一、游戲機板起身， 憑借杰出的技術能力，在全球印制電路排名第21，內資企業排名第1。

深南電路是內資PCB領軍企業。公司成立于1984年，起于游戲機板業務，之后得益于通信設備商華為等崛起，憑借自身杰出的技術能力，成為中國大陸PCB行業領軍企業。

公司屬于厚積薄發型企業，在全球印制電路板廠商中，市場份額占比為1.28%，排名第21位。在中國市場內，市場份額占比2.55%，所有企業總排名第5，內資企業中排名第1。

二、公司業績穩步增長，PCB貢獻主要營收。

公司營收及凈利潤呈現穩步增長的趨勢。公司營業收入由2013年的26.28億元提升至2017年的56.87億元，年均復合增長率為21%，凈利潤由2013年的1.68億元提升至2017年的4.48億元，年均復合增長率為28%，2017年公司營收同比增長24%，凈利潤同比增長63%。

目前，公司已是日月光、安靠科技、長電科技的合格供應商。未來公司其他微機電系統將進一步增長，公司目前應用在MEMS的產品主要由深圳工廠生產，未來將在無錫工廠做主要儲備，主要以載板給晶圓做依托，提高晶線的細密度，進一步提高薄板要求。

電子裝聯業務方面，營收由2013年的1.46億元提升至2017年的7.29億元，年均復合增長率為49%。其主要分為 PCBA 板級、功能性模塊、系統總裝等，聚焦通信、醫療電子、航空航天等領域。

公司2017年電子裝聯業務占總營收的14%。受益于GE醫療及以色列地區主要客戶的訂單增長，同時開展精益改善及TPM(全面生產保養)，運營能力提升。

三、公司商業模式理解：TO B 業務為主，固定資產增長驅動產能提升。

PCB行業屬于偏重資產行業，依賴資產增長驅動產能提升。公司作為PCB行業的龍頭公司亦是如此，在產能提升過程中公司固定資產也同比提升。

未來公司深化“多地域、多工廠”的布局，深圳各工廠主要進行產品結構調整與優化，無錫、南通智能制造專業化工廠建設達成預期，預計2018年可連線投產。

四、核心競爭優勢：公司定位技術能力領先創造核心競爭優勢。

公司定位技術領先驅動盈利提升，公司具備多項行業領先的技術水平，產品定價顯著高于行業平均。公司戰略定位技術驅動盈利，致力于行業技術的領先。在各項產品技術能力上均達到的國內領先水平，例如公司PCB厚徑比量產可達22:1。

公司技術領先策略提升供應鏈地位，應收賬款天數逐年減少，應付賬款天數穩中有升。公司的應收帳款周轉天數呈逐步下降趨勢，由2013年的90天下降至2017年的50天，流動資金的使用效率大幅提升。公司的應付賬款周轉天數穩中有升，彰顯公司供應鏈地位優勢，運營能力較強。

五、聚焦通信、便攜式醫療及航天產品，打造世界級電子電路技術與解決方案的集成商。

公司在通信領域營收占比達60%，無線基站射頻功放PCB產品具有較強的競爭力，主要客戶包括華為、諾基亞等主流供應商。

隨著5G時代的來臨，公司未來主要聚焦通信、GE(便攜式)醫療以及航空航天產品。因5G產品對PCB加工的整體精度、特殊材料加工、小功率金屬基埋入等制造工藝要求非常高，而公司5G用高頻高速PCB的技術壁壘較高。

公司布局的通信載板、5G、汽車、服務器等將帶來新的增長點。同時，隨著公司募投產能逐步釋放，公司將進一步優化產品結構，調整產能布局，在先進技術的基礎上，優化盈利能力。公司將通過國有企業，發展定位從優勢技術路徑予以發展，目標打造世界級電子電路技術與解決方案的集成商。