在過去的十年中，對于行業(yè)論壇和從業(yè)媒體來說，擴(kuò)容一直是永恒的主題。在這篇文章中，我將假設(shè)過去十年中一直被人們談?wù)摰臄U(kuò)容方案，都沒有命中要害，我將提出另一種框架。我認(rèn)為，「機(jī)構(gòu)式擴(kuò)容」是一個(gè)被忽視了的擴(kuò)容方向，而且它的實(shí)現(xiàn)很有可能不需要損害比特幣的可靠性。

在這里我想說的是芬尼式的比特幣，其中比特幣銀行涌現(xiàn)并發(fā)行以比特幣為儲備的票據(jù)。如果仔細(xì)觀察，這個(gè)系統(tǒng)的原型版本今天已經(jīng)存在了。然而，為了保證稀缺性不受破壞，交易所和托管方需要進(jìn)行常規(guī)證明，證明其儲備與其負(fù)債相匹配。

郵件中的先知

在中本聰發(fā)布白皮書五個(gè)小時(shí)后，詹姆斯·A·唐納德（James A. Donald）在加密郵件中第一次發(fā)表了公開評論，作為對白皮書的回應(yīng)，他一針見血地指出：

如果有數(shù)億人進(jìn)行交易，那就是大量的帶寬，每個(gè)人都必須對全部交易或者其中很大一部分交易保持知情。

詹姆斯的質(zhì)疑和許多人一樣，比特幣只有在所有人都保存賬本并保持同步的情況下才能運(yùn)作，如果同步賬本的代價(jià)太高，則只有少數(shù)特權(quán)可以保持最新賬本，這無疑給原本應(yīng)該扁平化運(yùn)轉(zhuǎn)的系統(tǒng)添加了層級。

有趣的是，中本聰在回答這個(gè)問題時(shí)提到了 SPV 證明，以今天人們對比特幣的認(rèn)知來看，這顯得有點(diǎn)天真。SPV 證明表面上允許非全節(jié)點(diǎn)在不必同步整條鏈的情況下，就可以知道一筆交易已經(jīng)被確認(rèn)。用 SPV 證明的例子來作為擴(kuò)容的解決方案，這有點(diǎn)像阿波羅計(jì)劃背后的科學(xué)家說：“哦，去阿爾法半人馬座的旅行？很簡單，我們只需要比光速再快點(diǎn)就行。”

可以說，SPV 證明現(xiàn)在幾乎已被放棄作為一種可行的擴(kuò)容手段。在復(fù)雜的實(shí)際情況下，它往往會因?yàn)橛脩舨坏貌粚φ麠l鏈進(jìn)行驗(yàn)證而陷入崩潰。

詹姆斯的質(zhì)疑是對的。他立即明白比特幣是一個(gè)單一的賬本，網(wǎng)絡(luò)中的所有節(jié)點(diǎn)每10分鐘都要重新進(jìn)行確認(rèn)。由于賬本要保證對每個(gè)人的公開透明，數(shù)以億計(jì)的交易者會擊垮這個(gè)系統(tǒng)。

但是，如果「比特幣是全球的、線上的、點(diǎn)對點(diǎn)交易的個(gè)人貨幣」這個(gè)前提本身就錯(cuò)了呢？這里需要引入哈爾·芬尼（Hal Finney）。

哈爾·芬尼的視角

2010年，數(shù)字現(xiàn)金先驅(qū)哈爾·芬尼為比特幣的機(jī)構(gòu)式擴(kuò)容提供了一個(gè)著名的案例。

實(shí)際上，銀行可以把比特幣作為儲備，發(fā)行他們自己的數(shù)字現(xiàn)金貨幣，并可兌換為比特幣。比特幣本身無法擴(kuò)展到讓世界上每一筆交易都向所有人廣播并被記錄在區(qū)塊鏈上。需要有一個(gè)更輕量級、效率更高的二級支付系統(tǒng)。同樣，比特幣交易需要的確認(rèn)時(shí)間對于支付來說是不切實(shí)際的。

以比特幣為儲備的銀行將解決這些問題。他們可以像貨幣國有化之前的銀行一樣，不同的銀行有不同的政策，一些更積極，一些更保守。有些可能是部分儲備，而有些可能是100%比特幣儲備。利率可能會有所不同，某些銀行的現(xiàn)金可能會折價(jià)于其他銀行的現(xiàn)金進(jìn)行交易。

在完美的設(shè)想中，哈爾清楚比特幣的基礎(chǔ)層永遠(yuǎn)不會按當(dāng)前的模式擴(kuò)展到所需的水平。（不幸的是，很多比特幣布道者都沒有理解這一點(diǎn)，他們的誤解導(dǎo)致了2015-2017的區(qū)塊擴(kuò)容戰(zhàn)爭。）在哈爾看來，比特幣將是一個(gè)高性能的貨幣，用于金融機(jī)構(gòu)之間的大型結(jié)算，而不是用于小額現(xiàn)金支付。他意識到比特幣相當(dāng)緩慢的結(jié)算時(shí)間（與實(shí)物現(xiàn)金或信用卡相比），加上這條鏈本身的低效，意味著比特幣在日常支付的場景下是格格不入的。

哈爾所設(shè)想的是一個(gè)可以被審計(jì)，資產(chǎn)負(fù)債率透明且負(fù)責(zé)任的銀行系統(tǒng)。在自由銀行系統(tǒng)中，儲備金/流通資金的比率是動態(tài)變化的，因?yàn)閮艨梢赃x擇具有不同儲備金水平的銀行以適應(yīng)其風(fēng)險(xiǎn)偏好。

