電子發燒友網報道（文/劉靜）8月21日，歷經近三年的闖關，運動控制器制造商協昌科技終于在深交所創業板迎來敲鐘上市。


此次創業板上市，協昌科技發行1833.33萬股股票，發行價格為51.88元/股，募資總額為9.51億元人民幣，比原計劃的4.21億元超募了5.3億元。募集資金主要用于運動控制器生產基地建設項目、功率芯片封裝測試生產線建設項目以及功率芯片研發升級及產業化項目等。

上市首日，協昌科技以108元/股的價格開盤，漲幅達108.17%。股價漲幅一直保持在90%以上的水平。截至14點58分，最新股價為100.16元/股，漲幅為93.06%，總市值逾73億元。



協昌科技董事長兼總經理顧挺先生致辭表示，“上市后，我們將嚴格按照上市公司規則，規范運行，以資本的力量助推企業健康發展，公司將以上市為契機，依托上下游協同優勢，依托公司多年在電力電子、電機驅動與控制等核心底層技術的積累，實時加大研發投入，聚焦于功率芯片、電力電子、自動控制技術的研發，以技術驅動業務發展，推出一系列具有競爭力的產品，豐富上下游客戶構成，公司將致力于成為國際先進國內領先的多平臺功率芯片、新能源電力電子、電控驅動系統的優秀供應商。”

協昌科技成立于2011年，期初主要從事面向電動自行車領域的運動控制器的研發、生產和銷售業務。在運動控制器領域，協昌科技建立了自己的軟硬件研發部門，兼顧運動控制軟件和硬件電路的研發，在軟件方面，協昌科技自主研發并推出了矢量變頻控制方案、應用Q軸非對稱注入算法的無霍爾電機控制方案等多種控制方案，控制信號輸出較為穩定、運行效率較高，并能有效降低運行噪音和性能損耗；

在硬件方面，協昌科技深入MCU參數定義、電子線路布圖及應用功能拓展等方面的研究，自主研發并形成了大電流電子線路布線、MOSFET并聯均流等核心技術，有效提升產品性能及穩定性。協昌科技形成了一系列具有自主知識產權的核心技術，技術優勢顯著，近年市場占有率也穩步提升。

圖：協昌科技的運動控制器產品

招股書顯示，2020年至2022年，行業內電動車產量分別為4601萬輛、5443萬輛、5904萬輛，由于每輛電動車均需配置一個運動控制器，運動控制器年需求量與電動車年產量相當，而2020年至2022年協昌科技的運動控制器銷量分別為684.14萬個、795.96萬個、909.14萬個，由此測算協昌科技運動控制器近三年對應的市場份額分別為14.87%、14.62%、15.40%。

報告期內，協昌科技運動控制器產能利用率均在90%以上，整體保持在較高水平，不存在產能過剩的情況，運動控制器產品一直都比較暢銷。2022年，協昌科技運動控制器產品收入從2020年的33989.29萬元增加至44627.29萬元，占比從70.49%提升至83.25%。


電動自行車行業備受關注的新國標已于今年7月1日實施。協昌科技作為電動自行車產業鏈內的重要玩家，也快速跟進了新國標，其在招股書中也表明，其運動控制器產品符合電動車新國標對產品技術標準、安全性能等方面提出的新要求。

協昌科技運動控制器產品下游客戶主要為雅迪集團、綠源集團、愛瑪集團等電動車廠商。招股書顯示，2020年、2021年和2022年，雅迪集團一直是協昌科技的第一大重頭客戶，協昌科技通過向雅迪集團銷售運動控制器產品，賺取了4.16億元收入。隨著海外市場拓展，雅迪集團的業務規模迅速擴張，逐年增加對協昌科技運動控制器產品的訂單量。協昌科技銷售收入金額在100萬元以上的電動車客戶數量從2020年的24家快速增加至2022年的40家。

運動控制器作為一個典型的電力電子裝置，由控制軟件、功率器件和硬件電路三部分構成。為了解決運動控制器上游功率芯片的自供問題，2014年協昌科技收購了功率芯片商凱思半導體，快速進入功率器件領域研發，逐步開發建立了溝槽型MOSFET、屏蔽柵溝槽型MOSFET、超結MOSFET等產品線，MOSFET產品覆蓋12V-200V的中低壓平臺。協昌科技部分功率芯片產品超低功耗半導體功率芯片、低功耗半導體MOS器件經行業主管部門認定，技術水平國內領先。

但協昌科技從事功率芯片設計的時間總體較短，業務規模整體較小。2020年至2022年協昌科技功率芯片類產品實現的營業收入分別為11374.37萬元、9443.62萬元和5731.99萬元。2022年，受到上游晶圓代工產能趨緊、協昌科技基于經營策略調整銷售節奏等因素綜合影響，晶圓對外銷售有所下滑，協昌科技功率芯片類業務收入較2020年、2021年有所回落。

2017年后，協昌科技以電動車為應用中心，開始橫向拓展運動控制器的應用領域，將控制器的核心電路以模塊化形式向具備生產能力的廠商銷售，以覆蓋公司控制器產品尚未開拓的市場領域，實現更全面的應用布局。但這方面銷售并不太順利，2022年協昌科技運動控制模塊收入較2021年是下滑的，下滑幅度為13.49%。

此次上市成功募集到的資金，協昌科技將主要用于擴增500萬個運動控制器的產能，建設TO-220和TO-252封裝測試生產線，以及研發新一代具有低功耗、高性能的功率芯片產品。此外，協昌科技還計劃布局SiC、GaN寬禁帶半導體功率芯片的理論儲備及產業化應用。致力成為國內頂尖、國際先進的功率芯片研發及運動控制產品應用企業。