繼AI四小龍陸續沖刺IPO之后，主打“算法芯片化”的人工智能獨角獸云天勵飛也申請“出戰”。12月8日晚間公司披露招股書，并獲得上交所受理，頓時，科創板的戰場上“AI股”硝煙四起。

云天勵飛本次IPO由中信證券擔任保薦機構，發行不超過8878.34萬股，擬募集30億元人民幣，主要用于城市AI計算中樞及智慧應用研發項目、面向場景的下一代AI技術研發項目、基于神經網絡處理器的視覺計算AI芯片項目等。

資料顯示，成立于2014年的云天勵飛以人工智能算法、芯片技術為核心，研發和銷售面向應用場景的人工智能產品及解決方案。核心能力則主要來源于兩大技術平臺，即人工智能算法平臺、人工智能芯片平臺。

營收高增，芯片業務開始發力

根據招股書數據顯示，云天勵飛營收呈現逐年穩步上漲的趨勢。2017年至2020年前三季度，分別實現營收5023.33萬元、1.33億元、2.30億元、2.67億元，合計為6.81億元，年均復合增長率為114.17%。這也側面印證了市場上有關第四次工業革命就是人工智能、“AI就是未來”的說法。

不過，在凈利潤方面，遲遲未能盈利，依然是AI企業當前亟需解決的一個重要問題。云天勵飛在2017年至2020年前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤為-5479.63萬元、-1.989億元、-5.098億元、-8.621億元，合計虧損達16.256億元。這種虧損情況與已經披露招股書的云從、依圖如出一轍。

但是，從扣非凈利潤來看，云天勵飛2019年和2020年前三季度僅虧損3.13億元和1.5億元，可以明顯看出，虧損已經呈現大幅下降的趨勢。

而從公司的業務來看，營收主要是來源于數字城市管理和人居生活兩大領域，其中數字城市占營收比例長期在85%以上，是公司收入的主要來源。

2017-2019 年，數字城市業務營收從 4994.60萬元增長至2.01億元，人居生活業務的營收從28.73萬元增長至2841.35萬元。

需要注意的是，2020年前三季度，云天勵飛數字城市運營管理業務營收額已經超出2019年全年，達到約2.45億元。

同時，至報告期末，公司自研AI芯片DeepEye 1000于2019年底開始獨立對外銷售實現商用，據公司相關負責人介紹，該芯片目前已和海康威視、阿里巴巴平頭哥等建立了業務合作關系。

今年前三季度，公司AI芯片銷售及IP授權業務收入達到209.90萬元。

公司相關負責人對財聯社記者表示，“未來云天勵飛將繼續夯實數字城市方面的業務，加強人居生活方面的布局，持續對AI芯片投入研發、推動AI芯片的獨立銷售和IP授權量提升。”

高額研發投入，大手筆激勵核心骨干

與其他的AI企業一樣，正處于飛速發展時期的云天勵飛，也無法避免高額的研發費用投入。不過，正是多年來不斷加大的研發投入，打造了公司富有競爭力的壁壘，當然，這也是公司虧損的一個原因之一。

根據招股書數據顯示，在研發投入方面，2017年至2020年前三季度，公司研發費用分別為4355.73萬元、1.45億元、2億元和1.304億元，占營業收入的比例分別為86.71%、109.57%、86.79%及48.79%。研發投入方向則主要集中在自研芯片、AI算法平臺、大數據平臺等方面，其中芯片產品線在研項目預算超過1億元。

財聯社記者翻看公司研發項目情況發現，單是自研芯片DeepEye1000的研發費用就超8000萬元，為所有研發項目投入之最。

此外，記者還了解到，雖然云天勵飛在報告期內已經投入超過5億元的研發費用，但仍低于同業的寒武紀、曠視科技、依圖科技等公司，不過云天勵飛的研發費用率卻顯著高于曠視科技、科大訊飛、當虹科技及虹軟科技。

上述公司負責人對記者表示，“公司尚處于快速成長期，因此研發投入占營業收入比例較高。隨著公司整體收入規模快速增長，公司研發費用率也呈現向其他規模化企業靠攏的趨勢。”

在招股書中公司表示，算法芯片化的底層技術能力以及基于“端云協同”技術路線所成功落地的大型解決方案經驗和系統落地工程能力。

此外，為了核心團隊的穩定，留住技術骨干，云天勵飛在員工薪酬待遇方面絲毫不含糊。

根據招股書，云天勵飛在2019年和2020年實施了兩次股權激勵，分別支付了2億元和7.2億元的公司股份，這也導致公司看上去虧損放大，實則是對公司核心業務骨干進行了股權激勵。

而這兩次股權激勵卻不存在對激勵對象服務期限的要求，并且在授予時一次性確認股份支付。對此，云天勵飛相關負責人向記者解釋稱：“公司采取的股權激勵方式為市場常見的限售股激勵方式，符合相關規定的要求。

高捷資本投資經理劉鑫鵬則告訴記者，對于創業型的公司來說，股權激勵是必須的，不影響扣非凈利潤。但是期權肯定要附帶條件，如果沒有的話，那必須要交錢購買，不過如果企業愿意并且和投資人溝通過，那也可以，只不過這樣肯定會稀釋投資人股份。
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