從2012年至今，PPTV從未逃出蘇寧和阿里所編織的資本牢籠，在來回折騰6年之后，這家曾經的明星視頻公司只剩一具空殼，填滿了蘇寧高價買來的體育賽事版權。不變的，還是作為博弈籌碼，在巨頭間來來往往。

僅僅一個月的時間，阿里體育與蘇寧體育就從郎情妾意變成了分道揚鑣。

7月1日，業內傳出阿里體育與蘇寧體育成立合資公司，雖未官宣，但已有媒體稱雙方的合資公司名為“橙獅”。隨后，PPTV的少數員工入駐優酷進行相關對接工作。然而，8月初，這些員工又悄然撤離。

日前，優酷內部人士告訴虎嗅，阿里與蘇寧在7月聯合組建的體育公司，目前已停擺并解散，而蘇寧方面亦明確向虎嗅表示，雙方“暫時不合作了”。

據優酷知情人士透露，暫停的原因是雙方在進入談判收購階段時，蘇寧突然抬高價錢，阿里無法接受。隨之，蘇寧體育此前提供給優酷體育的中超、亞足聯賽事、德甲、意甲等內容全部被毫不留情地瞬間撤下。

面對用戶不滿和質問，優酷體育于8月7日貼出告示稱：由于內容限制等原因，8月8日之后無法提供足球賽事的直播點播服務，會員將進行折價退款，連續包月服務則終止扣款。

這些大起大落、大喜大悲，都在過去一個月內上演。阿里失去了對抗騰訊體育的唯一籌碼，對大體育的生態構想暫時落空。

阿里與蘇寧的露水情緣

虎嗅從行業人士處獲知，阿里與蘇寧的這場談判綿延日久。

早在2018年，蘇寧就有意打包體育資源，賣掉PPTV（現名PP視頻，該平臺先后換用PPTV和PP聚力的名字，但以PPTV廣為人知，故本文均用該名，下同），而理想的買家只有阿里巴巴，雙方也情投意合，以至于即便在尚未談妥的2018年底，優酷就已開始從PP體育拿到的足球賽事版權資源，至2019年7月，眼看一切都將按劇本預設的方向走，蘇寧放飛了一只黑天鵝：蘇寧反悔、抬價、撤版權、撤員工。

一只腳本已邁過門檻，如今又退了出來，但還沒撕破臉——雙方重回談判桌。

“露水夫妻”散伙后，金錢損失尚且不論，因付費內容無法兌現而導致優酷“言而無信”，更令其潛在的品牌損失無法計算。

在這起令阿里又賠又折的交易中，蘇寧為什么要甩掉買了六年之久的PPTV？有了優酷的阿里，為何又要吃著碗里看著鍋里？蜜月之后的合資公司為何突然死于搖籃？

邊打邊退，蘇寧的視頻困局

2013年，陷入資金絕境的PPTV接受蘇寧戰略投資，六年間，以重金購買體育版權，如今已變身體育視頻網站。

一家電商涉足視頻和體育產業，通常是企圖通過“球隊—賽事版權—視頻流量—電商”引流，進而拉新和提升GMV。但蘇寧的電商業務并不那么性感，7月底發布的財報顯示，蘇寧易購2019年上半年營業利潤大降77.24%。

蘇寧易購集團股份有限公司2019年半年度業績快報

“張近東真正重視的業務還是體育和地產。”一位曾在蘇寧體育供職的員工告訴虎嗅，蘇寧之所以搞體育產業，也是學恒大。蘇寧試圖通過買球隊、做大體育產業，為其地產業務“蘇寧置業”打品牌，進而賣房子。而蘇寧置業官網顯示，其地產業務與體育業務捆綁緊密，除建設“體育小鎮”之外，還組建“足球青訓營”，以實現“生態聯動”。

這個看似完美閉環的業態，第一個缺口是體育賽事版權。

從2015年開始，蘇寧面臨樂視體育、騰訊在賽事版權上的抬價與圍攻。蘇寧曾用2.5億歐元購買西甲6年獨家版權（現已歸愛奇藝）、7.21億美元買下英超在大陸和澳門地區的7年獨家版權，林林總總下來，蘇寧在賽事版權上的投入累計超過100億元。盡管投入巨大，但體育賽事并不賺錢，且對地產業務幫助不明顯。