儲備金不足的銀行可能會失敗，但這將是一個(gè)健康的市場信號，優(yōu)勝劣汰可以使整個(gè)市場更強(qiáng)壯。回顧2008-2009年度解體的銀行系統(tǒng)會發(fā)現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)知道如果出現(xiàn)問題他們會得到救助，因此堆積杠桿。由于政府明確表示不會允許銀行倒閉，這種有價(jià)值的反饋機(jī)制就在市場中消失了，風(fēng)險(xiǎn)也因此變得越來越不易被發(fā)現(xiàn)。

用伊萊恩·歐（Elaine Ou）的話說：

金融機(jī)構(gòu)通過隱瞞復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)使人們感到安全。加密貨幣將風(fēng)險(xiǎn)擺在最顯眼的地方，并在互聯(lián)網(wǎng)上自夸。

在金融領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)即便被隱藏，也永遠(yuǎn)不會真正消失。并且人為壓制風(fēng)險(xiǎn)往往會產(chǎn)生令人難以接受的影響，往往會以更戲劇性的方式釋放它。

風(fēng)險(xiǎn)在我們面前悄然蔓延，金融機(jī)構(gòu)在2009年的一系列虛假資產(chǎn)負(fù)債表中一個(gè)接一個(gè)地失敗，當(dāng)我們目前的貨幣實(shí)驗(yàn)最終解體時(shí)，長期受到壓制的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也會釋放出來。

比特幣能緩解這個(gè)問題嗎？也許不能。但它的結(jié)構(gòu)有利于創(chuàng)建一種替代金融體系，這種體系比現(xiàn)在的金融體系更加透明和開放。這正是芬尼式的比特幣：比特幣作為一種虛擬商品，是金融機(jī)構(gòu)的可證明儲備。它不是任何人的負(fù)債，是銀行驗(yàn)證自身可行性時(shí)可以依賴的虛擬商品。

擴(kuò)容的可靠性

簡要回顧一下擴(kuò)容的含義。現(xiàn)在很清楚的一點(diǎn)是，單純提高區(qū)塊大小的上限并不管用。這是因?yàn)楸忍貛判枰强杀粚徲?jì)的，審核區(qū)塊鏈需要完整的、未刪節(jié)的賬本。

從根本上說，比特幣需要每個(gè)人都知道每筆交易。在不影響這一核心功能的情況下可以進(jìn)行擴(kuò)容嗎？讓我們看看在這個(gè)視角下，擴(kuò)容主要可分為如下幾類：

延期結(jié)算/對賬（主要是閃電網(wǎng)絡(luò)）。閃電網(wǎng)絡(luò)和其他延遲結(jié)算模型的作用是授予用戶創(chuàng)建關(guān)系的能力，并在以后結(jié)算。主鏈的可靠性仍然存在且可用，它們只是不被用來保障每筆交易。然而，這些模型暫時(shí)弱化了可靠性，并進(jìn)行一定的權(quán)衡，例如，最終結(jié)算不再是即時(shí)結(jié)算，您必須保持在線才能收到付款。

數(shù)據(jù)庫模型（大規(guī)模基礎(chǔ)層擴(kuò)展）。如上所述，簡單地增加賬本大小會影響區(qū)塊鏈的可靠性，因?yàn)檫@樣一來會導(dǎo)致并非所有人都能夠維護(hù)賬本。可能有一種方法可以通過 SPV 和欺詐證據(jù)以信任最小化的方式做到這一點(diǎn)，但我們還沒有發(fā)現(xiàn)它。

將可靠性擴(kuò)展到其他鏈（側(cè)鏈、安全繼承、合并挖礦）。這個(gè)模型使用比特幣的可靠性來保護(hù)其他區(qū)塊鏈，或者延伸比特幣的區(qū)塊空間。像Namecoin這樣的合并挖礦幣，像 Veriblock 這樣的證明方法，以及像 Rootstock 這樣的側(cè)鏈都大致屬于這一系列的方法。這些代表了一種令人信服的潛在擴(kuò)展途徑，因?yàn)樗鼈儗⒈忍貛诺慕Y(jié)算可靠性擴(kuò)展到可能是無限的區(qū)塊空間中，但它仍在探索中。然而，可靠性可能會受到損害，可能會存在礦工審查側(cè)鏈或以其他方式干擾側(cè)鏈的風(fēng)險(xiǎn)。我們已經(jīng)看到了像 Liquid 這樣的產(chǎn)品選擇了聯(lián)盟，而不是依靠 PoW。

最小信任的機(jī)構(gòu)。這種方法利用了比特幣的可靠性：天然可審計(jì)、稀缺的數(shù)字現(xiàn)金，并將其應(yīng)用到存管機(jī)構(gòu)中。簡而言之，與個(gè)人用戶本身是比特幣的用戶不同，交易所、銀行和托管方等機(jī)構(gòu)才是最終用戶的角色，他們的用戶間接受益于比特幣的可靠性。權(quán)衡仍然存在，比特幣的一些特性不適用于存管，但如果實(shí)施償付能力證明等協(xié)議，雖然是由中間機(jī)構(gòu)審查的，比特幣的一部分安全保障仍然可以發(fā)揮出來。

比特幣銀行應(yīng)該是什么樣的？

哈爾預(yù)想的那個(gè)以比特幣為儲備的銀行系統(tǒng)是否合情合理？從某種意義上說，它正是我們今天所處的世界，因?yàn)樵S多用戶只通過托管人和中間商間接接觸比特幣。雖然大多數(shù)交易所被認(rèn)為是100%準(zhǔn)備金，通常也是如此聲稱的，但實(shí)際上這種情況并非普遍存在。例如，QuadrigaCX 很明顯在其大部分運(yùn)營時(shí)間中都維持著部分準(zhǔn)備金儲備。我不需要回顧加密貨幣交易所的瀆職和疏忽的骯臟歷史。

