就在傳統(tǒng)零售在線上電商沖擊和市場消費力疲軟的雙重壓力下，高歌線上線下融合的新零售之際，而新零售轉(zhuǎn)型龍頭廠家蘇寧易購（002024.SZ）的核心主營業(yè)務(wù)在2018年仍然是虧損。

3月30日，蘇寧易購發(fā)布2018年財報顯示，去年蘇寧易購收入2449.57億元，同比增長30.35%，實現(xiàn)凈利潤133.28億元，同比216.38%。但扣除非經(jīng)常性損益后的凈利仍然虧損3.59億元。

而實現(xiàn)盈利的根本在于，出售了所持阿里巴巴股份等所帶來的140億元投資收益。

第一手機界研究院注意到，從2014年到2018年的五年時間里，蘇寧易購的扣非后凈利潤一直處于經(jīng)營性虧損狀態(tài)。

相反，除這一關(guān)鍵數(shù)字難看以外，包括新增店面數(shù)字、毛利率、各零售業(yè)務(wù)板塊收入等等數(shù)字，似乎都達到了歷史新高。

蘇寧易購的新零售到底怎么了？

蘇寧易購的新零售已實現(xiàn)從線上到線下，從城市到鄉(xiāng)鎮(zhèn)的全覆蓋，已經(jīng)為用戶搭建隨時可見、隨時可觸的智慧零售場景，滿足在任何時間、任何地點、任何服務(wù)的需求。

華麗數(shù)字

財報顯示，截止2018年底，蘇寧易購擁有自營門店8881家，蘇寧易購零售云加盟店2071家，迪亞天天便利店加盟店112家，覆蓋中國大陸、中國香港以及日本市場。

由于通訊和家電產(chǎn)品銷售仍占據(jù)蘇寧易購收入比重的95%，所以重點列舉這方面數(shù)字。

而作為新零售的代表產(chǎn)品家電3C家居生活專業(yè)店，2018年蘇寧易購新開家居生活專業(yè)店數(shù)量683家，關(guān)閉77家，凈增606家，總店數(shù)量達2105家。幾乎全面覆蓋了全中國，并下沉到四級市場，也就是鎮(zhèn)級市場。

蘇寧易購表示，公司一直在優(yōu)化家電3C家居生活專業(yè)店店面商品結(jié)構(gòu)，提高到店客流，有效實施線上線下聯(lián)動，此類店面銷售收入同比增長了2.39%，店面坪效同比增長4.72%。

由于持續(xù)優(yōu)化商品供應(yīng)鏈，加強單品運作，以及開放平臺、物流、金融業(yè)務(wù)方面的增值服務(wù)收入增加，還讓公司綜合毛利率較同期增加0.91%。

好看的數(shù)字還有通訊產(chǎn)品、小家電、大家電等產(chǎn)品的銷售收入都在增長，同比增長幅度至少超過10%。而以上產(chǎn)品的毛利率也都有不同程度的提升。

線上和線下的比例

然而，在很多經(jīng)營和財務(wù)數(shù)字都向好的狀況下，為何蘇寧易購還是經(jīng)營性虧損呢？

第一手機界研究院注意到，蘇寧易購2018年商品銷售規(guī)模為3368億元，同比增長38.39%。其中，線上平臺商品交易規(guī)模為2084億元，同比增長64.45%。

即線上銷售占蘇寧易購收入比重已達到62%。

從這一數(shù)字來看，蘇寧易購已經(jīng)與阿里、京東和拼多多一起，躋身中國四大電商平臺。

但蘇寧易購核心業(yè)務(wù)不盈利根源是規(guī)模還不夠大？還是線上和線下的銷售比重出了問題？

業(yè)界似乎還沒有人能回答這一問題。只能說，蘇寧易購的新零售轉(zhuǎn)型還在路上，只是已走了五年的轉(zhuǎn)型之路，似乎還沒有看到盡頭。