另一大缺口是視頻網站PPTV。

“賠錢”是互聯網視頻行業十幾年來的一貫傳統。四年來，在同行都在搶購影視劇版權吸引付費會員時，PPTV缺席了大部分熱門影視綜藝的競爭——盡管PP體育宣稱已有12.8億人次觀看了上個賽季的英超聯賽，但并不會給視頻平臺帶來相應數量的付費會員（事實上，根據第三方數據顯示，過去一年，PPTV的移動日活已接近腰斬，數據圖見后文），至于扭虧更是天方夜譚。

觀看體驗并不那么好的體育賽事，幾乎是PPTV近年來唯一活著的支柱，而這茍延殘喘的生存，卻是建立在蘇寧不斷割肉的基礎上。

無論是直線攤銷還是加速攤銷，租來的版權就一定存在價值損耗，蘇寧為PP體育購買的版權價值，將隨著時間的推移而折價，故蘇寧的焦慮可以想見。如今，體育版權和視頻平臺之于蘇寧已形同雞肋，在薪盡火熄之前將內容和視頻平臺賣出去，強過眼睜睜看著當年花10億多買來的PPTV死去。

阿里的體育饑渴癥

互聯網巨頭對體育行業的興趣，也不過是近幾年的事兒。

比起樂視、蘇寧和騰訊，在折騰外圍的阿里體育，一直未能登堂入室，躋身第一陣營。

“阿里體育一直想講述一個更宏大的故事，但這個邏輯在體育產業并不成立。”有體育行業人士評論道，直到2018年，優酷高價拿下世界杯新媒體轉播權（有傳聞稱，優酷方面出價16億元左右），官方對外宣稱，這場持續一個月的賽事，取得了日活環比增20%和直播觀看人數超1200萬的成績。而在世界杯后，優酷沒有留住這些用戶，活躍度恢復至賽前水平（甚至更低），這也許是阿里在體育領域“開竅”的一個原因——體育賽事確實能帶來大量活躍用戶和流量。

優酷的移動端日活、月活在2018年世界杯期間達到峰值（帶數據標注的時間點，是世界杯請前后的數據對比），但世界杯之后馬上跌回原有水平。數據來源：QuestMoblie，制圖：虎嗅

因此進入2019年，阿里盯上騰訊，爭奪NBA。但最終，騰訊用5年共15億美元的代價，捍衛了NBA獨家合作方的地位，而號稱“誠意滿滿”的阿里落敗。因此阿里無論如何都需要新的彈藥來填充版權庫，蘇寧手里的體育版權是一個不錯的標的。

然而問題是：如果體育版權在蘇寧的羽翼下尚且不能盈利，在阿里的屋檐下就真能過得好？

賽事版權與影視版權有類似之處：都是高價“租來”的內容，除了賣廣告和賣付費會員外，都沒有很好的贏利點。歐美賽事的商業化經驗并沒有給國內市場帶來甜頭，更糟糕的是，當視頻平臺發現外部版權價格過高，還可以花錢做“自制”降低成本，照樣可以出爆款，但在現有條件下，平臺方幾乎不可能做一場叫好又叫座、生命力久遠、還能引發大眾關注的賽事。

視頻網站十幾年沒有盈利，賽事版權又何以幸免？

國內平臺拿到的版權賽事，商業化成績平平，即便行業商業化最成功的NBA賽事，也因為版權價格過高而導致騰訊一直虧損。因此，一位體育行業觀察人士相當悲觀地認為：“體育賽事在可見的將來，很難盈利。”而騰訊用15億美元續約NBA，也未必是件好事，“它有錢高價買這個賽事，大概率不會再花錢買別的賽事版權了，這對整個體育生態來說也不是好事兒。”

“就互聯網各大平臺的舉動來看，大家都沒有想著賺錢，都是卡位。商業是一方面，當然還有其它方面的訴求。”有評論者告訴虎嗅，“阿里未必非要從體育本身賺什么錢，它著眼的可能是電商生態，將體育用戶轉化為電商用戶買買買，其目的就達到了。”