像償付能力證明這樣簡單的東西會使 Quadriga 等不到垮臺那天就暴露出它的問題。因?yàn)椋趯?shí)際情況中（想象一個(gè)償付能力證明在交易所中普遍存在的世界）Quadriga 會拒絕證明他們的儲備金，并且會此受到質(zhì)疑，以此來早早地避免發(fā)生用戶資產(chǎn)流失的心痛狀況。

一個(gè)理想的比特幣銀行將采用像償付能力證明這樣的模式，將比特幣的可靠性傳遞給存款人。當(dāng)然，這也并非完美無缺，而且可以被欺騙，但實(shí)施起來很困難。如果你是一家上市公司，你可以欺騙你的審計(jì)師，但你可能會在某個(gè)時(shí)候被發(fā)現(xiàn)，這樣你就違反了法律。任何受審計(jì)的比特幣銀行都只有在認(rèn)為他們可以通過審計(jì)時(shí)才決定對自身進(jìn)行審計(jì)。如上所述，如果儲備證明變得流行，它會在比特幣存款行業(yè)中劃分出信譽(yù)良好、值得信賴的銀行，這些銀行對儲備金進(jìn)行日常證明，而一些銀行則由于不愿接受審計(jì)而被懷疑，從而被歸為不信任的銀行。

需要明確的是：我并不反對在銀行內(nèi)部和銀行之間流通的欠條（IOUs），但它們通常無法明確比特幣的所有權(quán)。我想說的是通過向存款人提供某些保證，可以使這些欠條更像比特幣。

上圖表明，如果閃電網(wǎng)絡(luò)和其他鏈上或分層方法將比特幣的可靠性擴(kuò)展到其他地方，那么具有償付能力證明的交易所也可以做相同的事情。側(cè)鏈（如果被弄清楚）和閃電網(wǎng)絡(luò)和機(jī)構(gòu)式擴(kuò)容模型并不相互排斥，我將它們視為并行和互補(bǔ)的方法來擴(kuò)容比特幣。需要注意的一點(diǎn)是，無儲備金證明的交易所發(fā)行的欠條是沒什么價(jià)值的，它與比特幣基礎(chǔ)層相距甚遠(yuǎn)。

還有一些值得一提的問題：閃電網(wǎng)絡(luò)和其他第二層方案很可能成為擴(kuò)容的主流方法，但這些方案的可靠性仍然無法與比特幣相比，比特幣中的特性在閃電網(wǎng)絡(luò)中是不成立的。雖然沒有什么本質(zhì)上的錯(cuò)誤，但這些方案并不像純比特幣那樣給你堅(jiān)如磐石的結(jié)算保障，閃電網(wǎng)絡(luò)愛好者和開發(fā)者也會承認(rèn)這一點(diǎn)。既然比特幣在各種權(quán)衡下進(jìn)行擴(kuò)容的先例已經(jīng)確定，理應(yīng)推廣到各個(gè)機(jī)構(gòu)。

比特幣的信用創(chuàng)造

許多持幣者會驚恐地反對「部分儲備金」這個(gè)詞，盡管是中本聰?shù)牡谝粋€(gè)門徒哈爾芬尼將反對的意見說出來的。但是，我認(rèn)為如果銀行對自由市場負(fù)責(zé)，并且公開其實(shí)際儲備，那么部分儲備金的風(fēng)險(xiǎn)是可控的。

我認(rèn)為，交易所們以部分準(zhǔn)備金運(yùn)營的問題不是他們沒有做到100%準(zhǔn)備金，而是他們向存款人披露了不實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。雖然這在奧地利學(xué)派經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間產(chǎn)生過激烈的爭論，但我個(gè)人支持自由的存管市場，其中交易所能夠以各種儲備或資本比率運(yùn)營。

最重要的是他們需要將準(zhǔn)備金情況公開，以便用戶能夠充分評估無力償還的風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，銀行實(shí)際上不需要100%準(zhǔn)備金，因?yàn)橛脩敉ǔ２粫⒓刺崛∑淙看婵睢＠纾诿绹^大的存款機(jī)構(gòu)必須保留至少10%的儲備金。我不知道對于比特幣來說這一數(shù)字應(yīng)該是多少，但我相信市場能夠找到這個(gè)數(shù)字。很明顯，BlockFi 這樣的借貸機(jī)構(gòu)的普及說明一些用戶更喜歡有息賬戶，因此可以容忍他們的銀行存在更多風(fēng)險(xiǎn)。

償付能力證明實(shí)際上證明了什么？

到目前為止，我一直認(rèn)為償付能力證明和儲備證明基本上是同質(zhì)的，但這會損害它們本身的含義。事實(shí)上，我應(yīng)該更準(zhǔn)確地使用術(shù)語。儲備證明可以證明您實(shí)際擁有的財(cái)貨，但如果沒有相應(yīng)的負(fù)債證明，那么儲備證明通常是毫無意義的，只能證明您聲稱擁有的財(cái)貨。兩者一起公開，才可以作為償付能力的條件證明。

證明償付能力的第一種方法是格雷格·麥克斯韋（Greg Maxwell）和彼得托德（Peter Todd）的范式，我們稱之為默克爾方法（Merkle approach）。根據(jù)扎克·威爾考克斯（Zak Wilcox）的詳細(xì)介紹，默克爾方法允許交易所用戶驗(yàn)證其余額是否包含在交易所在其證明中發(fā)布的所有客戶余額列表中。這個(gè)過程有兩個(gè)部分，證明你欠的東西，并展示你擁有的東西。正如格雷格所描述的那樣：

