近年來(lái)，隨著新能源汽車(chē)、充電樁、變頻家電等行業(yè)加速發(fā)展，國(guó)內(nèi)IGBT需求迎來(lái)爆發(fā)，國(guó)內(nèi)IGBT市場(chǎng)規(guī)模呈加速增長(zhǎng)趨勢(shì)。不過(guò)，IGBT市場(chǎng)一直被英飛凌、三菱、富士電機(jī)、安森美等少數(shù)供應(yīng)商所壟斷，國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體市場(chǎng)自給率偏低，中高端功率IGBT自給率不足10%，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。

而在國(guó)產(chǎn)替代及市場(chǎng)應(yīng)用需求不斷增長(zhǎng)的背景下，IGBT等功率半導(dǎo)體景氣度不斷提升，產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)公司受到投資者熱捧，股價(jià)一路上行。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體行業(yè)也掀起一波“上市熱潮”。繼華潤(rùn)微、新潔能、斯達(dá)半導(dǎo)之后，瑞能半導(dǎo)、中車(chē)電氣、宏微科技、東微半導(dǎo)體、芯微電子等功率半導(dǎo)體企業(yè)也開(kāi)啟了上市征程。同時(shí)，天狼芯、芯能半導(dǎo)體等也獲得各大資本的青睞。

受資本市場(chǎng)“熱捧”

IGBT作為能源轉(zhuǎn)換和傳輸?shù)暮诵钠骷追Q為電力電子行業(yè)的“心臟”，其廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)、工業(yè)控制、變頻家電等領(lǐng)域。其中，新能源汽車(chē)是市場(chǎng)需求增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域之一。

中國(guó)最大的車(chē)規(guī)級(jí)IGBT廠商比亞迪半導(dǎo)體總經(jīng)理陳剛表示，新能源汽車(chē)已從上半場(chǎng)的“電動(dòng)化”切換到下半場(chǎng)的“智能化”，而智能化為車(chē)規(guī)級(jí)半導(dǎo)體創(chuàng)造巨額市場(chǎng)增量，帶動(dòng)多樣化半導(dǎo)體增量需求。“新能源車(chē)單車(chē)半導(dǎo)體價(jià)值量是傳統(tǒng)燃油車(chē)的2倍，并逐年遞增。現(xiàn)在是2倍，未來(lái)可能是10倍。”

據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)受新能源汽車(chē)滲透率提升驅(qū)動(dòng)，未來(lái)五年IGBT市場(chǎng)規(guī)模增速中樞將在20%-23%的高增長(zhǎng)區(qū)間，到2025年全球車(chē)載IGBT市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到60億美金。同時(shí)，光伏風(fēng)電和充電樁等也快速拉動(dòng)著IGBT的需求，預(yù)計(jì)2025年IGBT整體市場(chǎng)有望超過(guò)100億美金。

而隨著IGBT需求持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)出現(xiàn)“供需失衡”的情況，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)甚至出現(xiàn)“一芯難求”情況。自2020年年初起，國(guó)際IGBT大廠、代工廠均受疫情影響，產(chǎn)能供應(yīng)不足的問(wèn)題持續(xù)至今。

一位廠商人士表示，“目前IGBT產(chǎn)品肯定是供不應(yīng)求，公司也在加大產(chǎn)能和生產(chǎn)線的投入。不過(guò)，由于IGBT市場(chǎng)長(zhǎng)期被國(guó)際巨頭壟斷，國(guó)內(nèi)企業(yè)與之實(shí)力差距明顯，即使市場(chǎng)空間非常大，但仍然有漫長(zhǎng)的路需要走。”

據(jù)之前報(bào)道，由于受到疫情影響，原本采用進(jìn)口IGBT的廠商也因?yàn)楣┴洸蛔悖饾u導(dǎo)入斯達(dá)半導(dǎo)、比亞迪半導(dǎo)體等國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商，國(guó)產(chǎn)替代苗頭初現(xiàn)。

乘國(guó)產(chǎn)替代東風(fēng)，IGBT前景廣闊，資本市場(chǎng)早已對(duì)其青睞有加。

4月14日，比亞迪公告宣布全資子公司比亞迪半導(dǎo)體重組并擬引入戰(zhàn)略投資者。緊接著，比亞迪半導(dǎo)體分別于2020年5月、6月完成A輪、A+輪融資，投資金額共計(jì)27億元，投后估值達(dá)102億元，戰(zhàn)略投資者包括韓國(guó)SK集團(tuán)、中芯國(guó)際、小米產(chǎn)業(yè)基金、紅杉中國(guó)、中小企業(yè)發(fā)展基金、中金資本、國(guó)投創(chuàng)新、松禾資本、深創(chuàng)投、Himalaya Capital等國(guó)內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本。

