順豐控股（002352）26日晚發(fā)布公告稱，公司與國際物流三巨頭之一DHL達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。

根據(jù)交易方案，順豐全資子公司順豐香港以人民幣55億元現(xiàn)金的對價，購買DHL公司旗下的DHL香港、DHL北京兩家公司100%的股權(quán)，順豐香港成為這兩家公司的唯一股東。

交易完成后，順豐將獲得DHL在中國大陸、香港、澳門的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)、管理團隊以及運輸倉儲科技。

交易同時設(shè)定了對價調(diào)整機制，若交易標(biāo)的在2018年全年的稅前利潤目標(biāo)低于2.99億元人民幣超過10%，則DHL進行相應(yīng)現(xiàn)金補償。

此外，交易完成后，整合標(biāo)的仍然保持現(xiàn)有的運營團隊和業(yè)務(wù)的完整性。

順豐+DHL=強強聯(lián)合、雙品牌運作

最近幾年，在傳統(tǒng)快遞服務(wù)之外，順豐一直在延伸業(yè)務(wù)范疇。

早在順豐2017年度業(yè)績說明會上，王衛(wèi)便稱順豐對標(biāo)的不只是4千億傳統(tǒng)快件配送市場，而是12萬億大物流市場，本次價值55億元的收購，堪稱順豐進軍大物流市場的一記大手筆。

作為全球500強的德國郵政集團旗下物流業(yè)務(wù)板塊，DHL是最早進入中國的國際物流巨頭之一，其服務(wù)覆蓋全球 220個國家和地區(qū)。

DHL的三大核心業(yè)務(wù)主要包括快遞業(yè)務(wù)、全球貨運和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。

中國的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)此前是單獨成立公司運作，主要為汽車制造、半導(dǎo)體/高科技制造、醫(yī)藥等行業(yè)提供高附加值服務(wù)，例如保稅區(qū)物流、無塵物流、產(chǎn)前物流等。

供應(yīng)鏈管理又稱合同物流、契約物流，服務(wù)涉及范圍包括運輸管理、倉儲管理、存貨管理、訂單管理、資訊整合及附加價值等服務(wù)，面向不同領(lǐng)域的各類解決方案，蘊含著復(fù)雜的科技、系統(tǒng)、標(biāo)準(zhǔn)，還有長期服務(wù)行業(yè)積累的理解和經(jīng)驗，堪稱國際物流巨頭的核心競爭力。

順豐很早就開展了供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，但主要集中在醫(yī)療冷鏈和供應(yīng)鏈金融，面對汽車、醫(yī)療、消費電子以及半導(dǎo)體這些具有高附加值服務(wù)的領(lǐng)域。

順豐很難在短期內(nèi)靠自身積累打破壁壘，而DPDHL在這些領(lǐng)域擁有豐富的供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗，可以提供保稅區(qū)物流、產(chǎn)前物流、無塵室等市場領(lǐng)先的服務(wù)，在第三方運輸、倉庫管理、企業(yè)客戶增值服務(wù)等方面具有專長。

合作期內(nèi)，標(biāo)的公司將以順豐及DHL聯(lián)合品牌展開經(jīng)營，聯(lián)名公司將由現(xiàn)任DHL供應(yīng)鏈大中華區(qū)首席執(zhí)行官鄒胤以及現(xiàn)有的管理團隊領(lǐng)導(dǎo)。

順豐不僅能得到DPDHL集團的供應(yīng)鏈服務(wù)支持、管理經(jīng)驗，還可以分享其高水平的運輸和倉庫技術(shù)方案。

據(jù)了解，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營收位居DHL全球第一。這次收購使得順豐在短時間內(nèi)獲得重要的戰(zhàn)略能力，也是其落實綜合物流供應(yīng)商戰(zhàn)略的重要一步。

未來著重深耕中國市場

經(jīng)過多年發(fā)展，順豐在為客戶提供全方位綜合解決方案的能力日益完備。不僅提供配送端的高質(zhì)量物流服務(wù)，更延伸至價值鏈前端的產(chǎn)、供、銷、配等環(huán)節(jié)。

基于順豐在物流、科技、商業(yè)、金融等方面的資源能力，他們面向標(biāo)桿行業(yè)提供端到端的綜合物流解決方案，引領(lǐng)企業(yè)客戶數(shù)字化升級供應(yīng)鏈，促進產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)健康發(fā)展。

顯然，順豐正在向全球標(biāo)準(zhǔn)的一體化綜合物流解決方案服務(wù)商方向極速邁進。

此前，順豐公司董事長王衛(wèi)曾公開表示，相比于業(yè)務(wù)量份額，順豐更注重收入的質(zhì)量，更注重為中高端客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

而依托DHL在全球積累的業(yè)務(wù)經(jīng)驗與行業(yè)知識以及品牌效應(yīng)，DHL的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)積累了大批優(yōu)質(zhì)的、長期合作的客戶，大多為行業(yè)領(lǐng)先的大型跨國企業(yè)。

特別是在高端、細(xì)分市場中，DHL的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)占有率高，并且提供各種市場領(lǐng)先的高附加值服務(wù)，例如保稅區(qū)物流、無塵物流、產(chǎn)前物流等。

