電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，蘇州華之杰電訊股份有限公司（以下簡稱：華之杰）滬主板IPO回復上交所問詢，更新2023年財務資料。

此次沖刺滬主板IPO，華之杰擬募資4.86億元，用于電動工具智能零部件擴產項目等。

華之杰定位于智能控制行業，致力于以鋰電池電源管理、智能控制、無刷電機驅動和控制等技術為核心，主要為鋰電電動工具、消費電子領域提供有效的電源管理和動力驅動方面的系統解決方案，主要產品包括智能開關、智能控制器、無刷電機、精密結構件等關鍵功能零部件，是集研發、生產和銷售為一體的企業。


2023年營收9.37億，智能開關為營收大頭

招股書顯示，2021年-2023年華之杰的營業收入分別為12.49億元、10.19億元、9.37億元；歸母凈利潤分別為1.06億元、1.01億元、1.21億元。受匯率波動、原材料價格漲價等多項不利因素影響，華之杰盈利能力小幅下降，營業收入出現逐年下降。

2023年華之杰的營業收入同比下降8.02%，主要系2022年度收入下降影響因素延續至本期，下游電動工具行業客戶尚在庫存調整期，采購需求尚未完全恢復，同時2023年全球經濟持續承受壓力，消費電子行業市場需求持續疲軟導致下游消費電子行業客戶需求有所減少。

截至2023年末，華之杰在手訂單金額達到2.92億元，較2022年末增長31.78%，整體呈持續增長趨勢。

報告期各期，華之杰主營業務收入主要來自于電動工具零部件產品，其占主營業務收入的比例分別為91.61%、88.13%、90.84%。其中智能開關貢獻的營收最多，2023年華之杰智能開關銷售收入較上年度增長2445.2萬元，增幅為5.94%，這是2023年華之杰唯一實現正增長的品類。

據了解智能開關產品增長主要系其新型號產品助力，特別是其與客戶長期合作的FA039、FA02等系列智能開關實現新品迭代，使得銷售收入增長得到進一步增長。

智能控制器是華之杰的第二大營收來源，2022年、2023年連續兩年下滑，2023年其智能控制器銷售收入較上年度減少2932.77萬元，主要是白得集團、TTI集團等客戶對其產品采購減少。

為進一步開拓海外市場，華之杰陸續在越南、墨西哥、美國等國家設立子公司拓寬國際生產及銷售網絡，不斷完善全球業務體系建設。目前，華之杰已經與百得集團、TTI集團、佳世達集團、牧田集團、臺達集團等知名企業建立了長期合作關系。

不過華之杰存在指定采購方式間接與主要客戶進行交易并對主要客戶存在依賴的風險。報告期各期，華之杰對百得集團的營業收入占比為36.90%、34.53%、30.05%和35.85%，對TTI集團的營業收入占比為25.3%、34.86%、39.18%和31.25%，對這兩大客戶的營業收入占比合計為62.2%、69.39%、69.23%和67.1%，可見華之杰對百得集團、TTI集團存在高度依賴風險。如果這兩大客戶采取壓價策略，可能會導致華之杰的銷售收入下滑或利潤率下降。

營收規模相對較小，募資4.86億擴產電動工具智能零部件

我國是世界上重要的電動工具及零部件供應國和全球電動工具生產基地。其中智能開關廠商主要包括馬夸特、山東威達、德豐電創、科都電氣和華之杰等；智能控制器廠商主要為和而泰、拓邦股份、朗科智能、貝仕達克和華之杰等；無刷電機廠商則有康平科技、德昌電機控股和華之杰等；精密結構件廠商主要包括興瑞科技、勝藍股份和華之杰等。

2023上半年，華之杰營業收入與同行企業的比較如下圖所示：

華之杰營收規模相對較小，與山東威達、和而泰、拓邦股份存在較大差距。

報告期各期，華之杰研發費用分別為5375.62萬元、5120.77萬元和4929.99萬元，研發費用率分別為4.30%、5.03%和5.26%。報告期內，華之杰研發費用率與同行業可比公司基本相當，不存在顯著差異。

圍繞鋰電電動工具、消費電子領域，華之杰已形成了“低電阻、低熱量雙MOSFET電路技術”、“非拆卸式更新程序燒錄技術”、“雙電機及控制系統技術”等為核心的29項底層技術組合，可進一步拓展至智能家居、新能源汽車等多個領域。

截至2023年12月31日，華之杰已經取得240項境內專利，其中發明專利47項，主要產品在技術上具有充分的知識產權支持。

此次沖刺滬主板IPO，華之杰擬募資4.86億元資金，投入以下兩大項目：

“年產8650萬件電動工具智能零部件擴產項目”，華之杰擬投入4.86億元，該募投項目順利實施后，華之杰將實現新增年產2000萬件智能開關、200萬件直流無刷電機、250萬件直流無刷電機智能控制器、1000萬件鋰電池智能控制技術模塊、4000萬件電池夾及1200萬件碳刷架的生產能力。