“防止現(xiàn)金變庫(kù)存。”

一波未平一波又起，國(guó)內(nèi)疫情才有好轉(zhuǎn)，國(guó)外又愈演愈烈，受疫情影響，對(duì)于toB業(yè)務(wù)的企業(yè)今年恐怕日子不太好過(guò)。

據(jù)消息稱，安防龍頭海康威視于近日與投資人交流中提到，今年的重心，應(yīng)該從增長(zhǎng)視角轉(zhuǎn)換成生存視角。

在疫情的影響下，海康威視在最初2月份供應(yīng)端的壓力，已逐漸的恢復(fù)至滿產(chǎn)，上游供應(yīng)不再短缺。但在企業(yè)需求端，國(guó)內(nèi)影響比較直接，依托于出行見(jiàn)面的消費(fèi)活動(dòng)停止，現(xiàn)階段雖逐漸在緩解，但中小商業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況至今沒(méi)有真正恢復(fù)。

海康威視管理層判斷，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)企業(yè)端需求至少還要一個(gè)月時(shí)間恢復(fù)。海外的影響才剛剛開始，需求端和國(guó)內(nèi)的初期一樣，進(jìn)入到消費(fèi)無(wú)法開展的局面，同時(shí)物流環(huán)境的也受到限制，即使有需求發(fā)貨也受到了控制。

海康威視管理層預(yù)計(jì)，海外需求至少將持續(xù)影響一個(gè)季度左右。對(duì)大部分的企業(yè)客戶來(lái)說(shuō)，安防業(yè)務(wù)是企業(yè)的生產(chǎn)性消費(fèi)，屬于保障品，海康威視雖不是疫情正面沖擊的對(duì)象，但受下游客戶受疫情的影響，料上半年企業(yè)安防務(wù)影響將較大。

除企業(yè)客戶外，政府業(yè)務(wù)亦存在不確定性。據(jù)公司管理層透露，今年由于政府的注意力在幫助地方企業(yè)降低費(fèi)用，故若無(wú)額外的支出，政府需求相較前兩年還要更弱。但基于市場(chǎng)期待后續(xù)的寬財(cái)政預(yù)期，還需持續(xù)的觀察。

為應(yīng)對(duì)下游疲弱的需求，管理層稱，今年對(duì)于需求不太明確的業(yè)務(wù)及地區(qū)將不再激進(jìn)的投入產(chǎn)品生產(chǎn)，以防消耗的現(xiàn)金變成庫(kù)存。

疫情對(duì)需求帶來(lái)了負(fù)面影響，也帶來(lái)了新機(jī)遇，之前小眾的紅外熱成像市場(chǎng)迎來(lái)了短暫的爆發(fā)。

海康威視熱成像產(chǎn)品現(xiàn)每月的出貨能力為10萬(wàn)只，年產(chǎn)能規(guī)劃100萬(wàn)只。與其他軍工類產(chǎn)品略有不同，海康的產(chǎn)品路線走為經(jīng)濟(jì)型切入民用市場(chǎng)，定價(jià)在千元至萬(wàn)元之間。基于性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)，紅外產(chǎn)品或在中、長(zhǎng)期會(huì)變成類似消防類產(chǎn)品，成為企業(yè)的部分戰(zhàn)略儲(chǔ)備。

近幾年內(nèi)憂外患的海康威視

海康威視以安防業(yè)務(wù)發(fā)家，得益于行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，迅速成長(zhǎng)為業(yè)內(nèi)翹楚。自2010年在深交所上市后，海康威視營(yíng)業(yè)收入從36.05億元，上漲至2019年的577.52億元，十余年間，營(yíng)收增長(zhǎng)16倍。歸母凈利潤(rùn)也從10.52億元，上漲至113.53億元，增長(zhǎng)10倍多。上市10年以來(lái)，海康威視連續(xù)9年實(shí)施現(xiàn)金分紅，分紅總額高達(dá)206.93億元。此外，在2018年初，海康威視市值一度超過(guò)4000億元。

