一、半導體行業走勢分析(7.15-7.21)

圖1 上周全球主要半導體指數漲跌幅

上周，費城半導體指數上漲1.30%，高于納斯達克指數2.48個百分點；***半導體指數上漲2.41%，高于***資訊科技指數0.21個百分點；中國大陸半導體指數下降0.46%，低于A股指數0.24個百分點。上周中國大陸半導體指數中，有48家公司上漲，18家公司下跌。其中，漲幅比較大的公司有富瀚微（+20.78%）、精測電子（+18.04%）、康強電子（+16.54%）等。

從指數走勢看，上周中國大陸半導體指數表現偏弱。隨著集成電路各大環節受政策以及企業雙重推進，半導體行業景氣度有望改善。

半導體行業數據將于2019 Q4好轉，逐漸迎來行業復蘇。全球半導體行業自2018 Q4進入下行周期，2018 Q4基數低，2019 Q4同比數據將會變好。從庫存角度來看，全球半導體行業2018 Q4進入去庫存階段，去庫存時間通常需要4-5季度，2019 Q4庫存有望去化完成，進入補庫存階段。從需求角度，上半年中美貿易摩擦等外界因素抑制了下游需求，盡管智能手機、數據中心、汽車等銷量增速放緩，但單機價值量仍在不斷提升；5G、人工智能、汽車電子等創新應用將驅動行業繼續成長，5G手機將于2019 H2小批量上市，2020年大批量上市，成為半導體行業成長最為確定性的驅動力。

5G產業大升級，利好射頻領域。由于載波聚合、MIMO等技術的應用，天線和射頻前端芯片的單機價值量均大幅提高，同時5G有望對化合物半導體代工、高頻高速PCB等方向起到明顯拉動作用。

全球半導體景氣見底，伴隨5G快速升級發展，半導體產業鏈各細分領域龍頭公司面臨較好發展機會。

圖2 分領域漲跌幅情況

分領域來看，上周中國大陸半導體設計、制造、裝備、材料和分立器件行業均實現上漲，封測行業下降幅度較大。其中，設計行業指數上漲了0.32%，封測行業指數下降了8.69%，制造行業指數上漲了2.86%，裝備行業指數上漲了1.00%，材料行業指數上漲了4.92%，分立器件行業指數上漲了4.75%。

設計領域，我國半導體芯片自主研發取得突破。7月16日，合肥恒爍半導體科技公司與中國科大團隊歷時兩年共同研發的基于NOR閃存架構的存算一體（Computing In Memory）AI芯片系統演示順利完成。這標志著，具有我國自主知識產權，國內首創、國際領先的超低功耗存算一體的人工智能芯片問世。該芯片是一款具有邊緣計算和推理的人工智能（AI）芯片，能實時檢測通過攝像頭拍攝的人臉頭像并給出計算概率，準確且穩定，可廣泛應用于森林防火中的人臉識別與救援、心電圖的實時監測、人工智能在人臉識別上的硬件解決方案等。

制造領域：近期，NAND Flash市場行情受到日本材料出口審查趨嚴，以及東芝停電事件的影響。由于Wafer市場報價已經偏低，預計七月起各供應商報價將浮現漲勢。然而，由于供應商普遍備有2-3個月的庫存水位，多數模組廠不會第一時間接受漲價，后續則需視市場及供應端庫存狀況決定交易價是否上漲。至于對OEM的各類SSD、eMMC/UFS產品報價方面，目前雖有部分供應商暫停出貨，但從供需狀況分析，并考量OEM端的庫存水位，雖然NAND Flash價格短期將出現上揚，但長期仍有跌價壓力。

材料領域：近期，半導體材料關注度較高。在日本宣布限制對韓國出口關鍵半導體材料后，韓國隨即宣布每年投資1萬億韓元（約8.55億美元）支持其100大核心原材料、零部件設備、技術開發。而國內半導體材料業也頗引人關注，先是杭州立昂微子公司金瑞泓微電子（衢州）有限公司12英寸半導體級硅單晶棒順利出爐，又有國內光刻膠企業北京科華微電子材料有限公司傳出消息，完成1.7億元的戰略融資。材料位于半導體整個產業鏈的上游，在整個產業發展中發揮著重要的基礎性支撐作用，是產業發展的基石。SEMI公布的數據表明，2018年全球半導體材料銷售額達到519億美元。

裝備領域：半導體設備需求旺盛，景氣度上升。ASML作為全球光刻機的絕對領導者，其業績表現及訂單增速均具有行業代表性，從二季度業績表現看，公司營業收入位于預告區間中上水平，毛利率超出預告區間上線，單季度業績超預期，從二季度訂單數據看，單季度光刻設備訂單金額創歷史新高，EUV訂單達到10臺，表明7nm/5nm等先進制程光刻設備需求旺盛。盡管SEMI等機構預計2019年全球半導體設備市場將下降15%-20%，但ASML訂單強勁，收入可保持增長，表明邏輯客戶為5G、AI、高速運算等技術而對先進制程的投資，已經拉動半導體設備需求強勁增長。

圖3 上周漲幅前五名公司

圖4 上周漲幅后三名公司

中國大陸半導體指數有48家公司上漲，18家公司下跌。其中漲幅前五名的公司分別是富瀚微（+20.78%）、精測電子（+18.04%）、康強電子（+16.54%）、南大光電（+10.57%）、聚燦光電（+8.22%）；跌幅排名為大族激光（-23.54%）、上海復旦（-14.56%）、晶方科技（-10.61%）。

