電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，深交所披露，河南國容電子科技股份有限公司（以下簡稱：國容股份）主板IPO申請獲受理。



公司本次擬公開發行股票的數量不超過4839.33萬股，募集8.48億元資金，主要用于高性能電子鋁箔、低壓腐蝕箔、低壓化成箔產品的擴產項目。

公司控股股東及實際控制人王翔宇直接持股31%，并通過譽天合伙間接控制公司13.09%的表決權，與持股3.44%的王偉民簽署一致行動協議，合計支配公司47.53%的表決權。


2022年營收9.15億，主營業務毛利率28.79%

國容股份是一家產品類別豐富、技術先進的全球化鋁電解電容器用鋁箔材料制造商，主要聚焦的是電子鋁箔、腐蝕箔、化成箔等材料的研發和生產，可為客戶提供專業且高效的制造解決方案。

截至2022年12月底，國容股份電子鋁箔產能達2.4萬噸/年，電極箔（腐蝕箔）產能達1200萬平方米/年。

報告期內受益于新能源汽車、風電光伏、5G通訊、工業控制等市場需求快速增長，國容股份業務規模和盈利能力呈現穩步增長趨勢，分別實現營業收入4.12億元、6.26億元和9.15億元，年復合增長率為49.03%；主營業務毛利率分別為20.85%、22.69%和28.79%。


基于電子鋁箔性能和盈利能力不斷提升，國容股份積極進行戰略布局，2020年7月參與設立嘉榮電子，2021年6月收購嘉榮電子，實現了向下游腐蝕箔產業鏈延伸。2021年下半年及2022年度，嘉榮電子對公司主營業務貢獻金額分別為5452.88萬元、13690.74萬元，占同期營業收入比例分別為8.85%、15.09%，呈上升趨勢，為國容股份收入增長提供了新的動力。

國容股份產品主要包括電子鋁箔和腐蝕箔。電子鋁箔中的中、高壓陽極箔，主要是用于生產工作電壓在170V以上的鋁電解電容器的陽極；而低壓硬態、軟態箔則主要用于生產工作電壓小于170V的鋁電解電容器的陽極。2020年-2022年，國容股份電子鋁箔產品實現的銷售收入分別為3.80億元、5.57億元、7.70億元，占主營業務收入的比例分別為95.80%、90.40%、84.83%。2021年、2022年電子鋁箔產品收入分別同比增長46.45%、38.22%。


報告期內，國容股份電子鋁箔產品銷量分別為1.12萬噸、1.45萬噸和1.78萬噸；腐蝕箔產品2021年-2022年銷量分別為369.09萬平方米和838.51萬平方米，均呈增長趨勢。國容股份整體銷售規模要大于國內大部分同行廠商，電子鋁箔市場份額位居國內第三。

在客戶方面，目前國容股份已與艾華集團、海星股份、宏遠電子、豐川電子、江浩電子等國內眾多知名客戶建立了穩定的業務合作關系。同時，國容股份也積極開展國際業務，目前已通過貴彌功、意大利TDK、法國SATMA等國際客戶產品質量認證并建立業務合作。

據了解 ，貴彌功為全球頂尖的鋁電解電容器生產廠商，鋁電解電容器占全球市場份額第一；意大利TDK和法國SATMA為全球知名鋁電解電容器用電極箔生產廠商。這三大國際廠商為國容股份帶來了大額且穩定的訂單，為國容股份經營業務的持續快速增長提供了有力保障。


與同行企業比較：營收規模較小，研發費用率較低

鋁電解電容器用鋁箔材料是技術含量較高的電子專用材料，其直接制品鋁電解電容器在消費電子、工業控制、家用電器、新能源汽車、光伏與風電、移動通訊等領域有著廣泛的應用。新興應用領域正助推鋁電解電容器用鋁箔材料需求持續增長。

日本企業掌握了高端電子鋁箔和電極箔的生產技術，具有明顯的領先優勢。但海外產能正逐步向國內轉移，國內企業正快速發展。目前國內主要有東陽光、新疆眾和及國容股份等少數企業掌握了量產高品質電子鋁箔的技術，它們的鋁箔產量規模穩定增長，分別較2020年增長56.79%、18.74%、63.93%。

具體產量，2022年我國電子鋁箔行業產量約11萬噸，2022年度國容股份全年電子鋁箔產量約為1.99萬噸，占行業產量比例為18.13%，新疆眾和電子鋁箔產量行業占比25.98%，東陽光電子鋁箔產量占比29.86%，國內電子鋁箔市場初步形成寡頭競爭格局。

在營業收入上，近三年國容股份與同行業可比公司的比較情況如下所示：

2020年至2022年，國容股份營收規模與華鋒股份較為接近，但較明顯低于新疆眾和、東陽光，對此國容股份表示主要原因系：①新疆眾和、東陽光產業鏈條較長，涉及產品種類較多，生產及營收規模較大。②新疆眾和、東陽光均為上市公司，融資便利，通過股權融資能快速提高其經營規模。

在研發方面，2020年-2022年國容股份的研發費用分別為2310.56萬元、2570.65萬元、3836.80萬元，占營業收入的比例為5.61%、4.11%、4.19%。國容股份研發投入資金是逐年增加但由于營業收入增長幅度大于期間費用增長幅度，研發占比逐年下降。研發費用占營業收入比例低于同行業可比公司平均水平，且近三年均低于新疆眾和、海星股份和華鋒股份的研發費用率。截至 2022年12月底，國容股份已授權的專利有44項，其中發明專利為4項。


募資8.48億，擴產電子鋁箔、低壓腐蝕箔、低壓化成箔產品

國容股份本次擬公開發行不超過4839.33萬股人民幣普通股A股，募集資金在扣除發行費用后將投資以下項目：


國容股份擬投入8.48億元募集資金，主要是為了擴增年產1.2萬噸高性能電子鋁箔、年產500萬平方米低壓腐蝕箔、年產500萬平方米低壓化成箔產品產能，建設期為兩年。

招股書顯示，國容股份2022年現有電子鋁箔產能為21100噸、腐蝕箔1171.66萬平方米。此次募投項目實施后，國容股份的電子鋁箔年產能將有望達到3.31萬噸，電極箔產能達2171.66萬平方米。產能大幅提升，如何解決產能消化成為未來國容股份面臨的主要問題之一。

研發投入是企業科技創新、產品競爭力的重要保障。國容股份也表示，未來將以市場需求為導向，完善研發體系建設，不斷加大研發投入，掌握產品更多核心技術。