此外，2020年以來(lái)，芯能半導(dǎo)體、基本半導(dǎo)體、天狼芯、利普思、東微半導(dǎo)體等10多家功率半導(dǎo)體廠商也受到資本市場(chǎng)的青睞，并成功獲得融資。

業(yè)內(nèi)人士表示，“盡管目前全球經(jīng)濟(jì)充滿了不穩(wěn)定性，但資本對(duì)于功率半導(dǎo)體市場(chǎng)的熱情高漲，多家功率半導(dǎo)體企業(yè)獲得融資，希望我國(guó)功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)能夠在大量資本的助力下發(fā)展更加迅速。”

受到資本市場(chǎng)的熱捧，功率半導(dǎo)體板塊個(gè)股的股價(jià)也一路上行，士蘭微近一個(gè)月股價(jià)上漲超過(guò)70%，比亞迪的股價(jià)上漲也超過(guò)40%，另外，斯達(dá)半導(dǎo)、新潔能等功率半導(dǎo)體企業(yè)的股價(jià)都有不同程度的上漲。

開(kāi)啟上市熱潮

在資本熱捧、市場(chǎng)火熱及國(guó)產(chǎn)替代的背景下，功率半導(dǎo)體行業(yè)正在迎來(lái)一波上市熱潮。

2020年以來(lái)，已有華潤(rùn)微、斯達(dá)半導(dǎo)、新潔能等功率半導(dǎo)體企業(yè)成功登陸資本市場(chǎng)。值得一提的是，已掛牌上市的功率半導(dǎo)體企業(yè)備受資本市場(chǎng)熱捧，表現(xiàn)非常出色。如登陸主板的國(guó)內(nèi)IGBT龍頭企業(yè)斯達(dá)半導(dǎo)，其股價(jià)從上市之初的12.74元飆漲至1月8日收盤(pán)價(jià)263.20元，成為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)最牛股之一；再如新潔能，其股價(jià)也從上市之初的19.91元/股，漲到1月8日的189.26元/股。

上述企業(yè)的優(yōu)異表現(xiàn)，也吸引其他功率半導(dǎo)體廠商加快上市的步伐。目前，中車(chē)電氣、宏微科技瑞能半導(dǎo)等企業(yè)的IPO申請(qǐng)已獲受理，東微半導(dǎo)體、芯微電子、龍騰半導(dǎo)體等企業(yè)亦已進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段，而比亞迪半導(dǎo)體也進(jìn)入上市前期準(zhǔn)備工作。

2020年12月22日，宏微科技科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲得上交所受理。其擬募資5.58億元投建于新型電力半導(dǎo)體器件產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

而中國(guó)中車(chē)下屬間接控股子公司中車(chē)電氣也于2020年12月30日提交的A股首發(fā)并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲上交所受理。緊接著，比亞迪擬籌劃控股子公司比亞迪半導(dǎo)體分拆上市，并授權(quán)公司及比亞迪半導(dǎo)體管理層啟動(dòng)分拆比亞迪半導(dǎo)體上市的前期籌備工作。

另外，據(jù)證監(jiān)會(huì)披露，東微半導(dǎo)體、芯微電子、龍騰半導(dǎo)體等功率半導(dǎo)體廠商也于近日進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案，開(kāi)啟登陸資本市場(chǎng)的征程。

業(yè)內(nèi)人士表示，“IGBT作為最有潛力的半導(dǎo)體功率器件之一，當(dāng)前市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)，目前國(guó)產(chǎn)功率器件在中低端產(chǎn)品上替代進(jìn)度很快，未來(lái)將會(huì)持續(xù)向中、高端領(lǐng)域延伸，國(guó)內(nèi)企業(yè)將會(huì)迎來(lái)較好的發(fā)展。目前，已有不少功率半導(dǎo)體企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，未來(lái)將會(huì)有越來(lái)越多的功率半導(dǎo)體企業(yè)接受資本市場(chǎng)的考驗(yàn)，資本市場(chǎng)也將助力功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)融資發(fā)展。”

在資本市場(chǎng)“熱捧”之下，國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)較快發(fā)展。國(guó)元證券賀茂飛指出，在市場(chǎng)需求、政策、人才、資金和技術(shù)多因素催化下，國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體行業(yè)未來(lái)3-5年有望進(jìn)入黃金發(fā)展期。無(wú)論是從技術(shù)追趕難度、產(chǎn)業(yè)化布局進(jìn)度、外部因素沖擊等多角度分析，功率半導(dǎo)體都是未來(lái)可預(yù)見(jiàn)的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)度最快的細(xì)分領(lǐng)域之一。
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