DHL的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，尤其在汽車制造及后市場服務(wù)、半導(dǎo)體/高科技制造、醫(yī)藥等高壁壘、高附加值服務(wù)市場有著深厚的業(yè)務(wù)經(jīng)驗及行業(yè)知識，在倉儲的管理、運輸車隊的管理、清報關(guān)的能力等方面，在中華區(qū)域內(nèi)也有著強大的競爭力。

在收購DHL在華供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)之前，順豐還與另一家國際快遞巨頭UPS聯(lián)合，雙方共計投資1000萬美元在中國香港成立環(huán)球速運控股有限公司，聚焦B2B和B2C客戶的跨境貿(mào)易，拓展全球市場。

而根據(jù)此次的收購公告，交易同時還包括順豐及DHL的供應(yīng)鏈戰(zhàn)略合作協(xié)議，順豐及DHL將在中國大陸及香港的供應(yīng)鏈領(lǐng)域展開雙品牌合作，致力于為現(xiàn)有客戶及新客戶提供更好的供應(yīng)鏈解決方案。

順豐方面透露，以前DHL在中國主要是采取輕資產(chǎn)的運營模式，很多資產(chǎn)是采取租賃模式，而順豐大量擁有儲備的基礎(chǔ)性資源，包括土地、倉儲設(shè)施、交通運輸設(shè)備等，會大大降低DHL未來受到租金上漲等帶來的成本支出。

未來，物流綜合解決方案能力是行業(yè)未來的核心競爭力之一。

并購提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同與資源效率

順豐上市以來，一直在努力推進業(yè)務(wù)多元化，轉(zhuǎn)型綜合物流服務(wù)提供商。

順豐與DHL的戰(zhàn)略合作，顯然是為了在技術(shù)、資源、市場、人才方面達(dá)成融合，成為產(chǎn)業(yè)協(xié)同的典范。

與DHL實現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同后，順豐供應(yīng)鏈管理的范疇會更廣。DHL本身已經(jīng)擁有大量的優(yōu)質(zhì)跨國企業(yè)客戶，其高質(zhì)量的客戶群將擴充順豐現(xiàn)有的客戶基礎(chǔ)，而順豐已有客戶也將獲益于更加豐富的服務(wù)種類。

而順豐的資源支持也將使DHL獲得本土客戶資源，保持未來的成長性。

交易完成后，順豐與目標(biāo)客戶還會積極探索科技、客戶資源、運力資源、設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)施投入等方面的協(xié)同效應(yīng)，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，進一步為股東創(chuàng)造價值。

伴隨中國經(jīng)濟的整體升級，很多中國公司已經(jīng)成為全球化運營的企業(yè)，他們對于跨境的供應(yīng)鏈管理需求強烈。順豐對接的優(yōu)質(zhì)本土企業(yè)都會成為未來DHL公司的優(yōu)質(zhì)客戶，成為新型的MNC（跨國企業(yè)客戶），為公司未來的成長提供幫助。

此外，在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的輕重結(jié)合方面，順豐與DHL的合作，將會使DHL未來的供應(yīng)鏈管理項目上獲得更強的價格競爭優(yōu)勢。

過往，DHL在中國是采取輕資產(chǎn)的運營模式，很多資產(chǎn)是采取租賃模式。而順豐大量擁有儲備的基礎(chǔ)性資源，包括土地、倉儲設(shè)施、交通運輸設(shè)備等，會極大降低DHL未來受到租金上漲等帶來的成本支出。

根據(jù)艾瑞研究報告顯示，中國的第三方物流仍處發(fā)展初期，艾瑞預(yù)計到2021 年，第三方物流在中國整體物流市場的滲透率將從2016 年的10.9%上升到20.5%。目前中國的第三方物流市場高度分散，有待龍頭企業(yè)的出現(xiàn)。

從國際三大快遞巨頭的發(fā)展史來看，并購是巨頭多元化拓展的主要手段。

長江證券研究表明，在上個世紀(jì)90 年代末，美國快遞業(yè)整體增速放緩的時期，巨頭通過收購方式，迅速成為領(lǐng)先的綜合物流服務(wù)商。

1984-1998 年，三大國際快遞巨頭（UPS 、FedEx和DHL）年合計并購案例平均不到1 例，而1999-2016 年，每年合計并購案例平均超過3 例。FedEx 和UPS 通過收購迅速實現(xiàn)綜合化和全球化，并帶來此后近半的營收增長。

而從他們的并購史分析，其并購路徑基本可概括為從快運業(yè)務(wù)到整車再到供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，而并購范圍也是從國內(nèi)到國際。

在龍頭競爭時代，企業(yè)競爭的重點在于運營效率的提升和新業(yè)務(wù)的卡位布局。

對于新業(yè)務(wù)的卡位布局而言，從零起步的自建模式，已難以保證取得足夠的先發(fā)優(yōu)勢。因此，在更加注重運營、資本和創(chuàng)新速度的龍頭時代中，以并購、合資為代表的資本合作或?qū)⑹侵袊爝f業(yè)實現(xiàn)綜合化加速轉(zhuǎn)型的重要方式。