電子發燒友網報道（文/黃山明）對于半導體制造業而言，最近兩年可謂是高景氣的兩年，尤其在光伏產業熱火朝天的背景下，硅料價格開始不斷走高。大量需求襲來，讓上游材料廠商如沐春風，但如今局勢似乎有了轉變。11月底，隆基股份自2020年5月份以來，首次下調硅片官方報價，兩日后，中環股份也開始宣布降價，并且降價幅度還要大于隆基股份。有趣的是，晶圓產能卻持續緊張。

從具體價格來看，隆基官網的G1/M6/M10報價分別為5.12/5.32/6.2元/片，下降幅度達7.2%-9.8%。中環的報價相對更低，G1硅片現報價5.15元/片，降幅9.1%；M6硅片報價5.05元/片，降幅12.48%；G12硅片（170μm）報價8.55元/片，降幅6.04%。

硅片開啟下行周期，但晶圓卻持續滿載

從目前兩家企業的降價情況來看，幅度并不算小，并且從兩家公司的財報顯示，如中環的毛利潤長期保持在17%-20%，以此來看，這一輪降價可謂是以本傷人，至少對于這兩家企業的2022年一季度業績會有較為明顯的影響。

其實這一輪兩家企業競相降價之前，在今年的7月份，硅料也有過短暫的下降空間。主要是因為年中過去，發現市場相比上半年需求反而有所疲軟，一線的硅片企業開工率不高，導致影響了上游硅料企業的訂單。

不過在8月份，受到能耗雙控、碳中和以及缺電限產等因素，讓硅料重新回歸到了上漲通道。按照樸素的經濟學常識就能知道，當一件物品上游成本過高，終端價格上升，其需求就會減少，最終導致上游原材料價格的回落，這是市場的自我調節。

硅片也一樣，在10月下旬，光伏產業鏈價格在持續上漲，但終端電站建設需求卻在走向低迷，導致硅片出現了小幅的下滑。雖然由于年末搶裝的預期，讓價格企穩，但這個預期并沒有持續多久。

到了11月中旬，開工率開始回落，同時年關將至，光伏行業發現即便是搶裝也可能不及預期，只會導致庫存的高企。并且隨著未來硅料以及硅片產能釋放，如今處于高位的價格或許難以為繼。

據中環股份內部人士透露，當前硅料價格在26萬－27萬元/噸，但這個價格是此前最后一筆訂單的成交價，近兩周以來已經幾乎沒有訂單。

這也是為了隆基與中環降價的一個原因，據PVInfoLink在12月8日公布的數據顯示，182mm尺寸規格的主要成交價格基本跌破人民幣6元/片，市場信息反饋目前182mm尺寸的硅片價格比較混亂，低價區間甚至來到人民幣5.6元/片；其他尺寸規格流通占比變化加劇，210mm尺寸170μm的價格已經下降至人民幣8.55元/片。

而在電池片的價格上，由于上游硅片價格在迅速走低，因此電池片訂單M6（166mm/165μm）每瓦1.03-1.04元人民幣、M10（182mm/165μm），G12（210mm/165μm）則以每瓦1.1元人民幣價格的水位交付中，并且整體電池訂單在12月因為組件廠商手中訂單不足，開工率下降抬高庫存，因此電池片價格仍然處于下降的趨勢。

不過有意思的是，有業內消息人士透露，2022年晶圓代工廠產能供應持續緊張，主要原因在于全球IC短缺尚未得到緩解，并且IC設計公司也在繼續尋求更多的產能支持。

并且芯片的需求正在針對不同的應用進行輪換，比如消費類MCU需求有所下降，但是汽車芯片、網絡芯片及電源管理IC仍然嚴重短缺。因此，對于上游的代工廠帶來了強勁的增長勢頭。但由于晶圓代工的投產周期相比硅料更長，至少在2年以上，短期來看硅料處于供過于求的階段。

產能過剩、裝機不及預期成下降主因

硅片產業兩大龍頭大幅下調硅料價格，主要有兩個原因，一個是今年的光伏裝機量不及預期，另一個則是產能過剩。

第一個裝機量不及預期上文中已經提到，盡管如今處于年末的搶裝期，但仍然無法達到預期。而下游的企業在看到需求減少時，大多都處于觀望期，擔心此時如果繼續簽單會讓自身庫存壓力增大。

有業內人士提到，當硅料價格上升時，也會迫使下游的組件價格不斷高企，一旦組件報價超過2元/W時，下游的需求就會有明顯的抑制。當需求被抑制時，上游供應的硅料便有成本下降的風險，這也是目前硅片下降的邏輯。

而更重要的是，產業鏈中上游的硅料開始逐漸釋放。比如11月10日，保利協鑫能源宣布2萬噸顆粒硅產能正式投產；11月30日，通威股份旗下的永祥新能源二期5.1萬噸高純晶硅項目首批產品已經正式出爐。該企業有望在2021年底產能達到18萬噸，預計在2022年底產能達33萬噸。

12月6日，大全能源宣布年產3.5萬噸多晶硅項目建成投產，預計明年3月底前達產。可以算出，明年上半年，硅料市場將至少增加10.6萬噸的產能供給。

有分析師預測，到2021年末，國內的硅片總產能將達到423.8GW，而今年的新增硅片產能已經達到了158.5GW，并且硅片行業進入的壁壘并不高，產能投放周期通常只需要半年左右。

開源證券此前有過預測，2022年有擴產計劃的硅片廠商至少達到12家，預計新增硅片產能超過299GW。不過有業內人士透露，這一數據還是過于保守，預計硅片的新增產能將達到400GW左右。

但從需求端來看，2022年中國硅片的需求可能不足300GW，即便剔除產能爬坡與產能替換，也存在嚴重過剩的可能，也將對目前市場行業龍頭隆基與中環發起挑戰。

或許是看到未來存在的風險，隆基與中環開始率先一步降價，以保證自己在行業中的領先地位，而這兩家企業所依賴的勝負手就是精益制造。

雖然硅片的入行門檻并不高，只需要高資本投入、機械化生產、規模化擴張就能讓企業做起來，但技術在大規模生產時會影響到企業的利潤情況。

比如隆基在拉晶工藝上，可以單次連拉6根以上，而大多數硅片廠商僅能拉4根或更少，并且隆基的精良率可以達95%以上，其他大多只在85%左右。

這就給了隆基與中環降價的底氣，如今硅片幾乎降到了成本價，但隆基與中環仍然是盈利的，其他廠商就不一定了。

當然，隨著硅片的降價，或許會刺激下游裝機需求的回升，并且硅片已經接近成本價，再下降的空間已經不大。而此前由于高價組件而延期建設的電站，也將在低價的刺激下開始逐步落地。

小結

隨著下游需求減弱，上游供應大增，迫使隆基與中環開啟降價競賽。與其說是進攻，率先跑馬圈地，鎖定客戶，不如說是被動防守，以應對未來硅片海量的供應。但另一方面，在企業數字化轉型、5G、AI、碳中和等需求的帶動下，新增的產能有望被及時消化。中短期或許因為過量供應而短暫下跌，但長期來看，依然會回歸上升通道。