5G的建設主要增量來自于PCB、覆銅板、天線、射頻、濾波器、PA、光模塊等幾部分。

5G的建設流程

5G通信設備將是PCB行業未來3年的核心驅動力。PCB產業已進入成熟期，傳統應用市場已經飽和，成長性關鍵要看下游新興的細分領域。 Prismark 認為， 汽車和通信設備將接棒消費電子， 成為未來5年行業增長的新引擎。

無論汽車電子（人命關天） 還是通信設備（單設備價值大，牽涉廣），廠商都會直接對設備的上游材料進行認證。汽車智能駕駛和新能源車市場近年增長迅猛，但汽車板市場的認證門檻更高，特別是ADAS、能源管理等高附加值的核心器件，中國大陸廠商在短時間內難以突破。

相對而言，我國通信領域的下游設備商在5G時代已經實現從跟隨者到領先者的轉變，深南電路、滬電股份等已經占據4G設備商PCB采購市場的主要份額；5G有望實現上游更高端的高頻/高速板材料的國產化替代。

5G帶來高端材料國產化機遇，從周期走向成長。 覆銅板是PCB制造的主要材料。覆銅板產品有傳統產品和中高端產品之分。傳統產品主要為環氧樹脂玻纖布產品（FR-4和改性FR-4） 和簡單的復合材料（CEM-1、 CEM-3）， 這類產品產量最大，但附加值低，目前產能基本已從歐美日向中國大陸轉移； 中國大陸覆銅板產值已占全球65%，內資廠商市占率進一步提升是大趨勢。

深南電路

5G相比4G時候對PCB板的最顯著兩個特點，一是量大，近10倍的空間，二是技術要求多，從雙層板轉為多層板。一方面高技術要求提高競爭門檻，一定程度上避免惡性競爭，一方面市場市場擴大天花板抬高，帶來廣闊的發展空間。

深南電路IPO募集資金12.7億元，產能進一步擴張。募投項目達產后，公司將新增數通用電路板34萬平方米/年和封裝基板60萬平方米/年的生產能力。公司預計這兩個項目達產后將每年貢獻凈利潤3.01億元。

滬電股份

滬電股份的黃石廠凈利潤較2018年減虧，Q2單季扭虧，預計全年繼續改善。由于青淞廠產能利用率的提高，思科訂單占比大幅提升，帶動毛利率繼續改善。據公司披露，公司汽車板上半年進入了某國際一線新能源車品牌供應鏈，后續合作預計將超預期。

滬電股份主業單一，深南綜合競爭力更強，二者將成為5G通信PCB兩大寡頭廠商，類比格力和美的。深南電路客戶主要以中興、華為為主，滬電股份則以華為、諾基亞為主。三分天下，必有其二。

生益科技

上游企業與下游企業相互依存，共同進步。在深南電路和滬電股份發力5G的同時，PCB上游企業生益科技也迎來了發展風口。

盡管5G之于PCB龍頭廠商有驅逐劣幣的功效，但隨著科技進步，PCB行業終將迎來激烈的競爭，而論競爭格局內資的生益科技要滋潤的多。

生益科技是CCL 龍頭廠商，公司計劃2018年經營硬板覆銅板8543萬平方米，較2017年同比增加4%；粘結片11232萬米，較2017年同比增加6%、全球市占率達到11%，行業排名位列國內第一、全球第二（僅次于建滔化工）。目前通過自主研發和外延合作的方式，在碳氫化合物樹脂（GF 系列）和PTFE（S 系列）領域均取得關鍵突破，技術能力逐步獲得本土設備商的認可。后續有松山湖、陜西產線擴產以及九江廠一期、生益特材建成投產，覆銅板總產能有望突破1億平米/年。