英偉達即將以400億美元收購Arm，這一交易預計將對芯片行業產生重大影響，但其影響力需要數年時間才能完全體現。

由于以下因素，預計未來幾年將有更多此類交易發生：

擁有創新技術的初創企業大量涌現，利潤較低，而買家的市值和股價較高，這使得借款或股票交易易于實現；此外，有很多新市場剛剛開始升溫，比如5G、邊緣計算、AI/ML，以及汽車領域的持續發展，由于COVID-19的影響，這些領域在短期內受到抑制，但這種趨勢不會長遠持續下去；收購是實現關鍵規模和充實公司資源的最快方式，也是公司內部擴大人才庫的最快方式。

Nvidia和Arm的交易在所有方面都符合要求，它將頭號GPU供應商與頭號處理器IP供應商融合在一起。該交易將Nvidia的業務范圍從數據中心(其GPU用于算法訓練)一直延伸到Arm最強大的邊緣。這也幫助兩家公司在邊緣計算的不明確但新興的市場中明確其地位，在該市場中高度專業化的設備和服務器被用來預處理或完全處理爆炸性增長的數據。此外，Arm在半導體行業擁有最廣泛的生態系統，在幾乎全世界各個地區和市場部門都擁有強大的工作關系。

“作為一家合并后的公司，我們可以做很多事情，”Arm首席執行官Simon Segars表示。“這筆投資將使我們能夠在數據中心的擴張中迎頭推進，并將在數據中心中成長起來的人工智能通過網絡推廣到任何地方，并進入邊緣終端。Nvidia擁有大量的IP組合，用于制造芯片和系統。我們將IP授權給世界半導體行業，并圍繞著它建立了一個生態系統。”

時間會告訴我們一切

不過，最好還是從歷史和其他交易的角度來看待收購。舉個例子：德州儀器（TI）在2000年斥資76億美元收購Burr-Brown在當時是一樁轟動的交易，但據幾位熟悉該交易的業內人士說，這筆交易的紅利比最初宣傳的要有限得多。這一合并增強了TI的模擬能力，增強了公司的業務重心，但對該行業其他領域的影響并不明顯。2011年TI以65億美元收購美國國家半導體(National Semiconductor)的交易也是如此。

相比之下，ADI在2017年以148億美元收購Linear Technology，以及即將以210億美元收購Maxim，將成為主導模擬領域數十年的TI公司的強大競爭對手。這就為價格和性能競爭打開了大門，也為在這個利潤豐厚的市場領域對初創公司進行更多投資打開了大門。

“英特爾收購Mobileeye具有重大潛在意義，”Segars表示：“博通和Avago也是一筆重要交易。人們談論半導體整合已經有很長一段時間了，但現在它真的正在發生。由于COVID-19的原因，這一階段發展較慢。從未謀面的公司很難聚到一起。對于Arm、Nvidia和軟銀，他們彼此都很熟悉；而Maxim和ADI則是長期合作伙伴。”

EDA和IP

EDA的收購比芯片市場其他部分都要多，其中大多數規模都相對較小。然而，如果沒有收購來推動它們的增長，EDA三巨頭永遠不會成為三大巨頭，而芯片行業也不太可能像現在這樣發展。Synopsys已經單獨完成了100多個收購，Mentor完成了70多個，Cadence完成了50多個(數據可能不精確，因為還有分拆和收購資產，而不是收購整個公司)。

Synopsys董事長兼聯合CEO Aartde Geus表示:“我們做過的一件大事就是收購Avant! Synopsys當時建立了被稱為設計前端的東西——綜合、模擬、時序分析、電源分析等等。當時的后端是物理設計，也就是布局布線以及一些驗證，這是由不同的公司完成的。在90年代末，我開始越來越擔心，從技術角度來看，前端設計和后端設計之間的相互依賴將變得更加重要。我在2000年左右就看到了這種情況，當時人們擔心，隨著經濟衰退（在2001年出現了大規模的經濟衰退）許多消費者因為成本會減少供應商的數量。當時只有一家公司Cadence，有一些前端和后端連接在一起。Mentor介于兩者之間，很明顯我們需要提高能力來擁有一個完整的流程。”

