今年1-5月，中國在美直接投資金額只有18億美元，同比狂降92%，雪上加霜的是，美國正起草規定，禁止中資股權超25%以上的實體收購美國科技公司，還將對“中國制造2025”相關技術的出口進行限制。

中國在美直接投資狂降92%！

上周，榮鼎咨詢（Rhodium Group）發布的報告顯示，今年1-5月，中國在美國開展的直接投資金額只有18億美元，同比下降92%，創七年多最低水平。

現在，雪上加霜的事情要來了。

華爾街日報稱，美國財政部正在起草規定，對于白宮所稱的參與“工業重要技術”的公司，將禁止中資股權在25%或更高的公司對其展開收購。此外，美國國家安全委員會和商務部正在制定加強出口管制的計劃，意在阻止這類技術出口到中國。

這兩項計劃將于本周結束前公布，意在阻止“中國制造2025”戰略列出的項目。

中資股權超25%或不能收購美科技公司，限制技術出口瞄準中國制造2025

美國商務部長威爾伯?羅斯（Wilbur Ross）周日在《華爾街日報》上發表的一份聲明中稱：“總統已經明確表示，他希望保護美國的技術。所有有可能更好地保護美國技術的方案，包括對出口管制的修改，都在審查之中。”

計劃還沒有最終敲定，一些細節可能會改動。根據這項正在審查的計劃，美國將禁止中國投資者持有25%以上股權的實體收購美國科技公司，具體的比例上限仍在討論中。如果政府確定中國投資者可以通過董事會席位、許可協議或其他措施獲得這項技術，那么中資持股低于這一比例的公司進行的投資仍可能受阻。

相關人士稱，政府只會考慮新的交易，不會試圖解除現有的交易。但現有的中美合資企業將被禁止對美國先進技術進行額外投資。

盡管特朗普政府的矛頭大部分集中在中國國有企業上，但投資門檻不會區分是中國國有企業還是私營企業，因為美國政府認為，中國政府對所有中國企業都具有巨大的影響力。

此外，為了確保特定的美國技術不會通過貿易流向中國，美國政府還將對“中國制造2025”相關技術的出口進行打擊。彭博援引知情人士的介紹說，財政部的限制將分階段推出，這意味著并非所有中國制造2025部門都將立即被覆蓋。

美國國家安全委員會正在就如何實施這一計劃提出政策建議。美國商務部工業和安全局定期進行技術評估，在所涉技術已經商業化的前提下，該部門允許相關公司在沒有出口許可的情況下銷售產品。

知情人士說，在上述規定生效之前，美國業界將有機會發表意見。信息技術產業協會（Information Technology Industry Council）高級副總裁Josh Kallmer表示，他預計將有大量公司對上述計劃提出意見。

他說：“特朗普政府有機會制定出一套有針對性的政策來解決國家安全風險，而不是對企業每天都在參與的活動一概而論。”

今年前5個月中國在美投資狂降92%，半導體、機械制造等關鍵領域交易受阻

美國榮鼎咨詢6月20日發布的報告顯示，去年上半年，中國赴美直接投資額超250億美元，今年1-5月只有18億美元，狂降92%。如果算上資產剝離，今年中國對美直接投資凈值為-78億美元。

最近三年中資在美投資的主要領域（圖據榮鼎咨詢）

投資暴跌背后，榮鼎咨詢指出，對國外投資審查趨緊是重要原因。今年前5個月，美國外資投資委員會（CFIUS）等監管部門已經阻止了價值20億美元的中國并購交易。

美國監管部門阻止的中國企業并購交易（圖據榮鼎咨詢）

被阻止的交易中，包括華芯投資旗下基金Unic Capital Management收購美國半導體測試設備廠商Xcerra、螞蟻金服并購美國匯款公司MoneyGram、中國重汽股權投資美國電動車動力系統供應商UQM，主要涉及半導體、金融和機械制造等關鍵領域。

另據FT中文網報道稱，白宮官員們正在考慮建立一個與跨部門的CFIUS平行的獨立機構。而美國財政部長史蒂文?姆努欽（Steven Mnuchin）抵制此舉。姆努欽在內部會議上表示，改革CFIUS的新法案正在由國會審批，該法將賦予CFIUS所有必要權力。

但特朗普政府內外的知情人士都表示，對華鷹派已經贏得內部辯論，白宮已開始告訴各機構，它們需要派人到財政部來擬定新的體制。

包括白宮貿易顧問彼得?納瓦羅（Peter Navarro）和美國貿易代表羅伯特·萊特希澤（Robert Lighthizer）在內的其他政府官員認為，盡管有CFIUS的審查，中國仍然在許多領域使用了美國的技術并取得進展，特別是生物技術和農業領域。他們認為，有必要進行額外的限制。

知情人士透露，特朗普政府還擔心CFIUS忽略了中資參與的風險投資公司在技術領域的一些小型投資，而這些技術在數年后可能會結出碩果。

此外，榮鼎咨詢也指出，美國即將出臺的政策給中國投資活動可能出現的反彈帶來了重大的阻力。

“外國投資風險評估現代化法案”（FIRRMA）旨在使CFIUS執行安全審查的范圍和流程現代化，目前已經進入最后階段。盡管FIRRMA不會對中國收購美國公司造成嚴重影響，但新法案將為風險投資等其他投資模式設限。

更重要的是，該法案還將要求美國商務部更嚴格地控制對外技術轉讓。針對美國開發的技術和專門知識轉讓實行更嚴格的審查，將阻礙中國在研發設施和其他創新密集型活動的直接投資，尤其是在自動駕駛、機器學習或半導體等具有潛在軍事應用價值的技術領域。

特朗普被指濫用行政權力，“任何重大經濟挑戰都說成是國家安全挑戰”

華爾街日報稱，盡管許多人反對這些投資限制，但由于來自中國的投資已經大幅下降，這些限制被認為沒有多大的實際影響。大多數行業人士的游說集中在國會上，目前國會正在討論如何加強對外國投資的國家安全審查。

特朗普政府官員辯稱，之所以需要這些限制措施，是因為美中在關鍵技術領域展開了關乎生死存亡的創新戰，這將決定全球兩大經濟體的未來。為此，特朗普可能宣布動用上世紀70年代通過的《國際緊急經濟權力法》（IEEPA），該法案賦予總統在“非常規、特殊的威脅”情況下擁有廣泛的權力。

在2001年9月11日的恐怖襲擊之后，IEEPA被美國政府廣泛地用于對其他國家實施制裁。一些行業協會正在考慮是否可以在這場持續的貿易戰中挑戰該法律的使用。

美國企業研究所（American Enterprise Institute）的中國問題專家史劍道（Derek Scissors）表示：“政府的態度是，‘如果我們把所有事情都歸因于國家安全問題，我們就能為所欲為。’”“這是濫用行政權力。”

曾在奧巴馬政府時期的國務院協助起草制裁和經濟外交政策的彼得?哈勒爾（Peter Harrell）表示，特朗普政府在某種程度上已經極大地模糊了界線，似乎在把美國面臨的任何重大經濟挑戰都說成是國家安全挑戰。