半導體概念股爆發

兩市迎來反彈，創業板漲超3.6%，以第三代半導體為主的科技概念表現強勢。盤面上，轉基因、刀片電池、農業種植、第三代半導體、中芯概念等主要以科技板塊漲幅居前，而旅游酒店、石油、水泥等等部分周期板塊走弱。

受周末經濟會議刺激，科技主線給A股長臉，迎來了久違的反彈。資金面，北上資金凈流入超78億，外資的買入態度堅決，有利于帶動內資信心。從盤中來看，今日貢獻較大主要是權重板塊與個股，以創業板為例，寧德時代一家就貢獻了3分之一的市值。

中芯國際列入“實體清單”

上周，美商務部網站當地時間18日發布消息宣稱，美商務部工業與安全局（BIS）將中芯國際（SMIC）列入“實體清單”。中芯國際是中國本土技術最完備的集成電路制造企業，被列入實體清單后，按照要求，美國出口商向中芯國際出口產品或技術時，需要向美商務部申請該公司的專有許可證。

其實，所謂的實體清單就是BIS（美工業與安全局）用來對出口，再出口或者國內轉運進行限制的工具，該工具基于出口管制條例（EAR），對和此相關，或者有很高幾率相關的，從事對美安全和利益有風險的活動的個體進行管制。

出口，再出口和國內轉運和EAR相關的產品條目到這些個體，都需要申請額外的許可，并且絕大多數的“許可豁免”的可用性都受到限制。

這里面的再出口就是通過第三國進行轉運，比如中芯國際上了實體清單，那先從美公司出口到越南，再從越南出口到中芯國際是不可以的。

還有就是國內的轉運也不可以，就是說如果美國設備公司在中國設廠，然后從其中國工廠把設備運送到中芯國際也是不可以的。

還有就是“許可豁免”，也就是出口不需要申請許可的情形，對實體清單上的實體大多數也不適用，總之就是限制很嚴厲了。

簡單的說，實體清單就是“我想讓你買，你就可以，我不想讓你買，你就不能”，并且把上了清單的實體定義為“從事了違反美安全和利益的活動”。

今天，盤前中芯國際也發了最新的公告，基本上公告內容主要表達了中芯最新的技術路線轉換邏輯：一方面由于黑名單制裁，所以基本上高端制程沒戲，中芯國際三季報顯示，量產制程中，涉及到10nm以下制程節點的收入為0，最先進量產制程節點是14nm。先進制程受限下梁博士的作用性降低，后續如何發展，尚在觀望中。但無論如何，評估中芯這部分高端制程的預期估值將會下調。

另一方面，由于制載對中，低端無大的不利影響，所以未來技術路線必須強化中，低端國產化產線建設及產能市占率，以致周已力請蔣再次回歸中芯主持大事，幫助中芯再造一個放大加強版的華虹。

這部分的中，低端產業線估值長期來看，如果能夠在未來5年達到70%的國產化目標，這部分估值預計能夠上調，對標放大版華虹，甚至聯電的成熟制程與估值。

鑒于美國及歐洲紛紛表示會在高端制程方面（3/2nm）持續加大資金投入，顯然高端制程的制造力未來必是大國相互競爭的重要舞臺及高端實力表現。由此可見，中芯公司本身可以強調不追求高端制程，轉而著力追求中，低端利潤，以渡過生存危機。

但作為國家產業整體尖端制造實力來說，落后就要挨打，盼望國家能在將來必不能缺席高端制程的研發儲備與發展，否則對產業整體升級及高端芯片供應安全產生很不利的影響。

中芯基于公司行為，可以暫不考慮高端芯片制程的制造能力，但作為上層戰略規劃層面，必須考慮高端芯片制程的研發能力及安全供應的潛在風險，相信國產芯片事業當以海納百川的精神，重視專業技術人才的貢獻，過程雖會曲折，但最終必會成其大！

中芯國際A股前期已回調較長時間，對于美此次的加強管制，市場雖有一定預期，在美國商務部正式發文后，今日早盤一度大跌4%，隨后拉升，截至午間收盤，微跌0.22%。

國內半導體產業或迎重大變局

顯然，一方面利好政策不斷出臺扶持國內半導體發展，甚至以實打實稅收優惠來刺激整個行業，像這樣的政策，有幾個行業能夠具備？其次，各種大基金補貼的力度也一直都在加大，這將為芯片半導行業公司解決一部分財政上的尷尬，同時推動先進制程研發的積極性。

而且如美設備出口商無法向中芯國際供貨，培養本土設備和材料廠商有望加速，國產替代步伐必將加快。

就目前來說，根據清單對半導體行業的影響，早前，兆易創新在互動平臺表示，公司目前在中芯國際代工的產品并不涉及10nm及以下技術節點，且公司產品的銷售不受該實體清單限制。

長電科技也表示，中芯長電半導體有限公司為公司參股公司，公司間接持有其8.6%的股份，其被列入實體清單對公司影響很小。

而歐菲光近期則宣布已經成功研發半導體封裝用高端引線框架，計劃在2021年第一季度實現部分生產線的打樣試產，二季度實現量產。

芯片里最關鍵的一種封裝載體就是引線框架，引線框架的作用就是幫助芯片信息與外界建立聯系，其實，原本的引線框架技術都是以日本、韓國為主導，如今，歐菲光也在這一領域能夠取得重大突破，在這關鍵時期，無疑是打了一劑強心針，國產化替代的步伐不可阻擋。

明年的主線

眾所周知，A股半導體板塊歷經2019年和今年上半年的瘋狂行情后，今年下半年一直表現不佳。即使期間有多次行業和政策上的利好支撐，但是A股相關概念股也僅僅是一日游行情。

但實際上，近一半半導體產業鏈股票今年以來回撤超30%，數據顯示，包括中微公司、北方華創、至純科技、芯源微、滬硅產業、精測電子等，短期可能會有反復；

但是半導體芯片必定是明年的主線之一，隨著半導體相關公司的年報和業績預告公布后會有更多資金進入半導體板塊，因為目前全球中低端芯片短缺，這方面并沒有受限太多，賺錢的都是成熟中低端工藝，在政策扶植，自力更生下，整個行業景氣和業績超預期是大概率的，半導體產業鏈國產化仍是未來投資重點。
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