電子發(fā)燒友網報道（文/梁浩斌）最近，全球多家激光雷達公司發(fā)布了2025年財報，從各家公司的財報狀況來看，過去一年里是激光雷達行業(yè)出現巨大轉折的一年，從過去燒錢擴張的階段，開始進入到規(guī)模增長+盈利爬坡的階段。另外，驅動行業(yè)整體規(guī)模擴大的動力，也從過去單一的汽車市場，到去年加入了機器人領域迅速發(fā)展帶來的巨大增長空間。

速騰聚創(chuàng)：單季盈利創(chuàng)歷史，機器人業(yè)務爆發(fā)式增長

速騰聚創(chuàng)2025年全年收入達到19.41億元人民幣，同比增長17.7%。全年激光雷達總銷量約91.2萬臺，同比增長67.6%。其中，ADAS激光雷達銷量60.9萬臺，同比增長17.2%；機器人及其他激光雷達銷量30.3萬臺，同比暴增1141.8%。

2025年第四季度是速騰聚創(chuàng)的歷史性時刻——公司實現自成立以來首次單季盈利，凈利潤達到1.04億元人民幣，而2024年同期虧損1.31億元。季度收入7.51億元，同比增長46.1%，環(huán)比增長84.4%。第四季度激光雷達總銷量約45.96萬臺，同比增長183.2%，環(huán)比增長147.6%。

毛利率方面，2025年全年綜合毛利率提升至26.5%，較2024年的17.2%提升9.3個百分點。其中，ADAS產品毛利率從13.4%提升至19.1%；機器人產品毛利率從34.5%提升至39.7%。第四季度綜合毛利率更是達到28.5%，同比提升6.4個百分點。

機器人業(yè)務的爆發(fā)是速騰聚創(chuàng)2025年最大的亮點。2025年第四季度，機器人激光雷達銷量達到22.12萬臺，同比增長2565%，環(huán)比增長523%。機器人業(yè)務收入3.47億元，同比增長427.5%，環(huán)比增長143.4%，成為當季收入增長的核心貢獻力量。

客戶拓展方面，截至2025年12月31日，速騰聚創(chuàng)已與34家汽車整車廠及一級供應商建立合作，量產定點車型增至163款，其中16家客戶的57款車型已實現SOP。海外業(yè)務全面開花，已獲得14家海外及中外合資品牌的定點合作，2025年海外收入同比增長超過90%。

在機器人領域，根據多家第三方研究機構數據，速騰聚創(chuàng)獲得中國機器人領域3D激光雷達銷量第一，以及全球割草機器人、全球商用清潔環(huán)衛(wèi)機器人、中國人形機器人、中國無人配送車、中國具身機器人等多個細分領域銷量第一。

展望2026年，速騰聚創(chuàng)預計ADAS領域收入將保持高增長，機器人領域應用將再次顯著增長，目標實現ADAS業(yè)務與機器人業(yè)務均衡的收入貢獻。公司已完成400萬臺年產能布局。

禾賽科技：實現全年盈利，毛利率保持行業(yè)領先

禾賽科技在2025年交出了一份堪稱完美的答卷。全年凈收入達到30.28億元人民幣，同比增長45.8%；全年激光雷達出貨量高達162萬臺，同比暴增222.9%，出貨量幾乎是2024年的三倍。

細分來看，2025年全年禾賽ADAS激光雷達出貨量為138.1萬臺，同比增長202.6%；機器人激光雷達出貨量為23.9萬臺，同比增長425.8%。2025年第四季度，禾賽單季度激光雷達出貨量達到63.1萬臺，其中ADAS激光雷達55.1萬臺，同比增長185%。

最值得關注的是，禾賽成為激光雷達行業(yè)首家實現全年GAAP盈利的公司。2025年全年凈利潤達到4.36億元人民幣，而2024年還虧損1.02億元。非GAAP凈利潤更是達到5.51億元，同比增長超過39倍。這標志著激光雷達行業(yè)正式進入盈利時代。

2025年第四季度毛利率為41.0%，全年毛利率為41.8%，雖然較2024年的42.6%略有下降，但仍然保持在行業(yè)最高水平。毛利率的微降主要是由于ADAS激光雷達產品出貨量占比提升，而這類產品的毛利率相對機器人產品較低。