首先，你通過簽名消息展示你在鏈上擁有多少實(shí)際資金，這很容易。然后你需要證明你應(yīng)該擁有多少，這里有一個(gè)小問題，比如你可以按照賬戶ID公布每個(gè)人的余額，但考慮到隱私和商業(yè)原因，這是無法被接受的。

證明儲備金實(shí)際上很容易，如果交易所用他們所有的 UTXO 簽名一筆交易，那么所有人都可以看到交易所擁有n個(gè) BTC。當(dāng)然，交易所可能會為此借用比特幣。這就是為什么只有持續(xù)證明才有效，并且應(yīng)該結(jié)合現(xiàn)金流量的分析（想象一下，一個(gè)交易所習(xí)慣性地在每個(gè)季度償付測試的前一周借10，000個(gè)BTC，并在測試結(jié)束的第二天還掉它！）

具有挑戰(zhàn)性的部分是如何證明你的欠款，也就是說，你對存款人的負(fù)債是什么。這正是默克爾樹的用武之地，它允許用戶驗(yàn)證他們的帳戶和余額是否包含在最終散列中，而不會泄露每個(gè)人的余額和帳戶信息等隱私信息。像群體免疫一樣，如果對他們的余額進(jìn)行足夠數(shù)量的驗(yàn)證，用戶便可以相對強(qiáng)有力地相信交易所沒有撒謊。

一個(gè)作惡的交易所當(dāng)然可以作弊，例如聲稱那些他們不希望執(zhí)行檢查的隱匿帳戶的余額為0，但是他們這樣做有很大的風(fēng)險(xiǎn)，哪怕對其中一個(gè)0余額的賬戶進(jìn)行檢查，欺騙行為都會暴露。

正如扎克所說，默克爾方法

［。..］提供了一個(gè)令自己信服的的方法，去檢查交易所是否在公開聲明中承認(rèn)對你的負(fù)債，如果這些數(shù)字與實(shí)際情況不同，你可以做出明智的決定，選擇是否繼續(xù)使用他們的服務(wù)。

Blockstream 的史蒂文·魯斯（Steven Roose）已經(jīng)通過 BIP 和 Github 中的一個(gè)實(shí)例確定了證明準(zhǔn)備金比例的流程，但需要負(fù)債證明（如上所述）或可靠的審計(jì)師的配合。

默克爾方法的問題在于它公開了交易所的負(fù)債，許多交易所可能不愿意這樣做。因此，在2015年，達(dá)格爾（Dagher），邦茨（Bunz），博諾（Bonneau），克拉克（Clark）和博內(nèi)（Bohne）發(fā)布了《細(xì)則：針對比特幣交易所的隱私保護(hù)型償付性證明》。針對默克爾方法的缺點(diǎn)，達(dá)格爾等人在《細(xì)則》中指出：

要使交易所 X 能夠公開證明其擁有足夠的比特幣以涵蓋其所有用戶的余額，同時(shí)還要保證：

所有用戶的賬戶完全保密

沒有賬戶包含負(fù)余額

交易所無需披露其總負(fù)債或總資產(chǎn)

交易所無需披露其比特幣地址

《細(xì)則》包括三個(gè)協(xié)議：

資產(chǎn)證明（儲備金）：交易所使用一些零知識證明（ZKP）技巧證明它擁有一定數(shù)量的 BTC，而無需透露該數(shù)字。

負(fù)債證明：交易所提交用戶余額的總和，同時(shí)要保證在無需向存款人披露隱私的前提下，讓其可以核實(shí)交易所提交的余額是正確的。

償付能力證明：交易所在零知識證明的情況下，證明其資產(chǎn)和負(fù)債是平衡的。

這是對默克爾和簽名消息方法的改進(jìn)，因?yàn)樗粫督灰姿挠囝~，而是輸出一個(gè)簡單的1或0，來證明交易所是否具有償還能力。

簡而言之，在默克爾方法和已提出的各種零知識證明方法之中，存在大量工具使比特幣銀行能夠證明其償付能力。現(xiàn)在，他們沒有理由不這樣做。

比特幣銀行在哪里？

因此，如果芬尼式的比特幣銀行可以幫助比特幣擴(kuò)容，他們真的存在嗎？大型交易所和托管方只不過是另一些值得信賴的第三方而已。作為比特幣的守門人，不得不說他們往往弊大于利，削弱了開放存取和自由退出的能力。

Coinbase、Bitfinex 和 Xapo 的 BTC 欠條并沒有授予用戶與原始商品比特幣相同的交易保證，但它們?nèi)匀淮砹艘粋€(gè)擴(kuò)容方向，即使不太受歡迎。那些自稱信奉機(jī)構(gòu)式擴(kuò)容的人，例如 Xapo 的 CEO 文西斯-卡薩雷斯（Wences Casares）提到：

在Xapo中會發(fā)生很多交易，因?yàn)閄apo內(nèi)部轉(zhuǎn)賬不需要通過區(qū)塊鏈，因此可以即時(shí)且免費(fèi)。所以到目前為止我們看到在Xapo的業(yè)務(wù)中，內(nèi)部轉(zhuǎn)賬與區(qū)塊鏈轉(zhuǎn)賬的比例大概是20:1。

很容易看清比特幣銀行是如何根據(jù)存款來發(fā)行票據(jù)的，相當(dāng)于側(cè)鏈中的一個(gè)異類。為了讓它可信，你需要可兌換性。這與 Tether 面臨的問題相同，有一段時(shí)間沒有人相信他們可以贖回 USDT。持續(xù)的儲備金證明將有助于解決該問題。

如上所述，儲備金審計(jì)證明允許存款機(jī)構(gòu)證明其持有一定金額的儲備金，然后在受信任的審計(jì)師的幫助下，用于證明其負(fù)債與其儲備金相匹配。

