近日來，中美貿(mào)易摩擦和華為事件的影響持續(xù)發(fā)酵，美方對華為的打壓已經(jīng)延伸至華為供應(yīng)鏈廠商。在這一背景下，有投資者問詢稱華為射頻器件供應(yīng)商*ST凡谷（又稱武漢凡谷）于近期有產(chǎn)線陷入停工狀態(tài)，其股價持續(xù)大跌。

對于投資者提出的這種質(zhì)疑，*ST凡谷董秘日前表示：股價下滑受多方面因素影響，停工傳聞不屬實，目前公司訂單充足，生產(chǎn)飽和。而*ST凡谷的辟謠收效甚微，當(dāng)日股價持續(xù)下滑；不過，今日開始超跌反彈。

對于*ST凡谷來說，今年最大目標是要力圖摘帽，而華為事件或是一支催化劑。據(jù)統(tǒng)計，作為5G、芯片等熱門概念股，*ST凡谷在拿到華為訂單的同時，其股價近一年漲停了44次，武漢凡谷在股價和業(yè)績回穩(wěn)后有望走向“摘帽之路”。

提高毛利和賣地，2018年實現(xiàn)扭虧

資料顯示，*ST凡谷于2007年上市，公司主要在移動通信領(lǐng)域的天饋系統(tǒng)中從事射頻器件和射頻子系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，主要產(chǎn)品包括雙工器、濾波器、射頻子系統(tǒng)等，是行業(yè)內(nèi)的龍頭，主要客戶包括華為、愛立信、諾基亞（含阿朗）等全球最主要的通信設(shè)備集成商。

上市十一年以來，*ST凡谷始終專注于天饋系統(tǒng)中雙工器、濾波器、射頻子系統(tǒng)等產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)。不過，在2016年、2017年，*ST凡谷的扣非后凈利潤分別為-1.8億元、-5.56億元，截至2018年*ST凡谷扣非后凈利潤已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，武漢凡谷變更為*ST凡谷，于2018年4月被實行“退市風(fēng)險警示”。

2018年，在退市邊緣掙扎的*ST凡谷通過提升毛利率、賣地、削減開支等多種方式，終于扭虧為贏。

4月初，*ST凡谷發(fā)布2018年年報，公司實現(xiàn)營收為11.95億元，同比下降16.16%；凈利潤為1.89億元，同比增長136.70%；扣非凈利潤為-6990萬元，同比增長87.44%。

其中，主營業(yè)務(wù)雙工器營收為8.16億元，毛利率為12.62%，同比增長29.21%；濾波器為1.68億元，毛利率為15.47%，同比增長30.21%；射頻子系統(tǒng)為1.32億元，毛利率為9.08%，同比增長19.33%。

此外，年報還披露，*ST凡谷實施調(diào)整產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)、增加出口份額等措施，其毛利率從2017年的-9.78%提升至2018年的14.18%，逐步回到正常狀態(tài)。

2018年作為*ST凡谷扭虧為盈的重要之年，依托濾波器全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，持續(xù)鞏固在移動通信設(shè)備領(lǐng)域的地位，簡化組織架構(gòu)，優(yōu)化資源配置，緊跟5G通信步伐，通過技術(shù)研發(fā)和客戶的協(xié)同，保持公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

除此之外，為業(yè)績扭虧，*ST凡谷在2018年10月公告稱，將由武漢市土地整理儲備中心東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)分中心以補償方式收回公司持有的2宗國有土地使用權(quán)及地面上的建筑物、附著物等資產(chǎn)。

該筆交易增加*ST凡谷凈收益約2.43億元，占本年扣非凈利潤虧損金額的347.62%，變賣資產(chǎn)成為業(yè)績扭虧的重要舉措之一。

據(jù)悉，關(guān)于賣地的收款情況，*ST凡谷已于2018年11月30日收到第一期收回補償款（總價的50%）1.45億元，2019年3月28日收到第二期收回補償款1.31億元。由此可見，第一批收回的補償款也為凈利潤作出貢獻。

發(fā)力5G，或有望摘帽

據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，2017年手機射頻前端市場規(guī)模150億美元，預(yù)計2023年將達到352億美元。

隨著通信技術(shù)的革新?lián)Q代，5G作為一個重要的里程碑，牽動全球各大通信設(shè)備商的關(guān)注，加之當(dāng)前中美貿(mào)易和華為被禁等事件影響下，作為國內(nèi)5G射頻器件供應(yīng)商的*ST凡谷或?qū)@得快速成長的機會。

據(jù)集微網(wǎng)了解，*ST凡谷的濾波器產(chǎn)品主要用于5G基站的分頻作用，目前發(fā)布R15標準主要支持eMBB及uRLLC。

在今年2月，*ST凡谷也在互動平臺透露，公司最近有收到華為的5G訂單，2019年公司將重點提升5G大批量生產(chǎn)能力，相應(yīng)的產(chǎn)能正在按計劃逐步提升中。

在5G市場的表現(xiàn)，為*ST凡谷摘帽帶來助力。4月24日，據(jù)*ST凡谷今年一季報披露，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收3.82億元，同比增長58.36%；凈利潤為2905萬元，較上年同期由虧轉(zhuǎn)盈。公司預(yù)計，2019年1月至6月份，凈利潤與上年同期相比扭虧為盈，凈利潤為5500萬元至8000萬元。

然而業(yè)績發(fā)生巨大的變化，也使得*ST凡谷也因此收到問詢函，被多方質(zhì)疑。

2018年年報發(fā)布的當(dāng)天，*ST凡谷也向深圳證券交易所遞交了撤銷退市風(fēng)險警示的申請。同時也因2018年度業(yè)績中扣除非經(jīng)常性損益仍虧損6990萬元，于4月22日收到深交所問詢函。

自收到問詢函，*ST凡谷當(dāng)日股價跌停，且連續(xù)一個月出現(xiàn)多個跌停板。近日，*ST凡谷在投資者互動平臺表示，已于5月10日向深交所提交問詢函回復(fù)，目前回復(fù)內(nèi)容處于審核階段。

綜上來看，隨著賣地扭虧公告、業(yè)績預(yù)告、以及向市場釋放的一系列利好消息，*ST凡谷股價也在回升，但能否“翻身”，從經(jīng)營業(yè)績的角度或有望實現(xiàn)摘帽。然而，賣地或削減開支等方式是支撐業(yè)績的一時之法，想要長久在資本市場立足腳跟，還是需要在5G領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，且要抱緊華為等大腿。此外，扣非凈利潤虧損也是其主營業(yè)績能力的直接體現(xiàn)，如不能在主營業(yè)務(wù)上實現(xiàn)穩(wěn)固增長，即便摘帽，*ST凡谷也將面臨諸多挑戰(zhàn)。