比特幣的一大優勢在于它的全球屬性，而這恰恰是很多國家，尤其是那些本國貨幣強勢的國家所不可接受的。因此，?自比特幣誕生至今，各國政府對其態度各不相同，有些國家相對謹慎，有些國家則敞開胸懷，積極擁抱區塊鏈經濟。下文研究了主要國家或地區對比特幣交易的監管態度。

一、比特幣：去中心化數字貨幣的代表

比特幣在數字貨幣中占據核心地位，其概念最初由中本聰提出，比特幣開創了區塊鏈技術，即利用塊鏈式數據結構來驗證與存儲數據，利用分布式節點共識算法來生成和更新數據，利用密碼學的方式保證數據傳輸和訪問的安全，利用由自動化腳本代碼組成的智能合約來編程和操作數據的一種全新的分布式基礎架構與計算范式。

與中央政府發行的信用貨幣不同，比特幣的價值取決于人們對比特幣系統算法而非對政府的信任。比特幣的交易基于點對點技術實現的電子現金系統，它允許交易雙方直接進行在線支付，不需要中間的權威機構的清算和結算環節，提高了交易和結算的效率，節省了跨境交易的成本。比特幣主要具有四大特征：系統設定發行方式，不存在中央發行機構；年發行數量每四年減半，最終總量有限；余額信息難以篡改，交易安全有保障，系統整體穩健性強；歷史交易記錄公開。

二、比特幣在全球各國的合法地位和受監管程度

除了投機屬性天然引發的價格回調，數字貨幣慘跌也與監管風險不無關系。從全球范圍看，東方國家對比特幣的態度比西方更為保守，占全球主體的國家仍在觀望數字貨幣合法性。全球有40%左右的國家對比特幣的交易和使用不施加限制，3%的國家是受限市場，4%的國家定義比特幣為非法，53%的國家還沒有更多的數字貨幣相關政策。這說明，占全球主體（53%，超過半數）的國家仍在觀望以比特幣為首的數字貨幣在境內的合法性，也代表了比特幣的“黑天鵝風險”依舊很大，因為其中一部分國家最終可能會作出限制數字貨幣的***決定。

（一）美國：推進數字貨幣***

美國作為世界經濟第一大國并沒有對比特幣采取過于肯定的態度。在明確的監管措施展開前，美國大部分數字貨幣交易均發生在***灰色地帶。為此，美國證券交易委員會不止一次地警告投資者數字貨幣投資風險，并暗示需要更有力的監管措施。

過去幾年內，美國各州政府實施了多次監管措施，從警告投資風險到近兩年內開始關注相關的潛力。其監管立場可被劃分為幾類：亞利桑那州已經承諾將成為美國首個開始接受以數字貨幣納稅的州；佛蒙特州法院系統認可和支持區塊鏈存儲數據；另外，很多州***機構也已經引入法規，闡明數字貨幣相關事項及現行貨幣轉移法的適用性。總而言之，大多數州至少已經就數字貨幣和區塊鏈采取某種形式的監管立場。

未來，美國是否會明確定義比特幣的屬性將很大程度***數字貨幣交易在美國的發展。

（二）歐洲：大國保守，小國激進

一方面，歐盟仍在制定對數字貨幣的監管框架。負責協調成員國標準的歐洲證券和市場管理局，在一定程度上限制了散戶投資者與數字貨幣相關的衍生品交易，并且評估歐盟新的MiFID II規則如何適用于數字資產。目前已有一條規定落地：以法幣交換數字貨幣的平臺，將必須驗證其客戶身份。

另一方面，歐盟成員國中的一些國家對數字貨幣展現出更開放的姿態。例如，馬其他正在努力成為數字貨幣投資者的避風港，以此增加本國的收入。與此相對應的是，全球最大加密貨幣交易平臺——幣安與現有團隊一起已經將其總部從日本遷至該國。此外，瑞士、直布羅陀、白俄羅斯等也都對數字貨幣持開放態度，其中直布羅陀更成為首個建立區塊鏈技術***框架的國家，并開設了直布羅陀區塊鏈交易所。

（三）日本：比特幣交易第一大國

2017年以來，在全球比特幣交易額中，日元的市占率長期穩坐第一，至今年第一季度，更一度高于美元、韓元和歐元相加的總和，充分表明日本對數字貨幣交易的狂熱程度。2017年9月，在鄰國掀起監管風暴、關停比特幣交易所之后，日本便悄然接棒成為了數字貨幣資產的最佳目的地。期間，日本金融廳發布了首批得到許可的“虛擬貨幣交易所”名單。之后，更免除比特幣交易8%的消費稅，進一步推動了數字貨幣交易在本國的蓬勃發展。

盡管如此，日本在認可比特幣是法定貨幣的同時，出于打擊欺詐和安全風險的考慮，也相繼關閉了多個加密貨幣交易所，并同時出臺若干監管措施，為穩定交易市場鋪平道路。

（四）德國：世界首個承認比特幣合法地位的國家

由于將比特幣作為法定貨幣，德國宣布不會對比特幣交易收稅。2018年，德國的金融部正式將比特幣劃歸為記賬單位。比特幣在德國被長期看做私人財產。這個新的劃分說明比特幣可能會被看做是用來繳稅和交易的貨幣。2018年3月，比特幣被德國的國家旅游局認可為可接受的支付方式。

