2015年8月，谷歌上市11周年之際，華爾街做了一項統(tǒng)計，看看在這11年間，有哪些美股公司的股票回報率，超過了谷歌（1277%）。

有近6000家美股公司參與統(tǒng)計，達標(biāo)的只有13家。其中有一家，堪稱神話，上市至今股價已暴漲63倍！

它就是直覺外科公司（Intuitive Surgical），做的是醫(yī)療機器人，名為達芬奇。

達芬奇機器人有多牛？手術(shù)就不看了，看看它如何對待這葡萄。撕皮，縫皮，又快又準(zhǔn)。這還是好幾年前的事了。

這么說吧，能不能配有達芬奇機器人，已經(jīng)成為了衡量一家醫(yī)院水平高低的重要指標(biāo)。

在2006年，北京的301醫(yī)院才引進了第一臺達芬奇機器人。截至2017年6月30日，全亞洲也僅有538臺。

為什么這么少？關(guān)鍵原因是貴，一臺就要近2000萬，開機費4~6萬，每年的服務(wù)費、配件，又是上百萬。

有它在手，直覺外科基本做到了行業(yè)壟斷，至今仍保持著70%的毛利率、30%的凈利率，絕對的暴利。

暴利之下，必有勇夫。最近3年，光國內(nèi)就出現(xiàn)了至少100家相關(guān)公司，競爭激烈。但直覺外科去年31億美元的營業(yè)收入，仿佛在赤裸裸地炫耀：在技術(shù)碾壓面前，一切市場都是藍(lán)海市場！

01

軍用技術(shù)做醫(yī)療，

輕松壟斷行業(yè)18年

首先明確一下，目前的醫(yī)療機器人，還是要人來操作的，操作人需要經(jīng)過專門培訓(xùn)。

紅色框內(nèi)是操作醫(yī)生

雖然不像科幻電影那般神奇，但它的出現(xiàn)，讓微創(chuàng)手術(shù)變得流行。好處就是創(chuàng)口小，出血少，恢復(fù)快，并發(fā)癥概率小，很多病人術(shù)后24小時就能出院。

兩種手術(shù)的開口大小對比

直覺外科成立于1995年。它不是第一家做醫(yī)療機器人的公司，不過它是少有的一家，有著極致技術(shù)的醫(yī)療機器人公司。

它的技術(shù)，最初源于擁有官方背景的斯坦福研究院（SRI），當(dāng)時的初衷是研發(fā)一款“遠(yuǎn)程手術(shù)系統(tǒng)”，將其應(yīng)用在戰(zhàn)地手術(shù)，幫助前線受傷的士兵。

研究團隊中，有個人叫Frederic Moll，他從中看到了商機，并極力推動商業(yè)化。經(jīng)過與SRI的多次談判，他買下了相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)，緊接著就成立了直覺外科公司。

次年4月，Moll就組建了一支工程師隊伍，隨后三年，研發(fā)了3代機器人樣機，最終推出核心產(chǎn)品：達芬奇手術(shù)系統(tǒng)。

2000年，達芬奇機器人終于被美國藥監(jiān)局（FDA）批準(zhǔn)投入使用，成為全球首套可以在腹腔手術(shù)中使用的手術(shù)機器人。

你以為直覺外科接下來就所向披靡？錯了。一直到2004年，直覺外科都處于虧損狀態(tài)，因為技術(shù)太先進了！沒人了解，更沒人會用，市場認(rèn)知度相當(dāng)?shù)汀?/p>

好在Moll堅持了下來。經(jīng)過幾年市場教育，再加上2005年，達芬奇機器人被批準(zhǔn)應(yīng)用于婦科微創(chuàng)手術(shù)，應(yīng)用場景極大拓展，當(dāng)年直覺外科的營收就同比增加了60%。