或者，你可以讓用戶自行確定內(nèi)部余額與他們自己的存款是匹配的，如果有足夠多的用戶這樣做，你的交易所就理所當(dāng)然的被認(rèn)為具有償付能力。應(yīng)該指出的是，儲備證明并不是包治百病。Coindesk 的丹尼·布拉德伯里（Danny Bradbury）指出比特幣儲備金和法幣操作都應(yīng)該被驗(yàn)證，快照遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如持續(xù)的儲備證明有效。

從歷史上看，許多交易所都做了儲備證明，似乎門頭溝（Mt Gox）的破產(chǎn)加劇了這一進(jìn)程。有趣的是，歷史上的儲備證明主要是些破碎的承諾。一些交易所已經(jīng)徹底刪除了他們之前的儲備證明，也有一些承諾將提供持續(xù)的儲備金證明。

2011年6月：馬克·卡佩萊斯（Mark Karpeles）用那筆著名的424，242個(gè) BTC 的交易生成了一份粗略的償付能力證明。

2014年2月：Coinkite 發(fā)布了一份現(xiàn)已刪除的儲備審計(jì)證明。

2014年2月：在門頭溝破產(chǎn)之后，Coinbase、Kraken、Bitstamp、BTC China、Blockchain.info 和 Circle 的高管們共同發(fā)布了一份承諾審計(jì)和提高透明度的聯(lián)合聲明。只有 Kraken 和 Bitstamp 證明了儲備金，沒有任何一家進(jìn)行持續(xù)的證明。

2014年2月：Coinbase 要求安德烈亞斯·安東諾普洛斯（Andreas Antonopoulos）審查他們的存儲情況，盡管這不是正式審查。他隨后在他的博客中刪除了有關(guān)內(nèi)容。

2014年3月：Bitstamp 發(fā)布了有關(guān)其償付能力的外部證明，不得不為此創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)最大的轉(zhuǎn)賬交易

2014年3月：Kraken 使用默克爾方法證明儲備，聲稱他們”打算持續(xù)進(jìn)行定期審計(jì)”，但是并沒有。

2014年4月：英國交易所 Coinfloor 發(fā)布其首個(gè)可證明償付能力的報(bào)告。與現(xiàn)有的其他比特幣交易所不同，他們會一直堅(jiān)持每個(gè)月發(fā)布一份報(bào)告，上個(gè)月，他們發(fā)布了第60份報(bào)告，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他所有交易所的總和。

2014年8月：斯特凡·托馬斯（Stefan Thomas）宣布他為 OKCoin 準(zhǔn)備的儲備審計(jì)證明已經(jīng)順利完成。然而，在一個(gè)現(xiàn)已刪除的reddit帖子中，即將卸任的 OKCoin CTO 隨后聲稱 OKCoin 誤導(dǎo)了托馬斯并且偽造了部分審計(jì)內(nèi)容。CCN 的一篇題為“OKCoin 通過儲備審計(jì)證明”的文章也隨后被刪除。

我可以確認(rèn) OKCoin 在2014年8月刪除了一些帳戶（由 OKCoin 機(jī)器人使用），以此來通過儲備審計(jì)。事實(shí)上，這些機(jī)器人是在部分準(zhǔn)備金的情況下進(jìn)行交易的。斯特凡·托馬斯在審計(jì)期間被騙了。這對儲備審計(jì)證明來說是一個(gè)無法回避的缺點(diǎn)。

2014年8月：Huobi 發(fā)布由斯特凡·托馬斯授權(quán)的儲備審計(jì)證明。

2015年6月：Bitfinex 發(fā)布新聞稿，聲稱使用 Bitgo 的多簽軟件，他們將放棄他們的綜合賬戶模式，并將用戶的幣儲存在隔離賬戶中，這樣存款人就可以實(shí)時(shí)驗(yàn)證他們的存幣。2016年8月，Bitfinex 遭到了119，000個(gè) BTC 的攻擊，他們放棄了隔離多簽的方法。Bitfinex 隨后公布了 BTC、EOS 和 ETH 的冷錢包地址供公眾審查。

2018年11月：Tether 發(fā)布了一份類儲備證明，他們的合作銀行 Deltec Bank 和 Trust Limited 證明了他們的現(xiàn)金余額。雖然懷疑論者并不十分滿意，但公布的數(shù)字與流通中的USDT數(shù)量相匹配。

不謀而合的事情出現(xiàn)了：交易所和存款機(jī)構(gòu)往往只會在被極端脅迫時(shí)才會出具儲備證明。2014年的一系列恐慌是由門頭溝（Mt.Gox）的破產(chǎn)引發(fā)的，盡管交易所們聲稱儲備證明將成為持續(xù)和常規(guī)的工作，但除了 Coinfloor 之外，沒有人兌現(xiàn)了這一承諾。

也許事情正在改變。Fidelity Digital Assets、Square Crypto、Bakkt 和 ErisX 等新的存款機(jī)構(gòu)正在進(jìn)入市場，其中一些機(jī)構(gòu)已宣布打算對比特幣用戶更負(fù)責(zé)。隨著監(jiān)管條例變得越來越復(fù)雜，也許有一天他們會放棄對比特幣銀行的加密審計(jì)。現(xiàn)在，QuadrigaCX 已經(jīng)被曝出并不是偶然的密鑰丟失，而實(shí)際情況是他們的破產(chǎn)和潛在的欺詐行為，2019年可能是一些交易所重新審視他們的儲備證明協(xié)議的適當(dāng)時(shí)機(jī)，否則，他們的蛋糕可能被一眾新人搶走。

