美國(guó)光學(xué)元件供應(yīng)商Lumentum Holdings Inc. (LITE.US)12日宣布收購(gòu)光通訊創(chuàng)新解決方案供應(yīng)商Oclaro, Inc.所有在外流通股票。

根據(jù)兩家公司董事會(huì)簽訂的最終協(xié)議，每股Oclaro可換取5.60美元的現(xiàn)金以及0.0636股的Lumentum 普通股。這項(xiàng)交易須獲得Oclaro股東的同意以及美國(guó)、中國(guó)反托拉斯監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)在2018年下半年可完成所有程序。

以Lumentum 2018年3月9日收盤價(jià)(68.98美元)來推算，Oclaro的每股收購(gòu)價(jià)格為9.99美元、大約相當(dāng)于18億美元的股權(quán)價(jià)值。上述交易價(jià)值較Oclaro 2018年3月9日收盤價(jià)(7.85美元)高出27%、同時(shí)較Oclaro的30天平均收盤價(jià)高出40%。Oclaro股東將擁有合并后新公司約16%的股權(quán)。

3D傳感的幕后支持者

Lumentum公司是2015年從JDSU分拆出來的公司，該公司主要生產(chǎn)和銷售光纖相關(guān)產(chǎn)品，銷售給全球光纖網(wǎng)絡(luò)及商用激光客戶，公司分為2個(gè)部門來運(yùn)作：光通信（Optical Communications）、商用激光器（Commercial Lasers）。因?yàn)闉樘O果提供3D感測(cè)用的3D傳感芯片訂單，公司在過去的一年內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)喜人。

Lumentum Holdings Inc在2月6日了公布2018會(huì)計(jì)年度第2季(截至2017年12月30日為止)財(cái)報(bào)：營(yíng)收年增52.7%(季增66.4%)至4.046億美元；非依照美國(guó)一般公認(rèn)會(huì)計(jì)原則(non-GAAP)營(yíng)益率自一年前的14.7%跳升至28.3%；non-GAAP每股稀釋盈余年增193%(季增288%)至1.67美元。美聯(lián)社報(bào)導(dǎo)，根據(jù)Zacks投資研究的調(diào)查，分析師原先預(yù)期Lumentum第2季營(yíng)收、non-GAAP每股稀釋盈余各為3.573億美元、1.14美元。

Lumentum預(yù)估本季營(yíng)收將介于2.80-3.05億美元之間、non-GAAP每股稀釋盈余介于0.65-0.80美元之間。MarketWatch報(bào)導(dǎo)，根據(jù)FactSet的調(diào)查，分析師原先預(yù)期Lumentum第3季營(yíng)收、non-GAAP每股稀釋盈余各為3.23億美元、0.93美元。

Lumentum執(zhí)行長(zhǎng)Alan Lowe表示，第2季營(yíng)收、獲利皆創(chuàng)下歷史新高且優(yōu)于公司原先公布的財(cái)測(cè)，主要是拜3D感測(cè)、可重構(gòu)光分插復(fù)用器(ROADM)、工業(yè)與電信泵浦雷射器需求強(qiáng)勁之賜。Lumentum原本為JDS Uniphase Corporation 通訊與商用光纖產(chǎn)品事業(yè)部。

Thomson Reuters 6日?qǐng)?bào)導(dǎo)，Lumentum表示上季對(duì)某客戶出貨價(jià)值逾2.0億美元的3D感測(cè)器。MKM Partners分析師Michael Genovese預(yù)估，2017年9-12月約2.4億美元的3D感測(cè)器銷售額大約等同于6千萬(wàn)支iPhone X手機(jī)。他說，在Viavi Solutions以及蘋果 ( Apple Inc. )相繼發(fā)布報(bào)告之后，Lumentum的6千萬(wàn)美元本季3D感測(cè)器銷售額預(yù)測(cè)值就不足為奇。

Rosenblatt 證券分析師Jun Zhang預(yù)估蘋果將在今年下半年訂購(gòu)1.2-1.5億顆3D感測(cè)器。

investors.com報(bào)導(dǎo)，知名蘋果產(chǎn)品觀察家Gene Munster指出，Lumentum在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上提到，今年下半年3D感測(cè)器銷售額預(yù)估將較2017年呈現(xiàn)倍增。Munster認(rèn)為，這當(dāng)中有相當(dāng)高的比重是賣給蘋果。