富瀚微上周指數走勢良好，漲幅20.78%。公司專注于視頻監控芯片及解決方案，滿足高速增長的數字視頻監控市場對視頻編解碼和圖像信號處理的芯片需求。公司提供高性能視頻編解碼SoC和圖像信號處理器芯片，以及基于這些芯片的視頻監控產品方案。近期，公司發布2019年上半年業績預告，預計凈利最高可達3800萬元，比上年同期減少21.99%。上半年，公司研發項目順利推進，業務呈良好增長態勢，芯片產品銷售收入同比穩步提升。同時，上半年確認的投資收益較上年同期增幅較大。

大族激光上周指數降幅較大，下降23.54%。大族激光通過不斷自主研發把“實驗室裝置”變成可以連續24小時穩定工作的激光技術裝備，是世界上僅有的幾家擁有“紫外激光專利”的公司之一。在強大的資本和技術平臺支持下，公司實現了從小功率到大型高功率激光技術裝備研發、生產的跨越發展，為國內外客戶提供一整套激光加工解決方案及相關配套設施。7月13日，大族激光公布的2019年半年度業績預告顯示，大族激光今年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.57億元-4.07億元，同比下降60%-65%。公司業績出現明顯下滑，建議關注其風險。

二、行業動態

7月18日，2019年（第33屆）中國電子信息百強企業發布暨“創新聚能 制造濱海”產業發展高峰論壇在天津濱海高新區舉行。會上，經工信部電子信息司審定，中國電子信息行業聯合會發布了2019年（第33屆）電子信息百強企業名單。

本屆百強企業主營業務收入合計4.3萬億元，比上屆增長22.9%；總資產合計5.5萬億元，比上屆增長25%。百強企業中主營收入超過1000億元的有12家，比上屆增加2家；共實現利潤總額2236億元，平均利潤率為5.2%；研發投入合計2552億元，比上屆增長16.3%；研發人員合計48萬人，比上屆增長3萬人。

從產業鏈來看，集成電路先進設計能力導入7納米，14納米制造工藝取得重要進展。京東方合肥第10.5代線和成都第6代柔性AMOLED生產線量產，引領全球大尺寸超高清顯示產業發展，打破海外巨頭在小尺寸OLED領域的壟斷局面。

從產業生態來看，華為、聯想、小米和大疆等百強企業在5G、智能終端、智能家居、虛擬現實和無人機等領域積極發揮龍頭作用，帶動相關產業生態加速成長。

從產業標準來看，百強企業圍繞集成電路、5G、人工智能、物聯網等重點領域制定標準，有效填補了市場空白。我國技術團隊牽頭制定的國際標準已占國際電信聯盟國際標準總量的11.68%；5G標準中的中國企業專利占到三分之一。

在本屆百強企業上榜名單中，半導體相關企業依然主要集中在制造和封測兩大領域，包括紫光集團、中芯國際、歌爾股份、新潮集團、華達微、華虹集團、華潤微電子、深南電路、以及天水華天。

值得注意的是，對比上一屆百強企業中的半導體產業相關企業，上一屆首次上榜就排名第81位的半導體設備廠商電科裝備此次并未在榜單之中，而本屆天水華天為新上榜企業，排名第87位。

7月17日，南大光電透露，公司設立光刻膠事業部，并成立了全資子公司“寧波南大光電材料有限公司”，全力推進“ArF光刻膠開發和產業化項目”落地實施。目前該項目完成的研發技術正在等待驗收中，預計2019年底建成一條光刻膠生產線，項目產業化基地建設順利。

南大光電是一家專業從事高純電子材料研發、生產和銷售的高新技術企業，公司于2012年8月7日在深圳證券交易所創業板掛牌上市。

憑借30多年來的技術積累優勢，南大光電先后攻克了國家863計劃MO源全系列產品產業化、國家“02-專項”高純電子氣體（砷烷、磷烷）研發與產業化、ALD/CVD前驅體產業化等多個困擾我國數十年的項目，填補了多項國內空白。2017年，南大光電承擔了集成電路芯片制造用關鍵核心材料之一的193nm光刻膠材料的研發與產業化項目。通過承擔國家重大技術攻關項目并實現產業化，南大光電形成了MO源、電子特氣、ALD/CVD前驅體材料和光刻膠四大業務板塊。

隨著半年報業績的披露，半年報行情也已展開。集成電路板塊上市公司今年半年報業績改善較為明顯，業績預期向好的優質品種受資金青睞，成為市場關注的焦點。

統計發現，在74家集成電路行業上市公司中，截至7月17日，已有47家公司公布2019年半年報業績預告，業績預喜公司家數達到21家，占比逾四成。

具體來看，華西股份、北京君正兩家公司預計2019年上半年歸屬母公司股東的凈利潤同比最大增幅均在200%以上，分別為287.56%、226.23%，紫光國微、東山精密、深南電路、聯創電子、亞光科技、中環股份和圣邦股份等公司預計2019年半年報業績有望同比增長達到50%以上，匯頂科技、新萊應材、納思達、光力科技、蘇州固锝、景嘉微、中穎電子、機器人、鼎龍股份、全志科技等公司2019年半年報業績也均有望略增，上海新陽2019年半年報業績有望扭虧為盈，歐比特預計2019年上半年業績實現續盈。