在過去兩年中，全球資本對人工智能（AI）的追逐近乎狂熱。然而，隨著巨額資本開支與短期商業回報之間的剪刀差擴大，關于“AI泡沫”的論調自去年底以來甚囂塵上。

近日，中科馭數創始人、CEO鄢貴海在亞洲金融論壇期間對鳳凰網財經表示，盡管當前投入與產出存在時間差，但行業共識在于我們仍處于AI時代的“Day 1”。

他認為，算力作為新型基礎設施，其價值邏輯與高鐵類似，不能僅憑短期的損益表來衡量，而應關注其產生的巨大外溢效應。

“算力基建”的經濟賬：從賣車票到區域協同

針對市場對“算力過剩”或“泡沫”的擔憂，鄢貴海給出了不同的觀察視角。他指出，對于任何一次技術革命，在認知早期出現分歧是常態。目前的算力投入雖然看似巨大，但相對于未來數據挖掘和交互方式的徹底變革，仍然是不足的。

鄢貴海用中國高鐵的發展路徑做了一個形象的比喻。如果僅算“賣車票”的賬，許多高鐵線路在初期看起來是入不敷出的。但高鐵作為交通基礎設施，其真正的價值在于帶動沿線城市發展、縮短產業與人才的物理和邏輯距離。

“算力也是類似的。AI作為基礎設施，其外溢價值是確定性的。”鄢貴海對鳳凰網財經表示。他回顧互聯網時代，初期的泡沫最終衍生出了改變產業結構的商業模式創新。目前的AI行業同樣如此，在尚未完全看懂全貌之前定義“泡沫”為時尚早。

國產芯片生存法則：敢于“亮劍”的單點突破

面對英偉達、博通等國際巨頭的壟斷地位，國產算力企業如何突圍？

鄢貴海的策略是“聚焦”與“小突圍”。他認為，一家廠商很難在全產業鏈實現全面勝利，必須先在一個技術高地（如DPU）上做深做透，建立“根據地”，再輻射整個網絡芯片體系。

他以邁絡思為例指出，盡管規模遠小于英特爾，但邁絡思通過在高速網絡芯片這一細分領域的極致專注，最終在技術上超越了巨頭。

“要把一個芯片做得成功，不是抓住‘哪一個’機會，而是要抓住‘每一個’機會。”鄢貴海強調，國產廠商不能盲目跟風追逐熱點，也不能只做簡單易落地的產品，必須保持清醒，敢于在核心技術領域“啃硬骨頭”。

差異化突圍：選擇DPU

在芯片賽道的選擇上，中科馭數避開了目前競爭最為激烈的GPU（圖形處理器）領域，切入了DPU（數據處理器）這一細分市場。

鄢貴海用“冰山”模型分析了當前的芯片行業格局：CPU提供通用算力，GPU負責加速計算，這兩者目前是市場關注的熱點（水面之上）；而DPU則主要解決數據傳輸和I/O（輸入/輸出）問題，屬于底層且較為隱蔽的基礎設施（冰山之下）。

鄢貴海指出，目前國內研發GPU和CPU的廠商眾多，但在網絡芯片領域——包括AI網卡和交換芯片——相關企業數量相對較少，產品也更為稀缺。

“國內做GPU和CPU的廠商很多，但在網絡芯片領域，無論是AI網卡還是交換芯片，都相對稀缺。”鄢貴海表示，隨著網絡帶寬從10G、25G向100G、200G演進，網絡數據處理需求的增長遠超摩爾定律，這為DPU提供了巨大的市場空間。

審核編輯 黃宇