蘋果于去年12月13日宣布將透過先進(jìn)制造基金提供3.9億美元給光通訊元件設(shè)計(jì)制造廠菲尼薩(Finisar Corporation,FNSR.US)。蘋果表示這筆資金將可讓菲尼薩增產(chǎn)VCSEL (垂直共振腔面射型雷射)。

investors.com當(dāng)時(shí)報(bào)導(dǎo)，Piper Jaffray分析師Troy Jensen指出，Lumentum原本擁有蘋果100%的低功率VCSEL訂單以及75%的高功率VCSEL(用于iPhone X)訂單。他認(rèn)為，蘋果的宣布意味著菲尼薩的VCSEL供貨比重將會(huì)大幅增加。

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，締造光學(xué)巨頭

Lumentum執(zhí)行長(zhǎng)Alan Lowe指出，Oclaro將把它的磷化銦(Indium Phosphide)、光電積體整合電路 (PIC)技術(shù)帶進(jìn)Lumentum。Oclaro執(zhí)行長(zhǎng)Greg Dougherty表示，Lumentum、Oclaro合并后將成為3D感測(cè)的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者。

“加入 Oclaro 的力量可以增強(qiáng)我們的產(chǎn)品組合，擴(kuò)大我們收入來源，并且有利于鞏固我們?cè)诳蛻粜枨蠓矫娴牡匚?。Oclaro會(huì)給Lumentum帶來他們業(yè)界領(lǐng)先的磷化銦(InP)激光器、光子集成電路(PIC)和相干器件模塊研發(fā)制造實(shí)力。合并后公司將會(huì)更快地驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新，加速產(chǎn)品發(fā)展，幫助客戶贏得市場(chǎng)。”

Lumentum總裁兼CEO Alan Lowe表示，他繼續(xù)說到：“我們明確地歡迎Oclaro 優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)來到Lumentum，期待交易可以迅速完成以便于我們專心于支持客戶，為股東創(chuàng)造價(jià)值?！?/p>

Oclaro CEO Greg Dougherty也對(duì)合并表示樂觀，他說：“我非常高興看到兩家光器件行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者Oclaro 和Lumentum強(qiáng)強(qiáng)結(jié)合。攜手一起，我們將會(huì)成為高速通信行業(yè)更加強(qiáng)大光器件模塊公司，并且也將會(huì)是3D Sensing市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者。對(duì)我們所有利益相關(guān)者而言，這是一次奇妙的合并，包括股東、員工、客戶和合作伙伴?！?/p>

他繼續(xù)說到：“我為Oclaro團(tuán)隊(duì)在過去5年所取得的優(yōu)異成績(jī)而感到極度地自豪，我們享受過巨大的成功，相信這次合并會(huì)給團(tuán)隊(duì)帶來創(chuàng)造更加偉大事業(yè)的機(jī)會(huì)?！?/p>

該交易預(yù)計(jì)將在交易結(jié)束后的12-24個(gè)月內(nèi)創(chuàng)造超過6000萬(wàn)美元的年均運(yùn)行速度協(xié)同效應(yīng)，并立即提升每股收益。

兩家公司合并后，毛利率、營(yíng)益率長(zhǎng)期可分別挑戰(zhàn)40-45%、22-28%。。該交易預(yù)計(jì)將在2018年下半年完成，但須得到Oclaro股東的批準(zhǔn)、還有美國(guó)和中國(guó)的反壟斷監(jiān)管批準(zhǔn)以及其他慣例成交條件。

不過我們要認(rèn)識(shí)到，Lumentum并不是蘋果公司3D傳感芯片的唯一供應(yīng)商。它需要跟Finisar（菲尼薩）以及ams（艾邁斯）競(jìng)爭(zhēng)。此外，Lumentum本身的產(chǎn)能限制，也使其無(wú)法從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Finisar的產(chǎn)能問題中獲利，因此，當(dāng)后者的產(chǎn)能在年末上來后，或?qū)⒋驌鬖umentum的訂單增長(zhǎng)。

因此，Lumentum的產(chǎn)能問題限制了來自蘋果的正面利好。盡管公司目前正在積極的擴(kuò)展產(chǎn)能，但是，F(xiàn)inisar和ams也沒有閑著，據(jù)此前報(bào)道，ams早期那宣布在新加坡重金投資2億美元，建設(shè)新的產(chǎn)線擴(kuò)展其微型激光器VCSEL和微型光學(xué)模組的產(chǎn)能。這又將給他帶來新的威脅。