客戶拓展方面，禾賽已與全球40個汽車品牌建立合作，覆蓋超過160款車型，包括中國前十大OEM。2025年第四季度及近期，禾賽又新增了北汽和一汽奔騰等客戶。更值得關注的是，禾賽獲得了理想汽車、小米、長安等客戶的多激光雷達定點項目，單車搭載3-6顆激光雷達，預計2026-2027年開始量產。

在機器人領域，禾賽同樣表現亮眼。根據GGII、Yole Group和Frost & Sullivan的數據，禾賽在人形機器人、四足機器人、Robotaxi、無人配送車、割草機器人等多個細分領域均排名第一。宇樹科技的人形機器人就在2026年春晚使用了禾賽的JT128激光雷達。

圖達通：毛利首次轉正，成功拓展蔚來以外OEM客戶

展望2026年，禾賽預計第一季度凈收入將在6.5億元至7億元之間，同比增長24%至33%；全年激光雷達出貨量目標為300萬至350萬臺。

圖達通 2025 年全年營收1.54 億美元，同比微降 3.4%；全年激光雷達總出貨量33.25 萬臺，同比增長 44.6%，增長主要由靈雀系列大規(guī)模放量驅動，該系列從 2024 年 1.16 萬臺激增至 13.78 萬臺，成為出貨主力。

細分來看，ADAS 激光雷達出貨30.03 萬臺，同比增長 32.4%；機器人及其他領域出貨3.18 萬臺，同比增長超 9 倍，收入1891.2 萬美元，同比大增 129.7%，成為第二增長引擎。

2025 年圖達通毛利率首次轉正，從 2024 年 - 8.7% 大幅提升至7.9%，實現毛利 1225.4 萬美元，主要得益于靈雀規(guī)模化降本、產線自動化與核心部件本地化生產。全年凈虧損3.28 億美元，同比收窄 17.6%；經調整凈虧損6301.2 萬美元，同比收窄 24%，虧損持續(xù)改善。

客戶結構持續(xù)優(yōu)化，對蔚來依賴度從 97.3% 降至 86.2%，已拓展上汽大眾、廣汽等傳統(tǒng)車企，累計獲18 家主機廠、超 60 款車型定點，覆蓋乘用車、商用車、Robotaxi 場景。非車業(yè)務同步突破，機器人客戶包括九識智能、馭勢科技等，智慧交通落地國內多條地鐵線路并進軍歐洲市場。

2026 年公司目標出貨量同比增約 200%，Q1 出貨已達 17 萬臺，同比增 310%，全年產能規(guī)劃提升至 220 萬臺，發(fā)力蜂鳥全固態(tài)產品與機器人市場。

Aeva：FMCW技術獲認可，斬獲首個量產訂單

Aeva作為FMCW（調頻連續(xù)波）激光雷達技術的代表企業(yè)，在2025年取得了重要突破。全年收入1810萬美元，同比增長約100%；第四季度收入560萬美元，同比增長108%。

雖然Aeva仍處于虧損狀態(tài)，但虧損幅度正在收窄。2025年全年GAAP運營虧損1.28億美元，較2024年的1.58億美元有所改善；非GAAP運營虧損1.02億美元，較2024年的1.23億美元收窄。全年GAAP每股凈虧損2.55美元，較2024年的2.85美元減少。

2025年Aeva最大的里程碑是獲得了首個量產訂單。一家歐洲頂級乘用車OEM選定Aeva為其全球L3量產項目的獨家一級激光雷達供應商（中國市場除外），目標2028年開始量產。此外，一家全球前五大乘用車OEM也選定Aeva進行全球車型聯(lián)合開發(fā)項目。

更值得關注的是，英偉達選擇Aeva 4D激光雷達作為DRIVE Hyperion平臺的參考傳感器，該平臺被全球領先汽車OEM和自動駕駛公司用于開發(fā)L3及更高級別的自動駕駛系統(tǒng)。

在商用車領域，Aeva成功完成戴姆勒卡車Atlas B樣件的公路驗證，按計劃將在2026年交付C樣件，成為戴姆勒卡車量產自動駕駛卡車的獨家長距離激光雷達和主要探測傳感器。