根據(jù)《2018全球視頻監(jiān)控信息服務(wù)報(bào)告》，海康威視作為千億市值公司，位列全球視頻監(jiān)控設(shè)備市場(chǎng)第一位，市場(chǎng)份額高達(dá)37.94%，連續(xù)七年蟬聯(lián)全球市場(chǎng)份額第一名。主要競(jìng)品公司大華股份則名列第二，市場(chǎng)份額達(dá)到17.02%。

然而，在全球市場(chǎng)中處于領(lǐng)先地位的海康威視，其增長(zhǎng)速度近年來(lái)卻呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。從歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，海康威視上市前五年，歸母凈利潤(rùn)一直保持著40%以上的增長(zhǎng)速度。隨后，增速維持在20%-30%間。直到2019年，海康威視高速發(fā)展的趨勢(shì)突然放緩，歸母凈利潤(rùn)增速驟降至9.21%。相較之下，可比同行業(yè)公司大華股份近年來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊匐m然也出現(xiàn)下滑，但是其2019年歸母凈利潤(rùn)增速為25.04%，增速仍遠(yuǎn)高于海康威視。

“實(shí)體清單”對(duì)海康威視業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。2019年10月，海康威視被美國(guó)商務(wù)部列入貿(mào)易管制的“實(shí)體清單”，海外業(yè)務(wù)受到影響。根據(jù)海康威視2018年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，美國(guó)市場(chǎng)約占海康威視總營(yíng)收的6%。國(guó)元證券的研報(bào)認(rèn)為，“海康威視等被美國(guó)商務(wù)部納入‘實(shí)體清單’后，行業(yè)需求增速放緩，對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)造成了一定壓力。”

此外，強(qiáng)敵入局也讓安防行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。2019年華為智能安防產(chǎn)品線開發(fā)提速，智能安防產(chǎn)品從年初的二十多款發(fā)展到同年10月的近三百款，成為海康威視的新對(duì)手。佳能也要加快監(jiān)控?cái)z像頭業(yè)務(wù)進(jìn)度，欲挑戰(zhàn)海康威視和大華股份。阿里巴巴也在悄然入局安防市場(chǎng)，投資智慧交通領(lǐng)域頭部企業(yè)千方集團(tuán)，牽手安防行業(yè)老三宇視科技。

外憂之際，也有內(nèi)患。海康威視的應(yīng)收賬款和存貨居高難下。2019年三季度海康威視應(yīng)收賬款為222.64億元，較去年同期上漲22.46%；存貨98.45億，較上年同期大增69.8%。公司當(dāng)期應(yīng)收賬款和存貨合計(jì)占總資產(chǎn)比例47.45%，即近一半的資產(chǎn)是應(yīng)收賬款和存貨。

此外，海康威視的產(chǎn)品也多次遭受質(zhì)疑。近日在黑貓投訴上，就有用戶投訴海康威視c2000固態(tài)硬盤虛假宣傳，涉嫌用鎂光顆粒冒充東芝顆粒。此外，海康威視被指使用西部數(shù)據(jù)回收的NAND閃存顆粒。對(duì)此，海康威視在互動(dòng)平臺(tái)上表示，“海康存儲(chǔ)沒(méi)有買過(guò)或使用過(guò)任何西部數(shù)據(jù)回收顆粒。”

強(qiáng)敵環(huán)伺的海康威視，或許正面臨著嚴(yán)峻的生存考驗(yàn)。一方面，新的巨頭切入安防行業(yè)，或?qū)⑿Q食海康威視的市場(chǎng)份額，安防龍頭地位能否繼續(xù)穩(wěn)固，尚不得而知；另一方面，海康威視風(fēng)波不斷，千里之堤也難免毀于蟻穴，爭(zhēng)議之下的海康威視能否繼續(xù)領(lǐng)跑安防市場(chǎng)，還需后續(xù)觀察。

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