，2019年平均每個智能手機配置3.06個攝像頭，預計2025年將達到3.83個攝像頭。

此外，汽車、安防、工業、醫療等領域的廣泛應用同樣使得CIS的需求持續增加。根據Yole數據，2019年全球CIS市場規模超過190億美金，預計2025年將達到280億美金。

另外豪威突破48M，向行業第一梯隊靠近，將使得其盈利能力進一步提升。2020年2月，豪威推出64M像素的圖像傳感器OV64C，再次與索尼三星64M爭鋒。

豪威科技（OV）成立于1995年，2000年在納斯達克上市。在2011年之前，OV占據CIS圖像傳感器行業一半左右的份額，而當時的索尼市占率僅有7%左右。在2011年后，OV的市占率逐年下降，強者逐漸隕落，并于2016年被中資收購，從納斯達克退市。在此期間，索尼、三星快速擴充市場，市占率后來居上。根據臺灣YuantaResearch數據，2018年，索尼穩坐CIS行業第一，市占率達到49.9%，三星市占率19.6%排名第二，而OV僅有10.3%屈居第三。

隨著2019年48M成為市場主流，豪威科技突破48M技術，開始重塑CIS行業競爭格局。評價CIS供應商技術能力，主要看以下幾個指標：感光尺寸、分辨率、像素工藝、實際輸出像素（解析度）、幀率、是否在芯片上堆疊算法等。

綜合性能上看，索尼IMX586（30fps@48M硬件直出+3HDR）>索尼IMX582（30fps@48M硬件直出+普通HDR）>豪威OV48B（10fps@48M硬件直出+普通HDR）>三星GM2（10fps@48M+普通HDR）>三星GM1三星GM2（30fps@12M+普通HDR）。

光大證券認為，豪威已邁入CIS行業第1.5梯隊。過去，索尼、三星雙寡頭處于CIS行業第1梯隊；豪威、海力士等處于第2梯隊，；隨著豪威突破48M技術，憑借著48M三大核心技術的高門檻，豪威向上突破靠近第一梯隊，同時拉開與第二梯隊廠商的距離，豪威的市占率和盈利能力都將進一步提升。

除了整合CIS業務，韋爾股份的投資并購步伐在持續加大

2020年4月14日晚，韋爾股份發布《關于公司增加對外投資及現金收購資產的公告》稱，公司通過現金增資方式持有CreativeLegendInvestmentLtd.70%股權，以購買SynapticsIncorporated基于亞洲地區的單芯片液晶觸控與顯示驅動集成芯片業務，交易價格為1.2億美元（本金額未包含本次交易可能產生的各項稅費及交割日標的業務涉及的存貨金額）。

Synaptics成立于1986年，是一家全球領先的移動計算、通信和娛樂設備人機界面交互開發解決方案的設計制造公司。基于該公司在相關領域深厚的研發投入、廣泛的知識產權積累以及可靠的供應鏈體系，其形成了在觸控、顯示、生物識別、語音、音頻和多媒體領域豐富的產品組合。Synaptics產品結合易用性、功能性和美觀要求，為手機、筆記本電腦、智能家居、汽車市場制定相應解決方案。

2014年Synaptics公司率先推出TDDI（TouchandDisplayDriverIntegration）概念，即觸控與顯示驅動器集成，使移動電子設備更輕薄、續航更久、成本更低、顯示效果更好。經過多年Synaptics的推動，TDDI技術已經成為移動終端顯示及觸控的主流技術，并在快速擴大滲透率。隨著近幾年智能設備對TDDI的支持在便捷交互的需求，將顯示器的驅動芯片和觸控整合在一起以給消費者提供更優質體驗感受成為了諸多智能應用產品的選擇。

Synaptics公司的TDDI芯片主要客戶為華為、OPPO、三星、小米等知名手機廠商。憑借著公司多年的IP積累，Synaptics打造了高中低檔全系列產品系列，并可以幫助客戶客制化每一代產品。產品性能領先同行，擁有良好的刷新率及穩定性，獲得了大量品牌客戶的認證。TDDI業務主要的競爭對手為Novatek（聯詠科技）、Himax（奇景光電）、敦泰科技等公司。

韋爾股份在公告中表示，由于近兩年中美貿易環境有所惡化，國內終端廠商積極尋求國產產品的替代，Synaptics作為一家美資公司業績受到的影響較大。本次公司收購TDDI業務，有助于實現國內顯示驅動產品的自主可控。利用公司在終端客戶的深厚合作關系，公司TDDI業務市場份額有望迅速提升。

韋爾股份擬通過本次收購TDDI業務，增加公司在觸控與顯示驅動器芯片業務領域的產品布局，實現公司在各產品領域的協同發展，以更好的適應未來終端市場對圖像傳感器及觸控與顯示芯片領域更為復雜的產品需求。

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