3月9日，中國電信在港交所發布公告稱，擬申請A股發行并在上海證券交易所主板上市。中國電信表示，在符合上市地最低發行比例等監管規定的前提下，中國電信擬公開發行 股數量不超過12093342392股。所募資金將用于5G產業互聯網建設項目、云網融合新型信息基礎設施項目及科技創新研發項目。

放棄紐交所回歸A股或早有計劃

從中國電信的公告來看，它將此次回歸A股歸于三方面原因。

● 一是把握數字化發展機遇，推動“云改數轉”戰略落地；

● 二是拓寬融資渠道，增強可持續發展能力；

● 三是完善公司治理，提升綜合競爭實力。

中國電信董事長柯瑞文在3月9日的業績會上解釋稱，“最近一兩年，特別是最近這段時間，中國電信處在一個很好的機遇期。經過綜合研判，我們認為當前是公司發展難得的戰略機遇期，公司堅定實施‘云改數轉’的戰略。發行A股上市，是實施戰略的重大舉措，是公司發展到恰當的時候要做出的恰當決定。這不僅僅是為了募資，通過發行A股上市，中國電信也打算引入戰略投資者戰略協同，一起為客戶提供好的服務。”

猶記去年年底紐交所宣布將對中國移動有限公司、中國電信股份有限公司、中國聯通（香港）有限公司進行退市處理。SA分析師楊光稱，中國電信回歸A股應該已經醞釀了一段時間，且是在被逼退市之前。

如此看來，被逼退市并非是事件起始全部的“導火索”，但可能加速了中國電信回歸A股的步伐。

而在行業專家金峰看來，中國電信回歸A股有三方面的原因：第一，中國電信從紐交所退股之后，所退的股份或者需要采用現金回購的方式，或者需要換為其他交易所上市的股份，無論采用哪種形式，在新交易所重新上市，無疑為最佳選擇。第二，中國電信在5G、產業互聯網、云計算等領域的發展，包括基礎建設與對外投資等，均需要籌集新的資金，而上市是籌集資金的有效通道。第三，在國有企業改革的背景下，通過上市，可以引入新的投資者，即便不能作為混改的案例，也可以獲取新資源、新合作。

通信行業分析師馬繼華認為，相對中國移動的財大氣粗，中國電信在5G發展中可能更需要資金，A+H的上市需求更大，所以，也能夠使其發展得更快。

回歸A股是雙贏局面

眾所專家的觀點，使我們也能夠清楚的認識到，中國電信回歸A股，不論是對其本身，還是對中國的經濟而言都是有利的。

中國電信認為，回歸A股能夠完善公司治理，拓寬融資渠道，加快改革發展，推動戰略落地，實現高質量發展；有助于把握經濟社會數字化轉型機遇，推動“云改數轉戰略”落地，增強科技創新能力，拓展業務規模，增強公司競爭優勢；有助于建立更加靈活、多元化的融資渠道，利用境內外資本市場，拓寬資金來源，壯大資本實力，提高抗風險能力，增強可持續發展能力；有利于優化治理結構，進一步增強綜合競爭實力。

通信世界全媒體總編輯劉啟誠認為，中國電信的業務市場主要在國內，回歸A股有利于其5G、云計算等方面的發展，有助于數字化轉型；此外，在以國內大循環為主體，國內國際雙循環相互促進的發展格局下，回歸A股有助于中國社會數字化轉型升級，以及中國資本市場發展；同時，也能夠讓老百姓享受改革紅利，享受中國信息產業高速發展紅利。

對于中國經濟發展的意義，金峰也提到了兩點：第一，在內循環為核心的背景下，中國資本市場，需要有最優質的國有大型企業負責引領，起到定海神針的作用；同時對于企業利潤的分配，能夠更多留在國內，分配給國內各類投資者，從而為國內經濟發展注入力量。第二，參照前期產業內核心企業的上市經驗，均能夠為整個產業鏈注入新活力，活力來源包括直接融資的杠桿放大作用、社會經濟的主體形成樂觀的預判等。當前中國電信所處的數字經濟領域，正需要這樣的杠桿放大作用。

馬繼華坦言，“現階段中國電信A股上市是相對好時機，有可能獲得相對不錯的估值修復。”他提出，運營商的定位需要與時俱進，電信運營商現在的業務實質與以前大不一樣，中國電信確實需要一個全新的定位。他還建議，中國電信之后要清醒樹立新坐標“2020年，中國電信發展不錯，但其在用戶增量上的占優距離改變整個通信市場的格局還相差太遠，用行業里的高增長或者市場占有率提升來說事，對于股民來說沒有什么價值，中國電信需要有新的‘標桿’，或者樹立前進中的新的‘對手’。”

筆者從公告中也特別注意到一句話，“中國電信回歸A股推動云改數轉戰略落地。所募資金將用于5G產業互聯網建設項目、云網融合新型信息基礎設施項目及科技創新研發項目。”從昨日2020年中國電信的財報中看到，中國電信2020年5G資本開支為392億元，2021年5G資本開支將進一步提高至397億元。此外，為加快布局云網產業，中國電信已完成對ZStack的戰略投資，兩家企業將在云計算領域展開更加深入密切的合作。

可以看出，中國電信高度重視5G、云計算新型領域的發展，深度協同，賦能全社會數字化轉型，以科技創新推動數字中國建設，并實現自我的高質量發展。

原文標題：中國電信回歸A股，雙贏妥妥的！

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責任編輯：haq