IC通路大聯大投控收購同業文曄股權30%案持續演進，并已經延長公開收購期間至2020年1月30日。DIGITIMES繼「五問」文曄董事長鄭文宗后，同步專訪大聯大投控財務長暨發言人袁興文，除了針對日前所公布的「四不一會」再度做出詳細說明，并且回到IC通路代理商與產業層面提出討論。

問：大聯大方面如何看待通路商角色價值與市場定位？

答：我首先必須說明的是，基本從大聯大投控的公司政策上，所啟動對文曄之股權收購，就是純粹的「財務投資」，背后完全不涉及對于想要掌控「經營權」。才會有日前公開聲明的「四不一會」。

也就是說，市場上所談及文曄與大聯大后續結合等等是否「一加一小于二」說法，根本上從頭到尾并沒有中間的「加號」，所以這個「等式」本身就不成立，至于后續的所謂的市占率爭議、產業結合綜效、甚或進入董事會、增加收購持股比重、拿下經營權等等自然也就不成立。

談到產業角色與秩序，無非就是考量到從客戶與供應商原廠角度，可以回到德州儀器（TI）收回代理權的事件分析。TI一口氣收回于大聯大、文曄、美系通路商安富利（Avnet）代理權，僅剩另一美系通路商艾睿（Arrow），大幅往直售市場靠攏。對通路商來說，只能靠良好的服務，爭取原廠業務體系與系統廠客戶採購體系的認同，產品要透過代理商或是採用直接銷售，原廠一定有自己的政策。

如高通（Qualcomm）之產品100%直售，代理商之于高通并沒有加值服務的功能，又甚或臺系IC設計龍頭聯發科也曾經大幅度收回代理權。甚至美系品牌龍頭大廠，幾乎是由下而上的把所有事情細節都談攏。即便是握有200多家原廠代理權的大聯大，目前也沒有看到是哪一家原廠或是系統客戶「非得要透過代理商」做生意不可。

市場上確實一再提出怎么界定IC產品地理區域與銷售市場市占率問題，我強調兩點，首先是不能只看***市場，再者，大聯大投控所引述的資料來自于如WSTS機構調查得出之市占率數據。事實上，文曄于公司年報及公開說明書中的數字也是採用該機構對亞太半導體銷售金額計算，文曄于亞太市占率約3.2%，大聯大年營收大約是文曄1.6倍，市占率初步估計約5.1%左右，兩者約計8.3%。

許多中小型IC設計公司都是自己經營客戶，大型晶片業者因幅員廣大難以照料，才有了通路服務的需求，客戶、原廠主導權非常大，已是產業長期存在的事實，我認為在這邊談及壟斷、寡占，是有些自相矛盾的說法。

問：大聯大成立以來歷經營收高度成長期，近年來出現衰煺，以及市占率下滑等情事，而文曄近期持續新增產品代理線，是否成為收購文曄股權的原因？

答：大聯大15年前確實以營收成長為最重要目標，如2000~2005年每年成長幾乎是40%起跳，當時年營收成長若是20%就已經算是不及格。隨著營收不斷成長，營運資金需求日增，每年募資計畫都是重要任務，而當總體經濟與產業出現景氣循環趨緩時，公司營運會比較辛苦。

大聯大2005年開始轉向以「獲利成長」為導向，要確保利潤與盈余，再投入未來的投資成長，2008年全球金融海嘯很幸運安然度過。回顧這幾年來，大聯大獲利長期持續正向成長，從成立之初每年不到10億的年盈余，增加到目前新臺幣60億~70億元的水準也進一步得以持續投資本業，如物流即服務（LaaS）等數位轉型計畫。

我仍強調，文曄具有相當優良的團隊。通路產業對于「人」是非常重視的，PM、業務之于原廠與系統廠客戶等，更希望文曄團隊全部留任。市場上質疑，若說是財務投資，怎不去投資臺積電等，但是拿數千萬元買賣股票投資，跟拿出80億元不能相提并論。

在了解通路產業的前提下，選擇投資優秀的同業是正確的，80億元資金是負責任的表現，這個金額甚至超過大聯大一年的稅后盈余，在此重申叁點，第一，投資熟悉的產業，第二，投資優秀的團隊，第叁，長期投資不可能殺進殺出。大聯大方面按股權比例認列獲利，關注的是總獲利。

我們的目標是希望文曄小股東先贏，并且大聯大的股東也雙贏，同時傾聽社會意見，希望遵守合法、理性、務實叁原則，并且再度強調，董事席次大聯大方面一席都不會爭取，且非常贊成文曄董事及經營團隊增加持股，代表團隊對文曄的肯定。

問：文曄質疑大聯大擬閃避送件公平會部分問題，另如何看待中國市場監督管理局審查？如何看待此案與日月光結合硅品對比？

答：不管是公平會或是中國大陸主管機關，只要有需要，我們一定全力配合說明。我們不是很了解封測產業，很難去對比評論日月光結合硅品案，外界一直拿來做比較，我個人認為不太妥當。畢竟我們不是局內人，不方便做評論。

我也再度強調，在「四不一會」聲明后，大聯大后續若有任何違背承諾的動作，等于是直接違反***的「證交法」、「公平法」。大聯大是對***法律體系作出承諾，這也都是證交法、公平法管轄的範圍，除了相關民刑事責任以外，最嚴重甚至包括出售持股。

事實上，為了文曄3成股權，把誠信、資源置于這么大風險之上，毫無意義。對于大聯大來說，若要「購併」就是要合意，沒有合意就沒有購併，更不會有綜效，也因此這個財務投資案只有財務收益，跟事業結合毫無關聯。

問：后續數位轉型與LaaS模式如何進行？

答：不管投資案是否成行，LaaS是后續通路數位轉型很廣大的市場，半導體產品日新月異，包括3C再到車用電子、智慧城市、智慧家庭，LaaS有很多著墨空間，從純服務跨足電子零組件供應鏈，尋求相當多的合作模式。（本文為袁興文口述，DIGITIMES整理，不涉及DIGITIMES立場）

補充：大聯大「四不一會」：在文曄本屆董事任期內，不會提名或參選文曄董事，會出席文曄依法召集的股東會，并參與表決，且不會與任何第叁人約定共同行使表決權，也不會向主管機關申請召集股東會，不對外徵求委託書，并維持不高于3成的持股比例，不會再于資本市場加購持股。