正是Cadence開啟了EDA產業的收購之路。Mentor公司的名譽CEO Wally Rhines表示:“EDA中最突出的兩筆收購是Cadence-Gateway和Cadence - Tangent。Gateway發明了Verilog，Cadence收購Gateway，將Verilog語言引入公開應用領域，促進了原理圖設計到硬件描述語言的轉變，這推動了Verilog成為一種標準。雖然VHDL是行業聯盟，但Verilog卻處于領先地位。同樣重要的是對Tangent的收購，Tangent是一家門陣列布線公司（最好的門陣列布線公司），同時也開發了向標準單元擴展的能力。在此之前，Mentor IC Station和Cadence的前身Virtuoso，都是細節布線。”

EDA最重要的收購案可以說是2016年歐洲最大的工業制造公司西門子公司對Mentor的收購。這筆價值45億美元的交易為西門子提供了從設計軟件到完整的半導體流程的一切，同時也為Mentor提供了比所有EDA公司加起來還要大得多的雄厚資金。從這個角度來看，2019年西門子的收入超過了1000億美元。EDA所有公司的總價值只是這個數字的一小部分。

IP公司也一直在積極收購其他IP公司。Arm的增長至少部分歸功于多年來的收購。一些EDA公司——尤其是Cadence和Synopsys——也一直在收購小型IP公司。

Arteris IP的董事長兼CEO K.Charles Janac說:“到目前為止，在IP領域，最重要的收購是Synopsys組織了一項近10億美元的業務，專注于外圍I/O IP和PHY。Nvidia對Arm的收購對于IP行業和半導體行業都具有極其重要的意義。Nvidia正努力成為下一代的計算平臺，其目標直指英特爾和AMD。有了Nvidia的支持，Arm架構可能會成為SoC的下一個大腦。”

關鍵是協同作用。“我曾經為Joe Costello工作，當他是Cadence CEO時，他有幾個有趣的概念，” Janac說：“這筆交易必須是一筆不錯的財務交易，但也必須有一些協同效應。如果你把兩件東西放在一起，它們加起來不應該是2或2.5，它們加起來應該是3或4。如果你能從一個在市場上做得很好的小公司那里收購產品，并通過一個非常有能力的銷售隊伍來運作，那么作為收購者你就會賺錢。事實就是如此。兩家公司還需要在文化上兼容并激發合作的熱情。Costello說的另一件事是，最好的交易是雙方都有一點不高興；如果有人真的欣喜若狂，那么這可能不是一個好交易。”

處理器和內存

在處理器方面， Nvidia-Arm收購在很多方面都是一件大事。Arm的生態系統非常廣泛，其處理器核心支配著從智能手機的應用處理器到大量便攜式設備。但這肯定不是唯一擁有重要意義的收購。

2006年，AMD以54億美元收購了GPU制造商ATI，這一交易使AMD成為英特爾在數據中心領域的強勁對手。" AMD收購了ATI的顯卡業務，這讓他們有能力在英特爾兼容的CPU業務上迎頭趕上" Rhines說：“ATI是一個非常獨特的公司。如果你回顧下歷史，就會發現，隨著圖形標準的改變，大約10年前就出現了這家公司。ATI是唯一一個歷經數代而存活下來的。”

在存儲領域，一系列收購導致了美光的復蘇。“日立和NEC合并后成為爾必達，爾必達后來被美光收購。這真的讓美光留在了DRAM業務中，現在我們有三個可行的DRAM供應商，美光是規模最小的一家，但這筆交易給了它們足夠的規模和動力，以及在日本的強大影響力。”

IDC研究副總裁 Shane Rau對此表示贊同。他說:“美光收購爾必達讓他們跨過了門檻，現在有三大內存公司。我們預計NAND手機市場也將出現整合。”

