加密貨幣市場在過去幾年中已經有了相當程度地發展。我預計，在2020年加速加密貨幣資產的采用以及加密貨幣生態的一些重要發展，在實現其徹底改變價值在全球范圍內的存儲和轉移方式方面的具有長期的潛力。

1.全球宏觀投資者進場

瑞·達利歐就加密貨幣市場的全球宏觀趨勢發表了以下觀點：

“目前值得深思的一個重要問題是，在通貨復脹的環境下，伴隨著巨額債務到期，資本主義與社會主義之間嚴重的內部沖突以及外部沖突，哪些投資將表現不錯。這也是一個探討大多數儲備貨幣央行在讓其貨幣貶值時次優的貨幣或財富儲備會是什么的很好時機。”

他的結論是購買黃金。在2020年，我相信大型全球對沖基金投資者會認為，比特幣是一種值得持有的資產，如果你相信這一觀點的話。

2.傳統資產管理者謹慎入場

道富銀行的調查顯示94％的客戶持有數字資產或相關產品，捐贈基金的調查也提到其中94％的客戶表示他們在去年投資了加密貨幣。

我預計這些類型的傳統資產管理者將在2020年繼續對加密貨幣表現出濃厚的興趣，但預期并不會大量涌入。

主要原因是投資組合經理的激勵措施并不有助于鼓勵加密貨幣的大比重分配方案。目前，加密貨幣仍然是一項非共識性的投資。如果投資組合經理支持對加密貨幣的投資，并且做得很好，他們可能會獲得不錯的獎金；但是，如果情況不佳（或者交易所被攻擊導致他們蒙受損失），就會因在“互聯網貨幣”上損失客戶資金而被解雇。

我相信這一共識最終將會轉變，但今年不會。

3.比特幣衍生品交易增長，山寨幣交易減少

對于尋求快速回報的活躍的個人交易者來說，長尾山寨幣交易曾經是發現其所尋求的波動性和潛力的目標。

現在，隨著山寨幣從高點下跌超過90％以上，活躍的交易者正越來越多地轉向使用杠桿來進行比特幣衍生品交易，這為他們提供了所尋求的波動性。

我預計受美國監管的加密貨幣衍生品交易所（比如CME，Bakkt）的交易量將強勁增長，但這一方面的交易集中在那些繼續迎合美國以外的個人交易者的交易所（BitMEX等）。

4.使用第三方托管增加

交易所和經紀公司將越來越多地使用第三方托管，而他們將專注于其核心競爭力。這將使市場更安全（因為資產由一流的提供商托管），最終將提高資本效率，因為主要的托管方所持有的資產將提供跨交易所的購買力。

加密貨幣托管方的即時加密貨幣結算解決方案（比如Silvergate Exchange Network）的出現也將是2020年的重大發展，也將進一步增加持有資產的市場參與者這些托管方產的效用。

5.借貸市場增長

2019年，加密貨幣借貸市場蓬勃發展，比較突出的是Genesis，BlockFi和Celsius等公司。

我預計到2020年，交易量將繼續在多個方向大幅增長：1）交易者借用加密貨幣進行做空、解決資本效率低下的問題; 2）投資者使用加密貨幣作為抵押借美元; 3）加密貨幣公司通過接收穩定幣存款并提供穩定幣貸款而成為事實上的銀行。

6.美元穩定幣的市值和交易量雙雙增長

Tether出色的靈活性已證實，并非由美國銀行直接提供服務的市場參與者對擁有美元結算賬戶來結算交易和存儲價值的需求是無法滿足的。盡管存在巨大的監管不確定性，但我預計Tether的市值在2020年將繼續增長。

受監管的由法幣支撐的美元穩定幣市場（USDC，TUSD，PAX）將經歷巨大的增長率（相對其較小的基礎），因為它們已成為以下兩方面需求的資金轉移渠道 1）受到監管和 2）運行在開放式網絡上（擁有***的任何人都可以發送/接收）。

7.央行數字貨幣（CBDC）多半還是概念性的

大多數計劃推出的CBDC與穩定幣（例如USDC）有很大不同。使用CBDC的話，個人和企業擁有的資產記錄還是由央行集中管理。

我預期2020年并不會有主要國家的CBDC推出（小規模的概念驗證除外），但預計2021年及以后會有重大發展。

8.DeFi創新十足，應用很少

加密貨幣領域最具創新性的發展仍然是DeFi（去中心化的借貸，衍生品，交易所，預測市場等），但在2020年不太可能有爆發增長。

當前，這些解決方案完全比不上中心化的處理方式，并且每個智能合約平臺都存在使采用變得復雜的問題（對于ETH，這是其開發路線圖的復雜所在）。

長期看好DeFi，但今年不看好。

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