電子發燒友網報道（文/劉靜）9月26日，中信科移動通信技術股份有限公司（簡稱：信科移動）成功在上交所科創板敲鐘上市。



公開發行股票68375萬股，為“5G無線系統產品升級與技術演進研發項目”等募集40億資金，發行價格為6.05元/股，上市首日破發，上午一度跌超15%。截至下午3點，最新股價為5.85元/股，跌幅-3.31%，總市值200億。

這家“明星企業”，由央企下的中國信科控股，是國內唯一能與華為和中興通訊在5G通信領域較量的國產移動通訊設備商。繼1998年成立以來，信科移動收獲了眾多行業伙伴及產業基金的青睞與支持，完成的A輪和B輪融資，交易規模創行業新高，合計60億人民幣。


科創屬性濃厚，擁有超過12000件技術專利

1998年，信科移動由我國最早從事光通信研究開發的單位郵科院批準成立，是從事移動通信國際標準制定、核心技術研發和產業化的唯一一家央企控股的高新技術企業。信科移動長期圍繞運營商基站建設與無線網絡覆蓋的業務主線，主要提供移動通信網絡設備以及移動通信技術服務。

目前信科移動開發的4/5G商用產品，已覆蓋700M、800M、900M、1.8G、2.1G、2.6G、3.5G、4.9G以及毫米波等全頻段，包括宏站、小基站等全系列5G基站產品，能夠實施“城市+熱點+郊區+農村”等全場景組網方案，支持5G NSA/SA組網商用，助力運營商在全國30余個省、近百個城市進行4/5G網絡部署。

2020年我國5G全面商用以來，在移動通信系統設備領域，信科移動已中標我國四大通信運營商的歷次無線主設備招標，且份額持續上升，在最近一期招標中綜合市場份額超越外企愛立信和諾基亞，排名第三；且信科移動在國內天饋和室分市場處于行業前列，其中天饋產品近三年累計集中采購招標份額保持行業前三。


信科移動所深耕的移動通信行業，屬于技術密集型和資金密集型行業，企業的發展深度依賴核心技術的驅動。在技術實力上，信科移動是我國擁有自主知名產權的第三代移動通信國際標準TD-SCDMA和第四代移動通信國際標準TD-LTE的主要提出者、核心技術的開發者以及產業化的推動者，同時也是我國在第五代移動通信技術、標準和產業化實現全球引領發展的重要貢獻者。

截至2021年底，信科移動累計提交的5G標準提案超過15000篇，擁有已授權的國內外專利超過12000件，累計參與制定400余項國際、國內及行業標準。根據國際知名專利數據公司IPlytics發布的專利報告顯示，截至2021年9月底，信科移動聲明的5G同族專利數量及5G技術標準貢獻度全球排名第七位和第八位。

值得一提的是，信科移動還前瞻布局6G領域，并于2019年開始組建6G預研團隊，重點研究天地一體化、超大規模天線、網絡智能化架構、網絡安全、定位與感知等6G潛在關鍵技術的方向。

5G業務營收反超4G，現巨額虧損79億

信科移動招股書顯示，2019年-2021年營收從44.88億元增長至56.66億元，漲幅超26%，年均復合增長率為12.36%。

科創板上市公司虧損早已不是新鮮事，但是成立20年有余的信科移動巨額虧損超79億還是令人難以置信。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，信科移動虧損分別高達16.37億元、17.52億元、11.84億元和1.68億元，合計47.41億元。據悉信科移動1998年成立至今，累計虧損金額已高達79.2億元。



信科移動連年虧損的主要原因，一是公司未能及時跟進移動通信市場的技術迭代，在主要運營商集采中市場份額落后于華為、中興通訊，受新冠疫情影響企業在2020年上半年生產經營基本停滯，且運營商對移動通信產品及服務采購量下降；二是信科移動子公司大唐移動5G產品初始投入為開拓市場采取戰略報價策略，導致毛利率持續下降，造成一定的虧損；三是研發投入持續加大，占營收的比例處于較高的水平。

移動通信屬于技術密集型且資金密集型的行業，具有典型研發投入高的特征。2019年-2021年，信科移動研發投入分別為14.86億元、14.2億元、13.1億元，三年合計投入42.16億元，用于開發移動通信相關核心技術及產品。同期，研發投入占營業收入的比例分別為33.10%、31.36%、23.13%，高于行業平均的研發費用率水平，且高于中興通訊、通宇通訊、京信通信等國內移動通信同行企業的研發費用率水平。



值得注意的是，在2020年5G全面商用后，信科移動的5G相關設備收入規模快速趕超過去長久穩居第一的4G業務。2019年信科移動近97.92%的營收來自4G相關設備業務，該業務收入高達18.38億元，當期5G相關設備業務收入僅占比2.08%。


2020年信科移動的5G業務收入進入高速增長，漲幅高達2689.86%，實現10.89億營收，業務收入比例從2019年的2.08%提升至52.70%，成為信科移動收入的最大來源。2021年在4G業務收入下滑的情況下，信科移動的5G業務仍然實現翻倍大增長，漲幅高達110.62%。

在客戶方面，目前信科移動4/5G設備產品已成功打進國內最大的三家運營商，中國移動、中國聯通和中國電信。2019年-2021年，中國移動的采購量始終第一，分別占當期主營業務收入的比例為51.81%、47.19%、46.63%。

募資40億，跟進5G系統設備技術迭代升級

此次成功登陸科創板的信科移動，擬募集40億資金，投入“5G無線系統產品升級與技術演進研發項目”、“5G行業專網與智能應用研發項目”、“5G融合天線與新型室分設備研發項目”等。



雖然目前主流市場仍然在4G，但隨著5G商用規模化落地速度的加快，5G在國內移動通信設備廠商中的起量也會迅速加快。目前5G建設還處于初期階段，5G系統設備在功能上還需要隨著新技術和標準的發展持續升級，產品的集成度、功耗、成本仍然需要持續優化，如果廠商未能緊跟通信技術發展趨勢，及時響應市場對產品的新要求，將可能面臨技術升級迭代以及產品被替代、淘汰的風險。

對于信科移動來說，雖然其是國內除華為、中興通訊外的第三家移動通信系統設備廠商，但是在國內5G系統設備領域的綜合市場中，信科移動僅占據3%的市場份額。信科移動連年虧損一方面的原因也跟其本身市占率較低，體量不大有關，所以加大研發投入跟進市場發展趨勢進行技術迭代升級，是避免再度拉大差距的關鍵。

信科移動將22.80億元資金投入“5G無線系統產品升級與技術演進研發項目”，重點研發5G基站第二代平臺與升級AAU產品、5G基站R16/17協議演進、5G高頻段（毫米波）產品、6G超大規模天線技術預研、云原生關鍵技術等。

而投資4.20億元的“5G行業專網與智能應用研發項目”，研發內容主要包括：5G智能融合網關產品規模化應用仿真與開發、企業級能力中樞融合共享協同平臺、5G邊緣計算基站系統、5G無線專網系統研發、鐵路5G-R專用移動通信系統示范驗證預商用、6G智能融合網關產品研發與應用以及智能協同式多傳感器前端融合感感知系統。

信科移動上述三大募投項目將有利于改善其研發環境，進一步提升研發實力，增強其在移動通信領域的創新研發能力，助力未來業績保持高速增長。信科移動表示，未來還將進一步擴充海外市場人才隊伍，建立全球銷售和服務網絡，全面拓展國際市場。