此后的直覺外科，才是一發(fā)不可收拾。

如今，達芬奇機器人已經(jīng)廣泛適用于普外科、泌尿科、心血管外科、胸外科、婦科、小兒外科等，是適用性最廣的醫(yī)療機器人。

2015年，美國有超過90%的前列腺切除手術(shù)由達芬奇機器人完成。前列腺切除術(shù)非常復(fù)雜，周圍神經(jīng)眾多，一個不小心，就會造成小便失禁或性功能喪失，沒人敢疏忽。

截至2018年10月，全球已有4000多臺達芬奇機器人，有超過500萬患者接受過達芬奇機器人參與的手術(shù)治療，真實詮釋了“好產(chǎn)品，不用就會死”。

這也是直覺外科敢于暴利的底氣。這么好的機器人，只此一家，你買還是不買？

結(jié)果就是，患者對它又愛又恨，競爭者虎視眈眈，但十幾年來，誰也拿它沒轍。

02

暴利公司，為什么誰也動不了它？

直覺外科的暴利怎么來的？

大家都知道，賣剃刀靠刀片賺錢，賣Kindle靠電子書賺錢。直覺外科就狠了，都賺！

一臺達芬奇機器人，要價100~200萬美元（引進國內(nèi)普遍約2000萬），先靠機器狠賺一筆。但更暴利的，是配件及服務(wù)。2014年，這方面的收入就占了直覺外科總收入的70%。

配件方面，指的是機械臂、手術(shù)刀等耗材產(chǎn)品。比如，直覺外科規(guī)定，為了避免故障，每條機械臂只能用10次，還在上面裝了記憶芯片，用滿10次自動鎖死。而所有耗材，只有它家有。..。..據(jù)統(tǒng)計，每例手術(shù)消耗的耗材價值700~3200美元，所以才有4~6萬的開機費這一說。

服務(wù)收入方面，每臺機器人每年的協(xié)議服務(wù)高達10萬~17萬美元，其實主要就是維修、培訓(xùn)等服務(wù)。操作醫(yī)生、助手和護士都要憑證上崗，誰來培訓(xùn)？不是醫(yī)院，是直覺外科！

盡管強勢、收費不菲，直覺外科的霸主地位卻固若金湯。護城河太深了。

一、技術(shù)完爆對手

技術(shù)領(lǐng)先是直覺外科最大的優(yōu)勢，它有三項核心技術(shù)：

比人手更靈活穩(wěn)定的機械臂，有7個可旋轉(zhuǎn)540°的手術(shù)器械，能在狹小的手術(shù)視野內(nèi)進行精確操作，開極小的手術(shù)切口；

3D高清影像技術(shù)，將手術(shù)視野圖像放大10~15倍。按圖像的清晰度和立體感來排名，達芬奇》人眼》普通微創(chuàng)手術(shù)；

人機交互極度流暢的主控臺。主控臺提供自然的手眼位置，降低了手術(shù)醫(yī)生的疲勞感，保證長時間手術(shù)的正常進行。控制系統(tǒng)中的運動比例縮放功能，使醫(yī)生手部的自然顫抖或無意的移動，減到最小程度。

這三項技術(shù)，足以讓直覺外科一騎絕塵。

這還不算，它在研發(fā)投入方面絲毫不含糊，與收入成正比，一般占營收的8%，所以技術(shù)迭代非常猛。成績最好的人，還比你努力。

當(dāng)然，它還有個“陰招”：專利鎖死對手。

十幾年來，直覺外科申請了包括手機械臂設(shè)計技術(shù)、微小手術(shù)器械設(shè)計、主從控制策略、三維立體視覺、人體功效學(xué)等700多項專利，基本覆蓋了醫(yī)療機器人全部技術(shù)保護點。

就是說，對手即便想研發(fā)，也無從下手，路都被堵死了。

這就是直覺外科。它有肉吃，連根骨頭都不給你剩。

二、誰都過不了的審查，它能過

1998年，一家叫Computer Motion的公司研制出ZEUS機器人，比直覺外科更早，是它的最大對手，但遲遲沒能獲得FDA的認(rèn)證，打不開市場，后來被直覺外科并購了。

