8年長跑，多年喊出“5年內(nèi)不上市”的小米終于正式向IPO發(fā)起沖擊。

從消息傳出后，幾乎所有投行、券商都蜂擁而至圍獵小米發(fā)行份額，甚至需要小米inhouse團隊不斷開會降溫。

不過，有的機構(gòu)一面試圖搶奪份額，一面也想壓壓價，為后面的交易留出更大的利潤空間。

? ? ? ?小米手機成立相機部門

5月14日，小米CEO雷軍發(fā)布內(nèi)部郵件，宣布在手機部內(nèi)成立單獨的相機部，朱丹擔任手機部新組建的相機部總經(jīng)理。

內(nèi)部信中提到，小米將在手機部內(nèi)成立單獨的相機部，集中全公司優(yōu)勢資源，一定要把小米手機的拍照品質(zhì)做到世界頂級水平。

附雷軍內(nèi)部信全文

各位小米的同學：

拍照已經(jīng)成為很多用戶選購智能手機的關鍵因素，用戶對手機拍照的要求也越來越高。

公司決定，在手機部內(nèi)成立單獨的相機部，集中全公司優(yōu)勢資源，一定要把小米手機的拍照品質(zhì)做到世界頂級水平！任命朱丹擔任手機部新組建的相機部總經(jīng)理。手機部產(chǎn)品項目部由王騰負責。

在過去兩年里，朱丹領導手機部的產(chǎn)品項目部的過程中表現(xiàn)優(yōu)異，公司決定晉升他為手機部副總裁。祝賀朱丹！

此任命立即生效。

雷軍

? ? ? ?河內(nèi)首家小米官方授權(quán)店開業(yè)

河內(nèi)首家小米官方授權(quán)店5月12日在河內(nèi)時代廣場購物中心開業(yè)。活動當天吸引了來自越南各地近千名“米粉”排隊體驗。

河內(nèi)地區(qū)“米粉”社區(qū)會長阿明說，他使用小米產(chǎn)品已經(jīng)4年，因其價格合理和設計新穎，越來越多像他一樣的越南年輕人開始選擇和使用小米的產(chǎn)品。阿明說，他家里有整套的小米產(chǎn)品，由他組織的小米社區(qū)也會定交流行使用心得。

據(jù)了解，新開業(yè)的店鋪是越南境內(nèi)第7家小米官方授權(quán)店，也是河內(nèi)首家。店鋪能夠體驗小米最新產(chǎn)品，并出售小米最新發(fā)布的紅米Note5和Mix 2S等系列智能手機。以及其他包括電動滑板車、掃地機器人、空氣凈化器、床頭燈等小米全系列生態(tài)鏈產(chǎn)品。

小米越南公司總經(jīng)理楊建松介紹說，小米公司2017年正式進入越南市場，迅速受到了越南用戶特別是年輕消費者的青睞，截至目前小米產(chǎn)品在越南全境已有約8萬名“米粉”。未來小米計劃在官方授權(quán)店的基礎上能夠吸引越來越多的越南消費者習慣使用其生態(tài)鏈產(chǎn)品。

每種不同的心態(tài)都在市場上激起不同的回響。眼下，爭論的重點就圍繞在小米到底是互聯(lián)網(wǎng)公司還是硬件公司。

從小米營收來看，智能手機確實占據(jù)了大部分的收入。以2017年為例，過去一年互聯(lián)網(wǎng)服務（游戲、廣告、應用分發(fā)等）為小米帶來了8.6%的營收，卻貢獻了39.3%的毛利潤，手機為小米帶來70.3%的營收，貢獻了46.8%的毛利潤。而且自2015年以來，小米互聯(lián)網(wǎng)服務的復合增長率達到74.79%。

雖然小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的利潤貢獻占比正在快速提升，但小米的營收還以實體商品為主。這背后可能與小米不同業(yè)務之間的發(fā)展周期異步有關。仔細探究，會發(fā)現(xiàn)主要變量可能來自IoT和生活消費品（也就是“小米硬件生態(tài)鏈”）這一類別的收入在過去一年翻倍的成長。小米硬件生態(tài)鏈起步于2013年底，4年后開始進入了產(chǎn)品品類和營收的爆發(fā)期，而小米的互聯(lián)網(wǎng)變現(xiàn)其實從2016年才開始正式試水，眼下看來還在發(fā)展前期。

同時，對小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的理解外界可能還存在誤讀。大多數(shù)觀察者把小米MIUI操作系統(tǒng)內(nèi)的變現(xiàn)業(yè)務與小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務畫了等號。但實際上，小米的互聯(lián)網(wǎng)價值還不止于此。以小米硬件生態(tài)鏈產(chǎn)出的智能硬件為基礎，小米建立起了一個超過1億臺智能設備的IoT平臺，這一平臺發(fā)生的連接、用戶導入與流量導入、數(shù)據(jù)的積累，恰恰是下一個有想象力的風口。

此外，小米的大量IoT關聯(lián)的服務，早已走出了小米手機用戶、MIUI用戶的范疇。舉個例子，小米手環(huán)、小米體重秤這類可穿戴或健康管理類產(chǎn)品的App“小米運動”，其千萬級的月活用戶有一半來自iOS，僅僅健康管理這一個細分領域，基于智能硬件和健康管理App的結(jié)合，就有不小的想象空間。

也有不少人將小米與蘋果進行比較。雷軍曾在上市前表態(tài)，整體硬件業(yè)務的綜合稅后凈利率不超過5%。其實他最早提的是不超過3%，但投資人覺得太低，哪怕匯率波動一下都會使公司進入虧損，要求改到了5%。

這個表態(tài)除了對內(nèi)統(tǒng)一思想、對外爭取用戶信任之外，雷軍最重要的潛臺詞是，小米和蘋果完全不同，小米不會靠硬件賺錢。

如果用互聯(lián)網(wǎng)公司的模型估值，用戶數(shù)量與活躍度都是衡量小米的重要指標。小米財報顯示，截至2018年3月31日，MIUI月活用戶超過了1.9億，用戶每天使用小米手機的平均時間約4.5小時，其消費級IoT平臺連接超過1億臺智能設備（不含手機和筆記本電腦）。由小米公司開發(fā)的移動應用程序中，月活躍用戶超過1000萬的有38個，月活躍用戶超過5000萬的有18個。

那到底怎么給小米估值？其實很難給它找到一個標準的參照物。小米的估值除了建立在以手機、電視、生態(tài)鏈等智能硬件的圈層外；MIUI及其所構(gòu)建的移動互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容和服務生態(tài)相當于第二圈層，而線上線下新零售則是第三個圈層。

看待互聯(lián)網(wǎng)屬性的業(yè)務，看待互聯(lián)網(wǎng)屬性的公司，甚至是看待新生商業(yè)形態(tài)，需要用發(fā)展的眼光來看。畢竟，新生事物太過年輕，小米這家只有8歲的公司，它的業(yè)務發(fā)展、商業(yè)模式展開形態(tài)還遠未到成熟、穩(wěn)定形態(tài)。或許資本市場是時候準備迎接一套全新的價值評判思維和模型了。