技術立身，快速發展

睿創微納成立于2009年，于2019年上市，在紅外行業屬于比較年輕的公司。成立以來公司深耕非制冷紅外技術，目前已具備先進的集成電路設計、傳感器設計、器件封測、圖像算法開發、系統集成等研發與制造能力。得益于技術方面的領先性，公司發展十分迅速，并且從早期為下游公司提供紅外設備核心的機芯、模組等產品逐步拓展了整機業務。2017-2020年度營收復合增速為77.86%，歸母凈利潤復合增速為74.03%。2020年度公司營收15.61億元（+128.06%），歸母凈利潤5.87億元（+190.28%），業績高速增長。

軍品發展前景良好，民品需求爆發

紅外熱成像儀最早運用在軍事領域，其具有隱蔽性好、抗干擾性強、目標識別能力強、全天候工作等特點，被應用于軍事偵察、監視和制導等方面，在武器裝備中得到廣泛應用，在軍事上有極高的應用價值。

單兵紅外裝備方面我國滲透率較低，潛在市場空間巨大。近年來我國在單兵紅外裝備上進行了大規模裝備，但離世界一流軍隊人均1部以上的水平還存在巨大差距。我們認為后續夜視儀、紅外槍瞄等單兵紅外設備市場將進入穩健增長階段，主要增長來源于滲透率繼續提升和原有設備的高端化產品替換。

由于紅外熱成像制導具有多種優勢一直是一種主流的導彈制導方式，在制導導彈中應用極其廣泛，目前我國外部環境日益嚴峻和實彈演練強度提升促使紅外制導導彈需求增長，從而帶動制導用紅外熱成像儀的需求大幅提升。

民用方面，紅外芯片成本降低和科技發展使得紅外設備在民用市場的需求及應用大規模爆發。近年來由于紅外芯片實現了國產化，同時芯片的封裝技術從金屬封裝發展到了陶瓷封裝，再進一步向晶圓級封裝發展，進一步帶動了紅外產品的成本和售價下降，使得紅外技術和產品在民用領域得以快速普及。公司在基于先進紅外熱成像的高級駕駛輔助系統（ADAS）消費級紅外熱成像產品以及與其他高新技術融合的紅外光電技術領域均有技術儲備，近年來已逐步開花結果。

多項核心競爭力保證公司健康持續發展

從芯片到機芯再到整機，紅外核心技術極其扎實。睿創微納自設立以來一直專注于非制冷紅外成像技術及產品的研發、設計與生產，積累了大量的核心技術和專利，根據各紅外公司官網信息，公司是繼美國DRS之后第二家對外發布10μm非制冷探測器產品的，在多項紅外技術關鍵技術指標上已達到國內領先、國際先進水平。此外先進的封裝技術也是公司持續保持競爭優勢的重要因素之一。目前公司金屬封裝和陶瓷封裝探測器產能約為50萬只/年，陶瓷封裝技術已向市場推廣，并在軍品中得到初步應用，有效降低了產品成本。

此外，睿創微納近年來公司積極向下游拓展，已實現多個領域的整機銷售。其中戶外和狩獵領域是公司整機產品toC端市場的重要突破點，近年來營收規模快速擴大。

睿創微納在軍品方面公司軍品紅外熱像儀覆蓋型號廣泛，特別是在軍用非制冷紅外探測器領域，公司憑借其領先技術做到了市占率最高，相關產品廣泛應用于槍瞄、夜視儀、紅外望遠鏡等單兵紅外設備，以及反坦克導彈等非制冷彈。目前公司軍品訂單飽滿，除批產型號外，在研及預研項目儲備充足，為公司軍品的后續發展提供了有力保障。

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