在美國，任何一個醫(yī)療設(shè)備的系統(tǒng)開發(fā)，都需要通過FDA嚴(yán)格的監(jiān)測和評估。像醫(yī)療機器人這樣生死攸關(guān)的大型設(shè)備，更要重點審查。

這一審查，各種測試就要耗費數(shù)年，進一步增加了行業(yè)壁壘。

直覺外科不一樣。在行業(yè)里，它的技術(shù)優(yōu)勢太明顯，儼然是“標(biāo)準(zhǔn)制定者”，又被稱為“手術(shù)界的微軟”，基本可以區(qū)別對待。

它還有一大優(yōu)勢：500多萬例手術(shù)。

審查為什么麻煩？FDA擔(dān)心的是安全性和有效性。但直覺外科在實踐過程中已經(jīng)充分證明了自己做產(chǎn)品的實力，還能在實踐中不斷優(yōu)化微創(chuàng)手術(shù)的解決方案，降低手術(shù)風(fēng)險。這個優(yōu)勢，誰都沒有。

護城河太深，以至于直覺外科至今都沒遇上一個像樣的挑戰(zhàn)者，而醫(yī)療機器人市場還十分龐大，這就是為什么它的股價會瘋狂暴漲。

但直覺外科不是沒有問題。

03

擴張困難，是自作孽

2014年，直覺外科的營收第一次出現(xiàn)下降的現(xiàn)象。

原因很簡單，機器不好賣了。此前，直覺外科的主戰(zhàn)地是美國，賣了十幾年，市場終于飽和。截至2017年6月30日，全球4000多臺的達芬奇機器人，有2703臺在美國。

有報道稱，從2006年被首次引進中國，目前達芬奇機器人在中國大陸只有70多臺在臨床使用。

原因大家肯定能想到：貴。

今年《我不是藥神》上映時，很多人對原研藥企業(yè)進行攻擊，認(rèn)為藥價高得離譜，即便了解到它們此前巨大的研發(fā)投入，也不能原諒，畢竟人命關(guān)天。

但“能力越大，責(zé)任越大”，這大概是弱者對強者的意淫。企業(yè)逐利，是深嵌在基因里頭的。

原研藥企業(yè)定下高價，因為它的專利期通常只有10年，而且除了藥品，它沒有其他收入。直覺外科不同，它可以通過售賣耗材，提供服務(wù)來盈利。那么至少，它可以把達芬奇機器人賣得便宜些，兼顧社會責(zé)任和企業(yè)利益。

降低售價，和企業(yè)利益并不相悖。

亞馬遜云服務(wù)AWS去年營收增長43%，至175億美元。在公有云設(shè)施市場（IaaS），亞馬遜的份額是微軟、谷歌、IBM三家公司總和的兩倍，霸主地位無可撼動。

貝索斯是怎么做的？降價！布斯德·斯通在《一網(wǎng)打盡》這樣描述道：亞馬遜AWS業(yè)務(wù)在長期沒有競爭對手的情況下，主動降價51次。降價的結(jié)果是規(guī)模擴大，成本降低，最終減少服務(wù)費用。

如果直覺外科能舍棄暴利，達芬奇機器人在全球的擴張無疑會更加容易，并且加固目前的壟斷。

這是因為醫(yī)療機器人的替換成本極其高昂。使用醫(yī)療機器人需要一整套的系統(tǒng)和人員配合，一般來說，只要沒有大的質(zhì)量和技術(shù)問題，醫(yī)院不會替換成其他機器。而且，一旦醫(yī)生、護士習(xí)慣了達芬奇機器人這種操作方式后，也很難再去適應(yīng)其他機器。

暴利很誘人，但也會引來眾多對手，總有一個能干死你。

貝索斯曾說，“你的利潤，就是我的機遇。”雷軍也不止一次說道，“要克制貪婪。本質(zhì)是什么？是任何時候把用戶放在第一位。”

選擇暴利還是克制貪婪，是企業(yè)的生死難題。