加密資產應該歸類為貨幣、商品、代幣還是證券？Georgina Kyriakoudes解釋了正確分類的困難和必要。

比特幣和加密貨幣的火爆引發了許多投資者的興趣。然而，盡管加密貨幣的價格令人興奮，但專業人士依然保持著冷靜，他們認識到區塊鏈技術及其詮釋的想法，是一場革命性的創新。

就像互聯網使信息傳播民主化一樣，區塊鏈可以使價值分配民主化。當我們想到這種點對點的價值交換時，我們通常會聯想到金錢，但區塊鏈技術可以讓任何數字資產以去中心化的方式進行交易。“加密貨幣”這個詞一直概括的很寬泛，指的是由區塊鏈驅動的本地幣和令牌，以及實際的加密貨幣。但實際上，這些加密資產具有不同的功能，應該進行適當的分類。通過將它們歸類為貨幣、大宗商品或令牌，我們就可以著手評估它們的法律、稅收和會計影響。

加密貨幣

這種說法將加密貨幣劃分為一種數字貨幣形式，滿足價值儲存、記賬單位和交換媒介的屬性。這并不是說所有加密貨幣都一定符合這些標準，但它們的主要目的是實現這一地位。現在存在數百種加密貨幣，它們起源于比特幣，每種貨幣都提供了不同的屬性--例如zcs就提供了隱私保障。

商品

將加密貨幣定義為可交易的原材料，和作為成品的原料。商品通常被認為是實物物品，如黃金或谷物，但我們越來越多地依賴數字材料來支持我們的活動和貨物的創造，這些數字材料包括計算能力、存儲容量和帶寬，而這些已經成為商品的一種形式。例如，要將醫療記錄存儲在基于區塊鏈的系統上，一個平臺可能需要以太為這個基于以太坊的智能合約提供電源，filecoin用于購買數字存儲，而golem則用于計算機電源。

令牌

它們用于最終用戶應用程序。它們為消費者提供訪問和使用數字平臺或產品的機會，通常被稱為實用令牌。Steemit是一個社交媒體平臺，它獎勵用戶創建和管理內容的STEEM令牌。用戶根據一個STEEM令牌，一個投票決定哪些內容是最有價值的。因此，用戶通過管理內容對系統做出的貢獻越大，他們對哪些內容的評價就越高。

ICO的興起和加密令牌是同一時間。ICO允許初創企業甚至在產品開發之前就通過出售其令牌來籌集資金。理論上說，購買者稍后會在平臺上使用他們的令牌，這些購買者會成為社區的一部分。然而，在實踐中，買家往往購買令牌，進行早期的風險投資。交易這類令牌的復雜二級市場的出現進一步證明這一點，因此，雖然令牌不具備傳統擔保方面的內容，例如票權或股息，但監管機構正將其視為此類證券。

在美國，Howey檢驗被用來定義一項資產是否應屬于證券法的范疇。如果一個人“在一家普通企業中投資，期望從第三方獲得利潤”，資產就被歸類為一種證券。有些令牌以安全令牌的形式出現，具有有限的相關權利，如紅利，但許多幣偽裝成實用令牌，只是為了避免監管負擔。

沒有永恒的類別屬性

雖然對加密資產進行分類可以極大地澄清監管的含義，但新的加密資產并不完全屬于一個類別。資產甚至可以從一個類別轉移到另一個類別，例如，在啟動平臺后，從ICO階段的安全令牌轉移到實用令牌。雖然很少國家建立了具有法律約束力的監管框架，但也作出了一些努力。美國懷俄明州已發行了5張與區塊鏈相關的票據，其中一張排除了公用事業令牌作為大宗商品或證券。立陶宛實行了ICO條例，白俄羅斯頒布了國家數字代幣會計準則。

然而，大多數監管機構仍在考慮如何定義和處理加密資產，他們的公開聲明可能會讓人覺得這些監管到底有沒有幫助。美國不同的監管機構對加密資產采取的立場說明了這種不確定性和不明確性。雖然有監管的明確方向，但需要從根本上掌握加密資產，以確保正確理解每一種資產的實質內容。

監管機構必須采取行動，保護在其管轄下的公民進行安全的投資，同時不影響金融創新。加密貨幣行業需要參與進來，要么通過自我監管，要么建議各國政府發布適當的框架。那些以靈活和開放的方式作出反應的國家最終可能成為帶來真正的區塊鏈創新和應用的贏家。