通用電氣（General Electric，以下簡稱通用）2 月 25 日宣布，將旗下的生物制藥業務出售給另一家美國公司丹納赫（Danaher），作價 214 億美元。這是通用新 CEO Larry Culp 上任以來的第一筆巨額資產交易，顯示出推動轉型的決心和效率。

生物制藥業務隸屬于通用生命科學部門，主要負責生產藥物研發所需的儀器和軟件，去年總營收約 30 億美元。交易不包括該部門的另一分支——制藥診斷業務（Pharmaceutical Diagnostics），這項業務去年創造了 170 億美元的營收。

圖 | 通用電氣生命科學部門業務分支（來源：通用電氣官網）

通用在聲明中表示，這筆交易包括 210 億美元現金，還有將部分養老金債務轉移給丹納赫，由此帶來的收益將用來償還債務，強化財務表現。目前該交易已經遞交監管機構審批，預計將在 2019 年第四季度完成。

市場對此消息反應積極，通用股票盤前一度大漲 16%，意味著投資者仍然對這家百年集團報有希望，即便其股價距 2000 年高點已經跌去 80%。

成也金融，敗也金融

通用電氣最初由家喻戶曉的托馬斯·愛迪生創立，迄今已有 126 年的歷史。它從制造電燈泡開始，逐漸拓展到家用電器、金融、醫療、航空、能源和交通運輸等數十塊版圖，已是全球最大的多元化跨國公司之一。

在一定程度上，通用壯大、迷失與轉型的過程，就是從工業，到金融，再試圖回歸工業的縮影。在成立初期，公司憑借著“電”獨步天下，其產品線幾乎涵蓋與電相關的一切，比如燈泡、電路、空調、冰箱、電視、洗衣機和烤面包機等等。它憑借著制造業和工業化的浪潮，快速壯大。

圖 | 通用電氣現有的商業版圖（來源：通用電氣官網）

為了進一步開拓市場，刺激消費者購買大型家電，通用在 1932 年推出了依托于信貸子公司的消費信貸服務，并依靠主營業務的產業規模，持續深化金融服務。與此同時，公司也開始走上了不斷收購的多元化之路。

發展到 2000 年左右的鼎盛時期，通用的業務版圖早已遍布各行各業，其金融業務更是發展迅猛，坐擁消費者金融，商業貸款和房地產等吸金渠道，一度為集團貢獻超過 50% 的總營收和 40% 的總利潤。

然而好景不長，2008 年的金融危機導致通用金融備受打擊，其凈利潤斷崖式下跌，導致整個通用集團的資產負債率高達 86%，市場信任岌岌可危，股價在一年內直接腰斬。到 2009 年，股價一度跌至 7 美元，市值比金融危機之前縮水 80%。

圖 | 通用電氣股價圖（來源：谷歌）

重整旗鼓，回歸工業

這也促使通用開始重新思考和規劃未來的發展之路：轉型重歸工業，似乎是它唯一的選擇。

在兩任 CEO Jeff Immelt 和 John L. Flannery 的努力下，通用從“買買買”切換為“半買半賣”模式，在持續收購和投資工業領域相關產業的同時，剝離不相關的業務，尤其是金融業務，例如在全球范圍內出售外國銀行的股權，出售持有的媒體股權，出售旗下的醫療、零售、房地產和交通運輸等金融業務，僅保留與工業相關的金融服務（能源和航空等），還將家電業務出售給了海爾集團。

如今，對于大部分企業來說，金融危機引發的漣漪已經消散，但對于通用來說，它的痛苦轉型遠未結束。

2018 年 6 月，美國道瓊斯工業指數正式將通用除名，后者作為最初入選該指數的 12 家公司之一，也是最后一個被剔除的，時代變遷難免讓人唏噓不已。外界猜測，這也是通用前任 CEO John L. Flannery 被取代的原因之一。

圖 | 通用電氣 CEO Larry Culp（來源：financial times）

Larry Culp 作為 2018 年剛剛上任的新 CEO，一直被外界寄予厚望，因為他并非通用集團的老員工出身，而且有過振興大公司的經驗，有望大力推進集團的結構性改革，尤其是前兩屆 CEO 一直嘗試，但收效甚微的工業化轉型。事實上，Culp 曾經振興的大公司，就是這次交易的購買者，丹納赫集團，他曾在其中擔任 CEO 超過 10 年。

William Blair & Co 分析師 Nicholas Heymann 認為，這筆交易證明 Culp 能成為 CEO 是實至名歸，在他之前的兩個人幾乎不可能與丹納赫達成交易，這個價格是預期的兩倍。

對于通用來說，這筆資金的確可以緩解其流動性問題，幫助其償還債務。此前，Culp 一度打算讓發展勢頭良好的通用醫療保健分拆上市。“IPO 是我們的 A 計劃，但隨后意識到出售是一個更好的選擇，余下業務的上市工作要等到交易結束后才能繼續，”Culp 解釋說。

至于通用電氣接下來的漫漫轉型之路結果如何，只能期待時間帶給我們答案。