幾年前，軟銀集團（SoftBank Group Corp.）創始人孫正義（Masayoshi Son）為一家巨型幕后芯片設計公司支付了320億美元之后，希望它可以擴展并主導新興的連接設備市場，但到目前為止還沒有實現。

據知情人士透露，總部位于英國的Arm公司一直在努力開發和銷售有望成為所謂物聯網的軟件。該術語是指日益增長的諸如汽車和恒溫器以及工業機械等日常設備的互聯網連接。

Arm設計的處理器幾乎為世界上所有智能手機提供動力。孫正義在2016年收購該公司時，專注于讓Arm成為為連接世界設備的中心，并能從中獲利。

“我將把它視為我一生中最重要的一筆交易，”第二年，孫正義在談到這家日本投資公司有史以來最大的一筆收購交易時對投資者說道。

然而，過去5年來，ARM為管理聯網設備而開發的軟件的銷量一直持平，這還不包括收購帶來的增長。

該公司的軟件業務在截至3月底的財年實現銷售額1.91億美元。Bernstein分析師克里斯?萊恩（Chris Lane）表示，這只是ARM計劃到2025年實現的20億美元營收目標的一小部分。

在ARM最近一個財年的最后六個月里，支持它的第三方軟件開發商的數量持平，該數量也是一個重要指標——第三方軟件開發商是衡量該軟件在設備供應商和程序員中的被接受度。該公司一位發言人說，自那以后，這一數字增加了5萬至40萬。

與此同時，分析師和業內高管表示，連網設備市場的起飛速度并不像許多人預期的那樣快。ARM還面臨著來自亞馬遜（Amazon）和西門子公司等更成熟的技術和行業公司的競爭。

"物聯網領域的發展速度比我們大多數人預期的要慢，"克里斯蒂安·弗洛特納（Krisztian Flautner）說。他曾在2014年至2016年期間負責ARM的連接設備業務，并于2018年初離開公司，創辦了自己的公司。"人們有錯誤的期望，"他說。

對軟銀和孫正義來說，收購ARM的交易風險很高。孫正義說，他預計到2025年，物聯網市場的規模將達到11萬億美元，并設想用ARM技術為其中的大部分提供動力。孫正義說，由于ARM擁有廣泛的客戶基礎，它的訂單有望成為"水晶球"。他指的是對其他科技企業發展狀況的洞見。

據知情人士透露，ARM慢于預期的速度正在考驗軟銀及其龐大的科技風投基金的高管們的耐心。軟銀收購ARM后不久，就將該芯片設計公司25%的股權轉讓給了愿景基金（Vision Fund），這是孫正義創立的一個1000億美元的基金，其主要投資者是沙特阿拉伯和阿布扎比。

據《華爾街日報》報道，他的愿景基金（Vision Fund）已考慮將其持有的ARM股份轉回軟銀。該基金的高管們認為，科技公司的收入增長緩慢對整體估值造成了阻力。

ARM首席執行長賽格斯（SimonSegars）說，他不知道軟銀或愿景基金有任何令人失望的地方。"我們討論的是戰略進展——這不是我的觀點，"在談到與孫正義的談話時，賽格斯說："這永遠是一段漫長的旅程。"

軟銀首席運營官Marcelo Claure表示，該公司"看好ARM的長期前景和物聯網戰略，并對該公司的執行能力充滿信心。"

ARM本身并不生產芯片，而是設計進入計算設備的芯片組件，并將這些設計授權給制造商。最近，隨著智能手機市場趨于飽和，這一業務有所放緩。在過去的財政年度中，許可費和版稅收入為16億美元，而去年同期為17億美元。

與此同時，與智能手機和平板電腦相比，為聯網咖啡機和手表等產品供電的簡單微控制器每臺的許可費和專利費更低——只有美分，而不是美元。這需要更大的規模才能得到回報，但在一個新的市場上很難得到這樣的回報。ARM表示，其微控制器設計授權的收入正在增長，不過并未公布具體收入。

ARM的前高管說，該公司的硬件背景使得它很難在亞馬遜（Amazon）和谷歌（Google）的母公司Alphabet Inc.等軟件巨頭以及西門子（Siemens）和通用電氣（General Electric Co.）等工業巨頭面前占據有利地位。

去年，ARM推出了一款名為Pelion的軟件產品，旨在幫助制造商管理其聯網設備以及這些設備產生的數據。Pelion的競爭對手包括谷歌（Google）的云物聯網平臺、亞馬遜（Amazon）的AWS IoT Core服務和微軟（Microsoft Corp.）的SAzure IoT。

一位發言人表示，雖然軟件服務是該公司的一個新市場，但ARM受益于其對芯片物理設計的深刻理解。"人們往往沒有意識到管理不同的物聯網設備、連接協議和數據類型的復雜性和挑戰，"發言人說。

總部設在英國劍橋的ARM公司為向軟件和聯網設備領域轉移投入了巨資。自軟銀被收購以來，該公司已招聘了2000名員工。去年，它還進行了兩筆與軟件相關的大型收購。它斥資6億美元收購了加州山景城的Treasure Data公司。其軟件可以分析流經移動應用程序和傳感器的數據。它還收購了蘇格蘭公司Stream Technologies，該公司的軟件可以通過蜂窩和衛星連接控制設備。

但ARM的前高管們表示，該公司一直難以吸引眾多軟件制造商加入其聯網設備平臺。例如，它沒有像其他大型軟件公司那樣為開發人員提供足夠多的工具來幫助應用程序在Pelion這樣的平臺上更快地運行。

IHS Markit的分析師山姆·盧塞羅（Sam Lucero）說，亞馬遜和微軟等云服務提供商"因為品牌知名度而具有優勢，開發者習慣于使用他們的工具"。ARM發言人表示，其客戶基礎、合作伙伴和開發者數量"都在繼續增長"。

與ARM打交道的制造商正在考慮如何從現在可以連接到互聯網的產品中賺錢，2017年離開ARM的邁克爾?迪梅洛（Michael Dimelow）說。"這就是為什么被采用的進展如此緩慢的原因。還有很多東西需要學習。"