伴隨華為mate 40系列上市大賣，產業鏈內企業再次受到市場關注，尤其是與柔性屏相關產業。覽富財經網經過梳理，發現中京電子（002579）間接向華為系列手機提供剛性和柔性電路產品服務（含MATE40）。

而且公司子公司元盛電子對任天堂SWITCH游戲機的FPC產品銷售預計保持增長。中京電子此前在互動平臺表示，元盛電子預計本年度能夠實現公司制定的業績增長目標。

PCB龍頭企業喜迎收獲期

成立于2000年的中京電子，專業生產、研發和銷售剛性電路板、柔性電路板、剛柔結合板等產品，已形成惠州仲愷PCB產業園、惠城三棟生產基地、珠海元盛電子生產基地三大生產基地，未來籌建珠海福山5G通信電子電路生產基地，將形成以高多層板和HDI為核心、柔性板配套的智能工廠，截至2020年8月工廠主體結構已落成，預計最快可于2021一季度量產。

中京電子多品類布局銜接順暢，產品結構持續優化。2010-2016年期間，公司營業收入僅維持在個位數水平，但最近三年營業收入實現跨越式增長，2017年營業收入首次突破10億元，2019年公司營業收入達到21.0億元，同比增長29.2%。

2020年上半年，雖有中美貿易摩擦及疫情擾動等因素影響，整體下行壓力加大，但是公司營業收入仍然實現正增長，達到9.8億元，同比增速為4.6%。公司進一步挖掘生產潛力，通過廠區空余空間擴產、技改、設備升級等方式，優化產品結構，加工難度較高的柔性電路板產品占比持續提升，由2019上半年的14.0%提升至15.4%，同比增長1.4個百分點；剛性電路板是公司營收的支柱性來源，2020上半年占比為66.0%。

2017年公司盈利能力處于低谷，毛利率為17.0%，凈利率為2.2%。2018-2019年，中京電子完成國內FPC龍頭之一元盛電子的控股股權收購，補足FPC領域短板，實現剛性、柔性、剛柔性結合全系列產品的布局，籌備珠海富山工業園，產品結構調整帶動毛利率與凈利率開始回穩攀升。

公司2019年毛利率達到23.2%，凈利率達到7.8%，2020上半年因短期因素擾動盈利能力略有下滑，但整體仍然處在上升的區間。公司2020上半年購建固定無形長期資產支付的現金金額接近歷史高位，達到2.4億元。

FPCA項目將是下一業績增長點

為確保銷路暢通，中京電子設立柔性印制電路板組件FPCA項目，匹配下游面板客戶的需求，有望導入國內品牌手機廠商。

中京電子通過珠海元盛擬在成都高新區設立子公司運營新型顯示用柔性印制電路板組件（FPCA）項目，計劃投資總額達到2億元人民幣，擬設立子公司成都中京元盛顯示技術有限公司，注冊資本為2000萬元人民幣，經營范圍涉及研發、生產與銷售柔性印制電路組件、新型顯示用（OLED/AMOLED/Mini LED等）電子組件、各類電子模組。

中京電子將充分配套核心客戶的新增產能，可就近配套京東方在四川成都及四川綿陽投放第六代柔性AMOLED生產線，新建產能將于2020-2022年期間集中釋放，2020年產量將同比提升2-3倍，實現超過五千萬片的出貨量。

中京電子本次的投資項目無論是從地理位置或是時間節點上，都與客戶的產品形成配套，增強客戶粘性，及時響應需求，從而提升在客戶中的份額。

在IC載板領域，中京電子通過IC引線框架標的增資的方式強化封測客戶協同效應。IC載板是封裝環節的關鍵部件，占封裝工藝成本的35-55%，其工藝與PCB類似，但其不限密度、層間對位精度的要求較高。

根據Prismark的統計，2018年IC載板市場規模接近80億美元，目前全球的IC載板主要由日本廠商承接，IBIDEN、SHINO等日資廠商占產值比重達到60%，臺資企業的占比為30%，內資企業占比僅為10%。

根據前瞻產業研究院的統計，2019年中國臺灣地區貢獻全球產值的43.9%，中國大陸地區貢獻產值20.1%，也就意味著國內IC載板的供給還不足以滿足需求。伴隨中京電子各項布局逐漸落地，公司業績有望繼續提升。
編輯：hfy