PPTV的六年資本漂流

巨頭變臉，小玩家遭殃，這可能是PPTV的過去、現實甚至還有未來——從2011年開始，資本夾縫中的PPTV就開始了它惶惑不斷的漂流之旅。

2012年10月，PPTV就曾與蘇寧洽談收購事宜，但因種種原因未能成行。

2013年，持有PPTV優先股的投資方日本軟銀提出，讓PPTV與PPS合并，但在控制權問題上，雙方發生分歧，PPTV不愿PPS主導收購，談判破裂。PPS對百度投懷送抱，后者與2013年5月收購PPS后與愛奇藝合并，組成愛奇藝PPS，后PPS品牌徹底被消化。

2013年四五月間，眼看與PPS合并無望的PPTV與當時風頭尚勁的搜狐視頻洽談收購事宜，但又失敗了，根由依然是控制權無法談攏。

2013年7月前后，PPTV現后與阿里、湖南衛視單獨或同時談判收購事宜，但因控制權再次談崩。

2013年8月，在資本圈轉了一大圈的PPTV又與蘇寧坐在談判桌前，當月的PPTV舉行的PPLink硬件發布會上，第一排的嘉賓就是蘇寧投資部相關人士——PPTV像是公開向資本圈和媒體表示名花有主。

而在兩個月后的10月底，蘇寧云商和聯想弘毅宣布，以4.2億美元估值戰略投資PPTV，其中蘇寧云商出資2.5億美元，聯想弘毅出資1.7億美元，據稱PPTV實際以3.9億美元現金+3000萬美元的期權接受了投資。先前的投資方軟銀、藍馳、德豐杰悉數退出，套走原有投資金額近3億美元，也就是說，PPTV在賣身時，到手現金不到1億美元。

至此，PPTV第一輪資本紛爭歸于平靜。而資本變動頻仍，導致原本堅持“控制權”的公司高層也開始走馬燈似的輪換。

2014年3月底，PPTV原CEO陶闖轉任常務副董事長，創始人姚欣轉任OTT業務，此后低調離職，而聯想系呂巖上位，擔任CEO，副總裁單曉蕾、市場副總裁周亞娜、戰略和投資部副總裁張坤等在此輪人事變動中均選擇離職。至此，聯想系高管控制PPTV，但時間不長，2014年11月底，以CEO呂巖為代表的聯想系紛紛離職，來自蘇寧云商的范志軍開始擔任CEO。至此，蘇寧系徹底控制PPTV。

2015年8月，阿里與蘇寧云商宣布互相持股，蘇寧云商以140億元認購阿里相當于新發行股份，同時，阿里以283億元參與蘇寧云商非公開發行，占股19.99%。

2015年底，蘇寧云商已作價25.87億元，將手中的PPTV股份轉給蘇寧文化。這是PPTV所經歷的第二輪資本變動，此時，創始團隊高管早已離開，當初堅持的“控制權”終歸于虛無。

2018年7月，阿里大文娛參與蘇寧體育A輪融資。2019年7月，阿里體育與蘇寧體育旗下PP體育成立合資公司，有傳聞阿里將收購PPTV。

截至2019年7月，PP視頻（即PPTV）的日活用戶數僅241.37萬，而月活則不到2000萬，居于末流。

2019年8月，阿里與蘇寧傳出合作終止，重新談判的消息。

8月2日，蘇寧體育曾對外宣布，啟動B輪融資，并計劃未來兩到三年上市。然而，蘇寧體育一年在版權上的平均花費就要幾十億元，再加上帶寬成本、運營成本，一年需投入至少百億元。對于拿著大量體育版權和羸弱用戶日活數據的PPTV來說，它還有什么更好的選擇嗎？除了阿里，誰有這個實力？或許還有騰訊、百度，但他們都有了自己的視頻生態。

而從2012年至今，PPTV從未逃出蘇寧和阿里所編織的資本牢籠，在來回折騰6年之后，這家曾經的明星視頻公司只剩一具空殼，填滿了蘇寧高價買來的體育賽事版權。不變的，還是作為博弈籌碼，在巨頭間來來往往。