結(jié)論

比特幣是一種有關(guān)機(jī)構(gòu)的技術(shù)，是一個(gè)沒有軍隊(duì)的國家。或許我們應(yīng)該做一些符合實(shí)際的猜想，而不是強(qiáng)行將它帶到不適合的領(lǐng)域。是的，一大堆托管方和銀行已經(jīng)出現(xiàn)，他們中的許多人對用戶存款是垂涎欲滴的，這些蜜罐中有超過十億美元被盜或被挪用。

在現(xiàn)實(shí)情況里，如何改變這種狀況以適應(yīng)比特幣的性質(zhì)？盡管存在“不掌握私鑰，就不掌握你的幣”的聲音，但比特幣銀行仍然存在，權(quán)衡之下的便利性是引人注目的。不如讓我們承認(rèn)一件事：只要他們在提供有價(jià)值的服務(wù)，公司就會運(yùn)轉(zhuǎn)下去，那就讓我們專注于讓他們具備比特幣的可靠性這件事上吧。

十年過去了，比特幣已步入青春期。也許只去看它的本質(zhì)：一個(gè)有潛力的工具，適合一少部分應(yīng)用場景，它可以在自己的領(lǐng)域更加從容。將比特幣天生的透明度引入到一系列對比特幣負(fù)責(zé)的機(jī)構(gòu)中，我們可以從根本上改善比特幣存款行業(yè)的現(xiàn)狀。

反對的聲音

1、比特幣銀行本質(zhì)上與比特幣不相容

比特幣中存在一種虛無主義的觀點(diǎn)，極力否認(rèn)交易所和保管方的重要性，就好像他們不存在一樣。在我看來，這通常是對2010-2012年代的懷舊情緒，因?yàn)楫?dāng)時(shí)的網(wǎng)絡(luò)非常扁平且沒有等級。當(dāng)然，你無法抑制企業(yè)和商業(yè)的自由發(fā)展，聰明的企業(yè)家決定為持幣者提供有價(jià)值的服務(wù)，例如交易所，保管和銀行服務(wù)。

大多數(shù)權(quán)威人士認(rèn)為這是一個(gè)黑暗的諷刺，而我則認(rèn)為這是一種完全自然的演變。銀行在整個(gè)網(wǎng)絡(luò)中是有意義的，我們必須與其共處。無法否認(rèn)，運(yùn)行節(jié)點(diǎn)來驗(yàn)證交易的確重要，但事實(shí)上，某些節(jié)點(diǎn)比其他節(jié)點(diǎn)更重要，特別是交換節(jié)點(diǎn)，他們使區(qū)塊鏈瀏覽器、區(qū)塊鏈 API 企業(yè)、商業(yè)服務(wù)以及有朝一日的大型閃電路由成為可能。這沒有什么不妥，比特幣也沒有妥協(xié)。

盡管“不掌握私鑰，就不掌握你的比特幣”是潮流，也絕對正確，但忽略了一點(diǎn)：我們?nèi)绾慰创切┮呀?jīng)決定放棄私鑰以換取銀行欠條的人呢？我們是否要因?yàn)椴槐９芩借€（對大多數(shù)普通人來說仍然不現(xiàn)實(shí)）而嘲笑他們？或者我們是否同情他們，并通過讓交易所負(fù)責(zé)來試圖改善他們的處境？我強(qiáng)烈建議選擇后者。

2、為什么盡管極不情愿，仍有人開始證明儲備？

加密貨幣行業(yè)有一個(gè)反常的特征，可以稱之為透明度悖論。簡而言之，你越透明，你暴露的攻擊點(diǎn)越多，你的批評者就越有可能破壞你。因此，開放和透明是不利的。由于該行業(yè)迄今為止受到的只是輕度監(jiān)管，因此大多數(shù)成功的項(xiàng)目在運(yùn)營中都非常不透明。對于已建立的項(xiàng)目，并沒有類似 10-K 這樣的年報(bào)，對于新發(fā)行的幣種，也沒有類似 S1 這樣的招股書。

比特幣存款機(jī)構(gòu)也是如此，至少在美國，由于沒有特定領(lǐng)域的監(jiān)管，他們受制于模糊的政策。在這種背景下，盡可能少地披露他們的操作是有利的。此外，儲備證明成本高昂。近三年來，交易所只是在流動性和上幣數(shù)量上與競爭對手差異化，并未追求在可信度上的優(yōu)勢。

我相信讓交易所開始證明其儲備可能有幾個(gè)導(dǎo)火索：

自律性組織（SROs）的增長。如果沒有任何新的立法或積極的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，自律組織可能會在美國和其他發(fā)達(dá)國家發(fā)揮更大的作用，日本已經(jīng)領(lǐng)先了。自律組織需要向其國家政府倡議對交易所制定標(biāo)準(zhǔn)，讓組織內(nèi)成員證明償付能力變成很簡單的事情。

QuadrigaCX 的連鎖反應(yīng)。丑聞的全部細(xì)節(jié)尚未公布，但越來越不可能是私鑰丟失的情況。法醫(yī)證據(jù)顯示，這是一次蓄意的事件，況且交易所數(shù)年來一直以部分儲備金運(yùn)營。這種欺騙在比特幣世界中是前所未有的，門頭溝是被黑客入侵，而不是故意從存款人那里竊取資金。

灰色/黑色市場和合規(guī)交易所的分裂。分裂即將到來，一系列復(fù)雜的、擁抱監(jiān)管的交易所出現(xiàn)，將與不受監(jiān)管的交易所徹底決裂。這個(gè)群新人試圖體現(xiàn)自己的差異化，不是基于上架的代幣數(shù)量，而是在可信度和可靠性方面。引入儲備證明的審計(jì)，差異自然體現(xiàn)出來。

