3 月 24 日，禾賽科技（NASDAQ: HSAI； HKEX: 2525）公布了 2025 年第四季度以及全年未經審計的財務數據。2025 年，禾賽全年營收達 30.3 億元人民幣，同比增長 45.8%，創歷史新高并穩居行業第一。其中，第四季度營收超 10 億元人民幣，連續 7 個季度實現同比大幅增長。更重要的是，禾賽成為激光雷達行業首家全年 GAAP 盈利企業，全年 GAAP 凈利潤 4.4 億元， Non-GAAP 凈利潤 5.5 億元。這已是其連續 3 個季度 GAAP 盈利、連續 5 個季度 Non-GAAP 盈利，盈利能力持續獲驗證，行業領先地位進一步鞏固。

強勁的財務表現背后是規模化交付能力的全面釋放。禾賽 2025 全年激光雷達交付量同比增長至 3 倍，超 160 萬臺，2026 年出貨量有望翻倍至 300 萬 - 350 萬臺，量產優勢持續擴大。

禾賽科技 2025 全年及第四季度財報

全球激光雷達行業首家全年GAAP盈利

營收超30億元人民幣

年交付量同比強勁增長至3倍

ADAS主雷達市占率超40%，穩居第一

機器人多個細分賽道斬獲第一

2025全年財報核心亮點

2025 Q4 及全年財報重點解讀

營收持續領跑行業

連續 7 個季度同比增長

全年營收 30.3 億元人民幣，同比增長 45.8%

實現跨越式增長，穩居行業第一

第四季度營收超 10 億元人民幣，同比增長 39.0%

連續 7 個季度同比大幅度增長

行業首家全年GAAP盈利

財務實力斷層領先

全年GAAP盈利4.4億元人民幣

成為首個全年GAAP盈利的激光雷達企業

Non-GAAP凈利潤達5.5億元人民幣

連續三年保持正向經營現金流

凈資產規模增長至約90億元人民幣

全年交付量同比猛增至3倍

2026指引再攀新峰

第四季度激光雷達總交付量為631.095臺

同比增長184.2%，超2024全年交付量

2025全年激光雷達交付量為1.620，406臺

同比增長222.9%

2026年出貨量有望翻倍至300萬至350萬臺

ADAS交付量同比增至3倍

機器人領域爆發式增長

2025全年ADAS激光雷達交付量達1,381,133臺

同比增長202.6%

禾賽已占據中國車載主激光雷達市場

超40%的市場份額

機器人業務迎來爆發拐點

2025全年機器人激光雷達交付量達239，273臺

同比增長425.8%

業務要點回顧

全球布局多點突破

與英偉達、Grab合作升級

在全球合作方面，禾賽取得一系列關鍵突破。近期，禾賽獲選為NVIDIA DRIVE Hyperion10平臺的主激光雷達合作伙伴，這意味著當OEM廠商基于NVIDIA平臺構建自動駕駛系統時，禾賽將是其首選的激光雷達解決方案。不僅如此，禾賽還加入了NVIDIA HalosAI系統檢測實驗室一首個獲得美國國家標準學會國家認可委員會(ANAB)認證的全球項目，與英偉達攜手進一步提升自動駕駛汽車與機器人的安全性。

此外，禾賽還與東南亞科技巨頭Grab達成獨家分銷合作，將借助其規模與分銷網絡優勢，迅速擴大禾賽激光雷達在東南亞的銷售渠道。

全球化突破的背后，是禾賽深厚技術底蘊的有力支撐。禾賽不僅以2071項激光雷達專利穩居全球激光雷達行業第一，更在KnowMade的數據評比中，專利綜合強度位列激光雷達行業全球第一，與博世、Waymo共同路身全球前三。

ADAS市占率斷層領先

規模化量產能力持續領跑

在ADAS領域，禾賽已累計獲得來自40個汽車品牌的超過160款車型前裝量產定點，覆蓋中國排名前十的所有OEM廠商。第四季度及近期新增客戶包括北汽和一汽奔騰，并斬獲理想汽車、小米汽車和長安汽車多顆激光雷達車型定點，計劃于2026年至2027年量產。

多激光雷達車型通常單車搭載3至6顆激光雷達。據高工智能汽車研究院與蓋世汽車研究院數據，2025年禾賽在中國市場乘用車前裝前向主激光雷達領域以超40%的市場份額穩居第一，總裝機量已連續五年翻番在中國乘用車市場裝機量同比提升近三倍，規模化量產能力持續領跑。

