材料成本占成本比重最高，人工成本其次

從上游行業來看，汽車線束行業生產原材料主要為導線、端子、護套、密封件等物品，涉及銅材、橡膠、塑料等材質，價格主要由銅材、石油、天然橡膠及其他化工材料等商品的市場價格決定。根據滬光股份 2021 年年報，直接材料成本占成本比重最高，達到了76.64%。

汽車線束行業屬于典型的勞動密集型產業，在線束制造過程中需要大量人工進行插植、布線、包膠、軋帶等流水線操作。所以線束行業人工成本占比較高，根據滬光股份2021 年年報，線束的直接人工費用占比為 13.43%。

圖1：直接材料費用占成本比重最高(浙商證券研究所)

線纜成本占比最高，其核心為銅材料

在所有原材料中，線纜（導線）、護套、端子占比分別位列前三。根據滬光股份招股說明書數據顯示，在 2019 年，線纜、護套、端子分別占公司總采購額的 29.70%、18.73%、18.17%。2017 年度、2018 年度及 2019 年度，滬光股份采購導線、端子、護套合計占總采購比重為 65.66%、64.78% 及 66.60%，前三大原材料采購比例較為穩定。

線纜的核心材料為銅，故銅材料成本為構成線纜成本的絕對主力，主要為銅桿和銅絲。同材料占到線纜廠商主營業務成本的 80%以上。根據線纜制造商卡倍億招股說明書數行業深度http://www.stocke.com.cn 9/22 請務必閱讀正文之后的免責條款部分據，2019 年該公司原材料成本占主營業務成本的 93.69%，其中銅材料成本占比為86.23%。

圖：各線束原材料占采購總額比例(浙商證券研究所)

圖：銅材料成本為線纜成本構成主力(浙商證券研究所)

編輯：黃飛