3、部分準(zhǔn)備金將徹底破壞比特幣的價(jià)值主張

人們普遍存在一種誤解，認(rèn)為比特幣銀行采取部分儲備金會徹底損害比特幣的可靠性。可以肯定的是，銀行采取部分準(zhǔn)備金的時(shí)期，會產(chǎn)生通貨膨脹。QuadrigaCX 就是這樣，他們沒有足額的儲備，如果你將比特幣欠條納為比特幣資產(chǎn)的話，就意味著他們秘密增加了比特幣的供應(yīng)。

然而，隱秘的的部分儲備金是不可持續(xù)的，因?yàn)橥ǔ话l(fā)現(xiàn)，就像門頭溝和Quadriga等交易所經(jīng)歷的那樣。當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，比特幣廣義貨幣供應(yīng)量（或“M2”）隨著欺詐行為的敗露而縮小，那些欠條也變得不可兌換。部分準(zhǔn)備金相當(dāng)于加杠桿，而欺騙敗露則是去杠桿。因此，只有在部分準(zhǔn)備金實(shí)際運(yùn)行的時(shí)期，才會存在隱秘的通貨膨脹。

Coinbase、Bitfinex 等大型比特幣銀行有強(qiáng)烈的動機(jī)去保證他們的償付能力，因?yàn)樗麄円Ｗo(hù)聲譽(yù)，如果他們行使欺詐之事，高管們將面臨牢獄之災(zāi)。隨著這個(gè)行業(yè)的成熟和越來越多的受監(jiān)管的銀行，大多數(shù)托管基金將與最負(fù)責(zé)任的銀行走到一起。

4、部分準(zhǔn)備金本質(zhì)上是邪惡的

與實(shí)證主義相比，這更像是一種哲學(xué)立場。我恰好相信比特幣的部分準(zhǔn)備金銀行是不可避免的，正因?yàn)樗豢杀苊猓覀兏鼞?yīng)該提倡它盡可能地負(fù)責(zé)任和透明。我并不是由于部分準(zhǔn)備金本身存在任何問題才認(rèn)為比特幣銀行的部分準(zhǔn)備金不好，而是因?yàn)樗崆私灰姿膬敻赌芰Α?00%準(zhǔn)備金可以隨時(shí)兌換存款，部分準(zhǔn)備金則會出現(xiàn)無法償付的情況。

如果我將比特幣借給朋友一個(gè)月，我就增加了比特幣的 M2，我創(chuàng)造了信用。Genesis、BlockFi 和 Unchained Capital 都是這樣做的，而且規(guī)模更大。機(jī)構(gòu)大宗經(jīng)紀(jì)商即將出現(xiàn)，也是相同的概念，但規(guī)模更大。當(dāng)銀行運(yùn)行部分儲備金時(shí)，他們也在做同樣的事情。他們通過借出一部分用戶存款創(chuàng)造信用，通過貸款利率和存款利率間的利率差賺錢。因此，為了使部分準(zhǔn)備金懷疑論者知行合一，他們必須反對與比特幣相關(guān)的所有借貸活動。我實(shí)際上已經(jīng)看到了這種觀點(diǎn)，但它看起來非常嚴(yán)苛，而且也不現(xiàn)實(shí)。貸款和放貸都是很明確的需求。

正如我對待托管方的態(tài)度一樣，我對部分準(zhǔn)備金也是類似的態(tài)度：它們是不可避免的，所以我們不妨讓它們盡可能透明。我建議給予比特幣銀行同比特幣一樣的待遇：自由市場。現(xiàn)在我們有一個(gè)受監(jiān)管的市場，每個(gè)人都天真地認(rèn)為這是公平的，然而欺詐行為仍然會定期出現(xiàn)，沖擊并困擾著人們。為什么不提供一個(gè)自由市場，讓不同的準(zhǔn)備金率都能更透明地存在呢？

5、有效審計(jì)比特幣銀行是不可能的

比特幣儲備貨幣模型的最嚴(yán)厲批評者之一是埃里克·沃斯庫（Eric Voskuil）。他在 Libbitcoin wiki 的一篇文章中回顧了經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Saifedean Ammous 的觀點(diǎn)，即比特幣作為商業(yè)銀行或中央銀行的健全儲備，就像曾經(jīng)將黃金作為貨幣儲備那樣。

埃里克駁斥了視比特幣存款證明為可信的觀點(diǎn)，并指出：

已發(fā)行的比特幣欠條與BTC儲備的比率無法進(jìn)行有效審計(jì)。

埃里克的批評似乎依賴于一些信念：

商業(yè)銀行將由國家增補(bǔ)，事實(shí)上，銀行就是國家的延伸。

儲備證明永遠(yuǎn)無法為存款人提供充分的保障。

存款準(zhǔn)備金率的維持必須依靠信任，因此無法強(qiáng)制執(zhí)行。

這些存款機(jī)構(gòu)將通過重組的方式占領(lǐng)整個(gè)比特幣市場，屆時(shí)將會相互抵消欠條。

我在這里無法詳細(xì)地解釋這個(gè)問題，坦率地說，我只是在幾個(gè)關(guān)鍵問題上與 Eric 存在不同意見。我認(rèn)為儲備證明如果由有聲譽(yù)的審計(jì)師負(fù)責(zé)的話，可以為存款人提供償付能力的保證。我也不相信政府會立即控制比特幣存款市場中的貨幣供應(yīng)，商業(yè)銀行是獨(dú)立的，也將繼續(xù)在非法西斯國家保持獨(dú)立。

讓我們回顧一下。要相信比特幣銀行系統(tǒng)能夠擺脫黃金儲備系統(tǒng)的問題，你必須相信比特幣作為儲備資產(chǎn)與黃金比起來具備一些優(yōu)勢，具體來說：