機器人業務全面開花

千萬級訂單刷新行業紀錄

在機器人領域，禾賽迎來多項突破。宇樹科技于2026年馬年春晚登場的所有人形機器人均搭載禾賽JT128激光雷達，向全球觀眾展示激光雷達在具身智能領域的應用潛力。

禾賽與追覓科技深化戰略合作，將獨家為追覓生態旗下追覓品牌及MOVA品牌的割草機器人供應共計1000萬顆JT系列激光雷達，這不僅刷新了全球消費級機器人領域的單筆訂單紀錄，更標志著激光雷達技術正式成為高端智能庭院產品的“標配”。此外，禾賽科技與小牛電動宣布達成深度戰略合作，純固態補盲雷達FTX正式獲得其全新兩輪車型定點，共同探索兩輪車智能安全新范式。

機器人領域包攬多項第一

第二曲線爆發式增長

根據蓋世汽車研究院(Gasgoo)、高工產研(GGll)、YoleGroup及Frost&Sullivan的數據，禾賽在車載主激光雷達市場，以及主要機器人細分領域市場份額均排名第一。禾賽在機器人領域迎來爆發式增長，包括：

-人形及四足機器人：獲宇樹科技、榮耀機器人、銀河通用、魔法原子、維他動力等公司的新訂單;

-無人出租車：獲小馬智行、文遠知行、百度蘿卜快跑、滴滴、哈啰及其他北美、亞洲和歐洲全球企業的新訂單;

-無人物流車：獲九識、新石器、美團等公司的新訂單;

-割草機器人：獲追覓、MOVA、Nexlawn等公司的新訂單。

自研芯片與專利技術雙突破

筑牢技術護城河

技術方面，禾賽核心技術成果正加速落地，取得里程碑式突破。2025年11月，禾賽推出激光雷達專用高性能智能主控芯片費米C5OO，單芯片集成MCU、FPGA與ADC，并融合功能安全與網絡安全雙重認證。搭載該芯片的煥新版ATX激光雷達(最高支持256線)將于2026年4月實現量產，在手訂單規模已超過600萬臺。

值得注意的的是，禾賽全球首創的光子隔離技術能確保每個激光通道接收到的光子彼此間互不干擾，目前已全面應用于禾賽的旗艦激光雷達產品中，為客戶提供行業最佳的安全性與可靠性。

禾賽科技聯合創始人李一帆：“2025年是具有里程碑意義的一年，我們不僅成為全球首家實現全年GAAP盈利的激光雷達企業，更以超40%的市場份額穩居車載主激光雷達市場榜首1。隨著激光雷達成為保障ADAS安全不可或缺的隱形安全氣囊，我們已成功斬獲中國前十大車企的定點合作，并將業務拓展至單車10萬元以下的大眾消費市場。

同時，我們精準把握了L3級自動駕駛搭載多顆激光雷達的行業拐點，并通過與英偉達等行業伙伴的戰略合作加速全球擴張。這些關鍵進展正從結構上提升單車激光雷達的價值，進一步拓寬我們的潛在市場空間。

除汽車領域外，廣闊的機遇亦在不斷涌現;禾賽在人形及四足機器人、無人出租車、無人物流車及割草機器人等主要機器人細分市場均排名第一2。為滿足ADAS及機器人領域激增的需求，我們計劃于2026年將年產能提升至400萬臺以上。

隨著AI驅動的第四次工業革命加速推進，禾賽致力于成為物理AI的關鍵賦能者，將真實世界數字化，重新定義人類與機器人感知和行動的方式。在未來數月，我們將推出全新的旗艦產品，每款產品均瞄準規模達數萬億級人民幣的市場機遇，將愿景化為現實，為下一個十年的發展奠定堅實基礎。”

禾賽科技CFO樊鵬： “2025年是禾賽在財務規模與經營質量上實現雙重突破的里程碑之年。我們全年營收達人民幣超30億元(約合4.3億美元)，創歷史新高，同比增長46%;總出貨量同比增至三倍，超160萬臺。

更值得關注的是，得益于強勁的收入增長、嚴格的成本管控以及AI技術推動研發、制造及運營全鏈路效率的提升，禾賽經營杠桿顯著改善，2025年成為行業首個全年GAAP盈利的企業，全年GAAP凈利潤達人民幣4.4億元(約合6,200萬美元)，Non-GAAP凈利潤達人民幣5.5億元(約合7,900萬美元)。我們已連續3個季度實現GAAP盈利，并連續5個季度實現Non-GAAP盈利。與此同時，我們連續三年保持正向經營現金流，凈資產規模增長至人民幣90億元(約合13億美元)。

2026年將揭開禾賽的嶄新篇章。我們將全年激光雷達出貨量指引1上調至300萬至350萬臺，并將于近期發布突破性的全新產品，解鎖未來廣闊機遇，進一步踐行我們“賦能機器人，讓人類生活更高效舒適”的愿景。”

美元兌人民幣匯率：1美元=6.9931元人民幣

安全港聲明：本文包含的展望基于當前市場狀況，并反映公司對市場和運營狀況及客戶需求

的初步估計，具體以最終實際情況為準。

1數據來源：蓋世汽車研究院(Gasgoo)

2數據來源：高工產研(GGl)、YoleGroup和Frost&Sullivan