狹義角度來說，通證是可流通的憑證，是數字資產的表示，具有使用權、收益權等多種屬性。中本聰對比特幣的定義：“What we needed is an electronic payment system based on cryptographic proof instead of trust，allowing any two willing parties to transact directly with each other without the need for a trusted third party.”

從通證的本質內涵來講，通證具有“通”、“證”、“值”三種內涵，具體來說：

通：具有可使用、可轉換、可兌換這三種屬性

證：具有可識別、防篡改、技術共識這三種屬性

值：具有社會共識、價值載體這兩種屬性

從通證的價值屬性來說，通證具有價格、收益、權利三個維度的屬性。這三種屬性既相對獨立相互影響，又相互依賴密不可分。一種通證可能具備一個或者多個價值的屬性，幾種屬性之間可能相關 如：收益和價格。不同屬性之間的通證兌換模型可能不確定，或者隨環境變化而變化而無法形成兌換關系。多維價值尺度實際上是通證發行方的一種表現和傳播，而非單純的經濟活動。

通證的分類

從廣義角度，按照屬性維度，通證可以分為：價值型、收益型、權利型、標識性。

價值型：作為價值載體，直接對應價值，如儲值卡、兌換券等。

收益型：持有人在應用場景中獲得權利，如優惠卡、貴賓卡等。

權利型：具有收益權可以持續產生收益的，如債券、股票等。

標識型：本身并不具體價值特征，但是某種有價證券或者客觀事實的標識，如房產證、老年證。

狹義講，通證即數字貨幣，token 即代幣。按照資產屬性不同可以分為：幣、平臺、應用、實物資產代幣化。

幣：指基于區塊鏈技術開發的，不對應于特定的使用場景且主要功能僅為交易標的的一類資產，其資產價值只要通過流動性體現；

平臺：指與區塊鏈底層技術開發相關聯，且以該類平臺使用權或參與權為支撐的一類資產；

應用：指與針對特定應用場景相關聯，且以一定的使用權、參與權或分紅權為支撐的一類資產；

實物資產代幣化：指與實際資產如黃金、美元等掛鉤，以實物資產價值為支撐的一類資產。

1）幣

容量：超過 1000 個品種 功能：另類投資品種之一，區塊鏈資產領域的“交換媒介”

市場：目前價值最高的是比特幣

典型產品：比特幣、萊特幣

主要指標：參與節點數、流動性

2）平臺

容量：約有 20 個品種

功能：建立技術平臺，為各種應用開發提供基礎技術支撐

市場：相當一部分平臺處于開發，機構投資占有一定的份額

典型產品：以太坊、Fabric、小蟻

主要指標：技術指標、開發進度

3）應用

容量：約 300 個品種

功能：涵蓋金融、供應鏈管理、社交、能源、產權保護等各個領域

市場：區塊鏈資產增長最快的品種

典型產品：OMG

主要指標：開發進度、參與節點數

4）實物資產代幣化

容量：不超過 10 個品種

功能：掛鉤黃金、美元等資產，是實物資產在區塊鏈的映射

市場：由于各國法律界定尚未明確，市場容量較小，但與資產證券化相結合，想象空間大

典型產品：DigixDAO

通證經濟體設計

通證經濟體設計需要解決 7 個步驟以及 3 個要素；

Token 解決什么問題

Token 生態演化路徑

Token 參與角色梳理

Token 定義協作規則

Token 貢獻度設定

Token 多層次激勵機制

Token 激勵兌現方式

通證經濟體系設計三要素：

1）流通的價值

流通是否創造新的價值，例如：不良資產

流通創造價值的來源：需求發現還是成本降低

2）為誰創造價值

資產發行方的利益

消費者的利益

中介的利益

3）流通的邊界

邊界內流通與跨邊界流通的差異

跨邊界流通與邊界延伸的差異

跨邊界流通與現行資產確權制度的關系

通證的優勢及“攻防步驟”

1）超級信任

2）超級流動性

3）低交易成本

4）可編程、可自動化交易

5）低發行門檻

6）非標商品定價

7）復雜價值透明表達

8）隱私信息保護

通證的價值網絡

數字貨幣發展現狀

加密數字貨幣行業可以分為三個階段，第一階段是以比特幣為代表的區塊鏈 1.0階段，主要解決比特幣特性的不足，如匿名、隱私、交易速度等；第二階段是以太坊為代表的區塊鏈 2.0，誕生了無數解決智能合約、計算、存儲、資產交易等解決方案；第三階段是基于區塊鏈和 Token 的各個行業的應用。

第一階段主要涉及比特幣和競爭幣。

解決這個隱私、匿名問題的典型應用有：ZEC、DASH、ZEN、AION、XMR、XZC、XWC、AEON、KMD、BCN。 解決速度和可擴展性問題的典型應用有：LTC、BCH、EMC、NAV、PIVX、XVG、BURST。

第二階段主要是通過基礎平臺&技術解決以以太坊為代表的區塊鏈 2.0 的不足，如智能合約、存儲、計算、數據、可擴展性等，具體解決辦法包括：

1）側鏈 比如 RSK、RDN、LOOM、ZRX、XAS 等；

2）DAG 比如 IOTA、GBYTE、ITC、NANO 等；

3）跨鏈 比如 HSR、WAN、AION、ELF、XTZ 等；

4）分片 比如 ZIL、ELF 等；

5）資產交易協議 比如 0x、KNC、LRC、AST 等典型應用；

6）分布式存儲 典型的應用有：IPFS、SC、Storj；

7）數據服務 比如 GNX、公信寶、DTA、BLZ、ENG 等應用；

8）分布式計算 比如：GNT、ENG；

9）數字身份 比如：ONT、CVC、ETP 等典型應用；

10）垂直公鏈 典型應用有：TRX、Ulord、BTM、YOYOW、VIA 等。

第三階段是區塊鏈和各個行業的結合，主要是具體行業的應用。以泛金融和娛樂行業為主，因為這兩個行業數字化和互聯網化程度最高。泛金融行業有如下幾個方向：

1）銀行清算 典型應用有：XRP、XLM、Swift、ZIP；

2）支付結算 典型應用有：Qash、OMG、tenX、Metal、PAY、Cash、CPY；

3）資產交易協議 典型應用有：0x、KNC、LRC、AST；

4）借貸理財和資產管理 典型應用有：SALT、Libra、FSN、ethlend、RCN、Iconomi、Populous、Monaco；

5）保險科技 典型應用有；MDS、CIC、insur、RISK；