Aeva還推出了Omni——首款緊湊型廣角短距離FMCW激光雷達，面向廣泛的物理AI應用。2026年，Aeva預計收入將在3000萬至3600萬美元之間，同比增長70%至100%。

Ouster：收購Stereolabs轉型，產品收入連續(xù)12季度增長

Ouster在2025年全年收入1.69億美元，同比增長52%。其中產品收入表現強勁，第四季度產品收入4100萬美元。全年GAAP毛利率49%，非GAAP毛利率54%，較2024年的36%和41%大幅提升。

2025年第四季度，Ouster收入6200萬美元，同比增長107%；出貨量超過8100臺傳感器，創(chuàng)季度新高，較2024年第四季度的4800臺增長69%。值得一提的是，Ouster實現了連續(xù)12個季度產品收入增長。

2025年Ouster最重要的戰(zhàn)略舉措是收購了Stereolabs，這將Ouster定位為物理AI領域世界領先的傳感和感知公司。通過整合高性能數字激光雷達、相機、AI計算、傳感器融合和感知軟件，Ouster正在構建物理AI首個統(tǒng)一的傳感和感知平臺。

2026年，Ouster的戰(zhàn)略重點包括：革新相機、激光雷達和AI計算產品；鞏固在物理AI解決方案領域的領導地位；執(zhí)行盈利路徑。公司目標實現30-50%的年收入增長，GAAP毛利率達到35-40%，同時將GAAP運營費用同比增長控制在5%以內。

Innoviz：收入增長超兩倍，進軍L4卡車市場

Innoviz在2025年實現了收入的跨越式增長。全年收入5510萬美元，同比增長約130%（2.3倍）；毛利率23%。2025年現金消耗4930萬美元，較2024年的8140萬美元大幅減少，第四季度現金消耗僅730萬美元。

2025年Innoviz最重要的突破是被戴姆勒卡車及其子公司Torc Robotics選定為L4級8級半掛卡車量產項目的短距離激光雷達供應商。Innoviz將向戴姆勒的自動駕駛Freightliner Cascadia車隊每輛車供應多顆InnovizTwo短距離激光雷達。這是Innoviz在商用車領域的首個量產訂單。

產品創(chuàng)新方面，Innoviz推出了InnovizThree，專為擋風玻璃后部署設計，體積更小、功耗更低，可與RGB相機集成實現傳感器融合。相比InnovizTwo成本降低35%，是L2+應用的理想解決方案。

在非汽車領域，InnovizSMART和InnovizSMARTer加速獲得市場認可。InnovizSMART已部署于多個周界安全解決方案；InnovizSMARTer則是集成了激光雷達和邊緣計算的一體化解決方案，可實現實時3D AI感知和數據壓縮，集成了英偉達Jetson Orin邊緣計算平臺。

展望2026年，Innoviz預計收入將在6700萬至7300萬美元之間，同比增長約27%；計劃新增2-3個項目；NRE（非經常性工程）付款目標為2000萬至3000萬美元；物理AI激光雷達收入占比將從2025年的約1%提升至約10%。

小結：

從去年激光雷達頭部公司的表現來看，行業(yè)的盈利拐點已經到來，頭部廠商均開始實現盈利里程碑。其中，禾賽和速騰聚創(chuàng)兩大行業(yè)龍頭的出貨量均實現高速增長，兩家公司2025年合計出貨量超過250萬臺，在全球市場占據絕對領先地位。禾賽以超過40%的份額領跑長距離車載激光雷達市場，速騰聚創(chuàng)則在機器人激光雷達市場多個細分領域排名第一。

值得關注的是機器人業(yè)務正在成為激光雷達行業(yè)的第二增長曲線，騰聚創(chuàng)機器人業(yè)務收入占比快速提升，禾賽在多個機器人細分領域排名第一，Ouster將戰(zhàn)略重心轉向物理AI，Innoviz的物理AI收入占比目標從1%提升至10%，可見機器人激光雷達市場正在快速打開。

而海外多家激光雷達廠商，在2025年也實現了跨越式的增長，營收增幅都較高，隨著海外車企的智能化升級和商用L4逐步落地，已經經過一輪淘汰的海外激光雷達廠商將會迎來曙光。