2018年4月，德國證券銀行發行了數字貨幣交易服務。但是現階段，這個服務只對他們的專業用戶開放。

（五）中國：嚴格監管，禁止ICO

2013年12月5日，中國人民銀行等五部委聯合發布《關于防范比特帀風險的通知》，通知規定了比特幣的性質，并明確不得使用比特幣為服務定價等規定。

2017年9月，中國人民銀行等七部委發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》，緊急叫停ICO活動。

2018年4月，銀保監會表示，密切關注民間貸款利率以打擊***，繼續防范互聯網金融風險，所有ICO平臺和比特幣交易已經安全***市場。

三、比特幣的風險

?比特幣的設計機制導致它不同于以往的貨幣，存在許多特質問題——市場風險，市場過淺問題，儲存交易風險，操作風險，隱私相關風險，以及***法規風險等。

（一）市場風險

首先，無論是將比特幣作為資產投資還是作為交易媒介，任何比特幣的持有者都會面臨比特幣價格波動帶來的市場風險。缺乏發行主體的比特幣幾乎是不受控的，很容易受到外界因素的***，缺乏價值基礎使比特幣內在價值的判定非常困難，這樣的不確定性可能會對投資者帶來損失。不穩定的幣值可能會降低投資者持有比特幣的動機，并且讓商戶難以使用比特幣標價，這種波動性對比特幣流通范圍進一步擴大產生了阻礙。

（二）儲存風險

持有者通過挖礦和購買的比特幣，必須儲存在各種電子錢包中。線上平臺的電子錢包自身安全系數往往不足，容易遭受黑客攻擊導致比特幣被竊。而線下錢包則存在丟失或損壞的隱患。如果電腦沒有備份而發生損壞，同樣可能永久性的失去比特幣。

（三）交易風險

比特幣支付的不可逆轉性也增加了交易風險。如果比特幣是由于失誤或被欺詐而發送的，比特幣系統沒有內置的機制來解決這種問題。雖然買賣雙方可以自愿地同意改正錯誤，但是比特幣協議沒有任何機制能夠強行取回資金。不可逆轉性使得比特幣在交易方式的競爭中處于劣勢：所有其他條件相同的情況下，消費者應該傾向于使用一個能夠避免錯誤支付的支付系統。

（四）隱私相關風險

比特幣同樣也為投資者的隱私帶來了潛在風險。比特幣交易實際上是非實名系統，每個賬戶的交易信息都是完全公開，只是賬戶的真實持有人是未知的。然而，使用比特幣進行商品購買和線上支付往往會需要郵寄地址和真實姓名，原則上可以從這些來源獲得比特幣用戶的身份，這就為用戶帶來了隱私泄露的風險。

（五）政策風險

最后，比特幣系統在不同國家面對著不同***和監管。各個國家關于比特幣收益的稅收、比特幣資產的保護等方面的***都比較薄***的合法權益可能難以獲得有效保護。目前在我國，比特幣監管存在以下不足之處：1）比特幣***界定模糊。目前我國“虛擬貨幣”的內涵外延并無明文規定或者解釋說明，它自己本身就是一個模糊概念。***監管方面存在漏洞與空白，在具體案件或實踐中，***無法發揮指引作用。2）比特幣價值認定困難。比特幣價格波動劇烈，導致比特幣價值判斷不準，當比特幣交易者利益受損時難以得到妥善處理，有可能會出現因比特幣價值而定罪量刑的某些犯罪搖擺不定的情況，有損***威嚴，并***后續司法救濟。3）管轄權不明、準據法無從選擇。在比特幣侵權違法案件中，管轄權的擁有國、管轄法院、侵權行為地等一系列的***爭端成為了現今司法領域的一大焦點問題。當比特幣跨境犯罪時，如何確定司法權，這更是缺乏國家間統一的國家條約或規則，增加了解決國際性案件的難度。

四、政策建議

（一）加強對比特幣交易平臺的監管

鑒于比特幣等加密貨幣去中心化、點對點的交易特性，取締比特幣既不現實也不可行。但是對比特幣等加密貨幣的交易平臺加強監管卻是完全可行和必要的。加強對比特幣交易平臺的監管，促進虛擬貨幣的交易規范化，將成為監管的下一步措施。

（二）抑制私人挖礦

政府或中央銀行應積極行動，抑制私人挖礦，將大部分比特幣集中在國家手中，以此來抑制比特幣的過分投機或對金融業的沖擊。加強相關技術上的研發和完善，以彌補比特幣等虛擬貨幣在交易、支付和貯存等各個環節存在的安全隱患。

（三）完善相關***，加強對比特幣等虛擬貨幣的發洗錢***

應當繼續加強關于比特幣發行、使用和流通的相關法制法規建設。將虛擬貨幣納入反洗錢監管范圍，制定相應的***法規來規范虛擬貨幣市場。比特幣需要在交易、占有等方面納入個人財產申報、銀行業發洗錢系統、反內幕交易、反市場操縱等體系。

（華信研究院集成電路投融資研究中心）華信研究院簡介

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