政府干預及影響

不過，并非所有宣布的收購都能實現。審查過程可能會出現令人驚訝的結果，而政府在任何階段察覺到國家威脅時介入的歷史也很悠久。過去，扼殺或推遲重大交易主要是美國政府，但中國等其他國家已開始展示其市場實力和工具。高通(Qualcomm)以440億美元收購恩智浦(NXP)的交易失敗，其中一大原因就是中國干預。

這類行為有很悠久的歷史。芯片行業首批真正意義重大的交易之一，涉及富士通(Fujitsu)在1987年試圖收購仙童半導體(Fairchild Semiconductor)。在美國國防部、商務部和中央情報局聯合要求當時的總統里根進行干預后，該交易被否決。這筆交易是芯片行業第一次被政府干預，并導致了另一個行業巨頭的創建。

"國家半導體收購仙童是富士通交易失敗的結果，" Rhines表示:”這筆交易意義重大，因為幾十年來，國家半導體一直在盡量減少研發投資，而仙童在時任總裁兼CEO Don Brooks的領導下開發了杰出的新技術。它給了國家半導體新的生命，因為一個最小化研發和最大化運營的公司收購了一個最大化研發投資的公司。”

政府也阻止了芯片行業的其他交易。2018年，美國外國投資委員會(CIFIUS)阻止了清華紫光(Tsinghua Unigroup)以230億美元收購美光。2015年，美國司法部還阻止了應用材料公司和TEL公司93億美元的合并。

從數字上看并購

就規模而言，Nvidia-Arm的交易仍是半導體行業最大的交易，不過規模也不是很大。Avago以370億美元的現金和股票收購了博通。這里值得注意的是，對于什么被認為是可以接受的，似乎有一個上限。

IC Insights的高級市場研究分析師Rob Lineback說:“幾年前，我們確定半導體并購協議(不包括系統級和軟件業務的交易)顯然已經達到了約400億美元的上限。”

盡管資金充足，企業也愿意參與其中，但數字很重要。Lineback稱："從本質上講，400億美元左右的規模似乎已成為半導體行業并購規模的上限，因大宗交易的價值較高，更多國家的保護主義抬頭，以及貿易摩擦不斷加劇。地域政治環境和貿易戰可能會繼續限制半導體并購的規模。Nvidia 400億美元的協議碰到了這個假想的上限，除了影響許多地區和IC業務的從業者，Nvidia-Arm的交易似乎是一個實際的芯片并購在當今政治環境下的探試。

未來

新的收購將如何塑造芯片行業還有待觀察，但摩爾定律的放緩，對更多異構設計的推動，以及對處理和智能無處不在的需求，正在改變芯片行業的動態。

Codasip高級營銷總監RoddyUrquhart表示:“我們似乎正在進入半導體行業的一個新階段。在20世紀70年代和80年代，公司常常與較大的半導體公司進行垂直整合，開發自己的處理器核心、EDA工具，有時甚至是加工設備。到了20世紀90年代，隨著德州儀器和西門子半導體等公司放棄了內部EDA工具，轉而使用商用EDA工具，這種局面開始瓦解。在同一時間框架內，包括Arm、MIPS、ARC和Tensilica在內的IP公司出現，成為內部CPU的替代品。到2000年，世界上大多數公司都依賴于三大EDA供應商和Arm來滿足他們的大部分設計工具和IP需求。在同一時間框架內，我們看到了純芯片鑄造廠的出現和無生產線半導體公司的成長。在穩定的商業環境下，全球集成電路設計在許多地區都得到了發展，特別是在印度和中國。”

最近的地域政治緊張消除了這種穩定感。“由于中國無法獲得美國的技術，比如Android、某些EDA工具和硅技術，他們將被迫建立自己的生態系統。Arm被認為是一個獨立自主的授權商公司，但如果被Nvidia收購，情況將大不相同。在處理器領域，RISC-V顯然是公司需要考慮的替代方案。這對總部設在中立地區的EDA公司也是一個機會，比如德國或加拿大。”

總之，隨著市場繼續圍繞不同地區、新技術和在更多地方處理更多數據的需求進行重組，更多的收購并購正在到來。

原文標題：2020年回顧：改變芯片行業的交易！

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責任編輯：haq