比特幣可通過設(shè)計(jì)進(jìn)行審計(jì)。個(gè)人在運(yùn)行完整節(jié)點(diǎn)時(shí)所做的不僅是持續(xù)審核供應(yīng)，確保它們符合規(guī)則，同時(shí)他們也審核整個(gè)歷史交易序列，以確保每一筆都是合法的，并且符合規(guī)則。

審計(jì)比特幣的 M1 很便宜，運(yùn)行節(jié)點(diǎn)每月僅花費(fèi)幾美元。相比之下，做黃金的審驗(yàn)很昂貴，XRF 光譜儀價(jià)格昂貴且難以操作。一個(gè)完全可信賴的黃金供應(yīng)鏈?zhǔn)职嘿F，世界上只有少數(shù)幾個(gè)，倫敦是迄今為止最大的。在實(shí)踐中，在私人黃金市場中，驗(yàn)證一塊黃金的成本十分高昂，所以已經(jīng)存在一整條可靠的供應(yīng)鏈，因此黃金只是在一個(gè)封閉環(huán)境中流通，不需要進(jìn)行重復(fù)驗(yàn)證。如果你對此好奇，請閱讀 LBMA 的物品運(yùn)輸規(guī)則。目前，倫敦持有價(jià)值3億美元的黃金，中央銀行只是保管大量黃金，而不是移動黃金。

盡管對于黃金來說，評估其 M2 的規(guī)模是不可能的，評估比特幣 M2 的規(guī)模至少看起來是合理的。M2 是指比特幣包含信貸經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的價(jià)值。正如大部分交易所正在做的那樣，如果其發(fā)行的欠條可兌換成比特幣，我們就有工具來驗(yàn)證他們是否在說謊。

簡而言之，比特幣提供的審計(jì)保證比黃金提供的要好得多，不再需要可信賴的供應(yīng)鏈，昂貴的存儲費(fèi)用或昂貴的入庫驗(yàn)證。比特幣的加密性質(zhì)，可以通過簡單的儲備證明進(jìn)行擴(kuò)展，正因如此，比特幣才能在對托管方信任最小化的情況下還經(jīng)得起推敲。

6、為什么需要中介？為什么不推動所有人直接使用比特幣呢？

我知道我的方法可能被視為妥協(xié)，但是我認(rèn)為一個(gè)無中介的比特幣時(shí)代早已過去了。普通人對托管方和銀行有著貪婪的需求，這是可以理解的，就像我們也不會自己保管我們的股票證書。保管這件事情對我們來說是一種挑戰(zhàn)，銀行的額外好處是可以賺取利息，讓人安心等等，這使它們極受歡迎。

根據(jù) Coinshares 的說法，目前約有290萬個(gè) BTC 由 Coinbase、Xapo、Greyscale、Binance 等公司保管。Coin Metrics 告訴我們，在過去的5年中，大約有1400萬個(gè)比特幣被激活（總發(fā)行量為1760萬，但是很大一部分已經(jīng)丟失或是沉睡的），因此比特幣有20%的有效供應(yīng)在第三方的手里。

我不相信有一天我們會集體覺醒并決定自己保管。我認(rèn)為這個(gè)行業(yè)有兩個(gè)方向：一個(gè)是托管方繼續(xù)辜負(fù)我們的信任并弄丟用戶的存款，二是我們讓他們變得更負(fù)責(zé)任。想要后者發(fā)生，我們需要承認(rèn)它們是比特幣經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，無論好壞。如果中介的存在意味著比特幣失敗了，那么教條主義者應(yīng)該放棄這個(gè)項(xiàng)目。

而且，坦率地說，即使你不喜歡比特幣銀行的想法，要求他們證明自己的儲備金也不是一件壞事。普通金融機(jī)構(gòu)受到嚴(yán)格監(jiān)管，因?yàn)槭〉暮蠊浅?yán)重。比特幣的存款機(jī)構(gòu)需要一個(gè)替代的監(jiān)管制度，我們不妨說服交易所進(jìn)行審計(jì)。

7、假如比特幣發(fā)生不好的事情怎么辦？這可以推廣嗎？

我提議的框架適用于任何可審計(jì)的數(shù)字資產(chǎn)。這是黃金和虛擬貨幣/商品之間的區(qū)別：它們是天生可審計(jì)的，而審計(jì)和驗(yàn)證黃金極其繁瑣。隱私幣更具挑戰(zhàn)性，但仍可以通過 viewkeys 或選擇性披露的方式來審計(jì)它們。

8、比特幣銀行的貸款有效地增加了 BTC 的供應(yīng)

如果銀行的準(zhǔn)備金率很低，則銀行可以創(chuàng)造出遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過存款數(shù)量的新貨幣。

如果出現(xiàn)一個(gè)活躍的部分準(zhǔn)備金比特幣銀行，也會出現(xiàn)這種情況。事實(shí)上，如果你稍微思考一下，現(xiàn)實(shí)就是如此。比特幣衍生品交易所如 Bitmex 的交易量遠(yuǎn)超比特幣現(xiàn)貨交易所。在那里交易的比特幣數(shù)量遠(yuǎn)超于他們的比特幣存款，正是因?yàn)?Bitmex 以保證金的形式向用戶提供貸款，這就是創(chuàng)造信用。

我不認(rèn)為創(chuàng)造信用本身存在任何錯(cuò)誤，因?yàn)樗墙鹑谧罨窘M成部分。如果以透明的方式創(chuàng)造信用，用自己的儲蓄創(chuàng)造信用，而不是挪用他人的，那就是對我們當(dāng)前系統(tǒng)的重大改進(jìn)，而且我認(rèn)為這是值得追求的。