就在傳統零售在線上電商沖擊和市場消費力疲軟的雙重壓力下，高歌線上線下融合的新零售之際，而新零售轉型龍頭廠家蘇寧易購（002024.SZ）的核心主營業務在2018年仍然是虧損。

3月30日，蘇寧易購發布2018年財報顯示，去年蘇寧易購收入2449.57億元，同比增長30.35%，實現凈利潤133.28億元，同比216.38%。但扣除非經常性損益后的凈利仍然虧損3.59億元。

而實現盈利的根本在于，出售了所持阿里巴巴股份等所帶來的140億元投資收益。

第一手機界研究院注意到，從2014年到2018年的五年時間里，蘇寧易購的扣非后凈利潤一直處于經營性虧損狀態。

相反，除這一關鍵數字難看以外，包括新增店面數字、毛利率、各零售業務板塊收入等等數字，似乎都達到了歷史新高。

蘇寧易購的新零售到底怎么了？

蘇寧易購的新零售已實現從線上到線下，從城市到鄉鎮的全覆蓋，已經為用戶搭建隨時可見、隨時可觸的智慧零售場景，滿足在任何時間、任何地點、任何服務的需求。

華麗數字

財報顯示，截止2018年底，蘇寧易購擁有自營門店8881家，蘇寧易購零售云加盟店2071家，迪亞天天便利店加盟店112家，覆蓋中國大陸、中國香港以及日本市場。

由于通訊和家電產品銷售仍占據蘇寧易購收入比重的95%，所以重點列舉這方面數字。

而作為新零售的代表產品家電3C家居生活專業店，2018年蘇寧易購新開家居生活專業店數量683家，關閉77家，凈增606家，總店數量達2105家。幾乎全面覆蓋了全中國，并下沉到四級市場，也就是鎮級市場。

蘇寧易購表示，公司一直在優化家電3C家居生活專業店店面商品結構，提高到店客流，有效實施線上線下聯動，此類店面銷售收入同比增長了2.39%，店面坪效同比增長4.72%。

由于持續優化商品供應鏈，加強單品運作，以及開放平臺、物流、金融業務方面的增值服務收入增加，還讓公司綜合毛利率較同期增加0.91%。

好看的數字還有通訊產品、小家電、大家電等產品的銷售收入都在增長，同比增長幅度至少超過10%。而以上產品的毛利率也都有不同程度的提升。

線上和線下的比例

然而，在很多經營和財務數字都向好的狀況下，為何蘇寧易購還是經營性虧損呢？

第一手機界研究院注意到，蘇寧易購2018年商品銷售規模為3368億元，同比增長38.39%。其中，線上平臺商品交易規模為2084億元，同比增長64.45%。

即線上銷售占蘇寧易購收入比重已達到62%。

從這一數字來看，蘇寧易購已經與阿里、京東和拼多多一起，躋身中國四大電商平臺。

但蘇寧易購核心業務不盈利根源是規模還不夠大？還是線上和線下的銷售比重出了問題？

業界似乎還沒有人能回答這一問題。只能說，蘇寧易購的新零售轉型還在路上，只是已走了五年的轉型之路，似乎還沒有看到盡頭。