內資覆銅板絕對龍頭, 年產能超一億指日可待。經過三十余年的發展，公司覆銅板板材產量從建廠之初的年產 60萬平方米發展到 2018年度的 8860多萬平方米。根據美國 Prismark 調研機構對于全球硬質覆銅板的統計和排名，公司硬質覆銅板銷售總額已躍升全球第二。目前公司覆銅板業務主要擁有三個擴產項目，分別是陜西生益二期、江西生益一期和江蘇生益特種材料，均將于 2019年投產, 屆時將助力公司產能突破一億平方米/年。上游原材料價格逐漸穩定,公司營收有望穩定增長。覆銅板上游方面,電子銅箔和電子玻纖紗價格有下跌趨勢，環氧樹脂價格雖然維持高位，但短時間內漲價可能性很低，覆銅板行業上游主要原材料價格的穩定有利于下游覆銅板企業的成本控制。

覆銅板下游方面，PCB 行業產能向中國轉移的趨勢仍將持續,覆銅板作為 PCB 的核心原材，將緊跟 PCB 的發展節奏,行業龍頭有望充分受益。對于生益科技而言, 公司穩定的毛利率充分展現了其強大的議價能力和成本管控能力，未來上游原材料價格的穩定更能讓公司在采購時游刃有余, 下游 PCB 行業的高景氣有望帶動公司業績穩定增長。5G+智能駕駛推動高頻 CCL 發展，公司前瞻布局有望充分受益。在基站端、高頻化是通信行業發展的必然趨勢，低損耗 CCL 重要性顯著。隨著全球通信技術的不斷演進,通信行業對高頻覆銅板的需求顯著提升，未來高頻覆銅板發展空間廣闊。在車載端、智能駕駛飛速發展，毫米波雷達已經成為智能駕駛汽車的標準配置。由于毫米波雷達發送和接收頻率較高，對使用的高頻通信材料有較高的要求。毫米波雷達無疑會大量使用高頻通信材料產品。

隨著智能駕駛市場的蓬勃發展，毫米波雷達有望成為高頻 CCL 又一大下游應用市場。公司在高頻 CCL布局多年，基站天線、毫米波雷達 CCL 技術領先。公司的江蘇生益特材子公司規劃產能為 150萬平方米/年，全部是高頻 CCL 產能、產品類型包括 PTFE 和碳氫化合物樹脂 CCL，一期項目已于 2019年 3月試產，預計一年時間滿產。公司的前瞻性布局已經占盡先機，未來行業規模的發展和國產替代的趨勢將使公司充分受益。