整車：

長期看，整車是此輪電動智能化被重塑力度最大的一個環節。我們認為，未來整車不再是“一錘子買賣”，而是互聯網流量經營模式，存量也能持續產生價值；汽車是高度差異化的市場，目前整車競爭格局尚不清晰，市場預期容易線性化。

華為入局后，主機廠、ICT和Tier1,將圍繞著智能化展開新一輪的角逐和競爭。

動力電池及材料：

（1）動力電池：首推垂直成本控制能力強的寧德時代，21年若中游材料成本上揚，龍頭與非龍頭之間的成本控制能力差異將導致行業淘汰賽加速，成本的波動會加速落后產能出清。

同時推薦下游布局分散全面的億緯鋰能、孚能科技，關注國軒高科等。

（2）鋰電材料：首推恩捷股份，依靠在線涂覆技術，構筑了更高的成本和產品優勢，確定其全球龍頭地位；

關注21年緊缺的6F，21年價格演繹可能超預期，推薦新宙邦、天賜材料；

關注鋰、鈷價格反轉，正極材料盈利能力和鋰鈷正相關，推薦客戶拓展進展快的當升科技；推薦負極龍頭璞泰來。

（3）鋰電設備：20年開始，鋰電池廠迎來新一輪擴產潮。

由于疫情原因，電池廠資本開始推后，將直接導致21年迎來大年。推薦龍頭先導智能、贏合科技。

零部件：

我們認為，零部件的重塑才剛剛起步，目前估值被重塑的是部分品類和客戶拓展比較快的標的。

隨著全球汽車產業鏈東移加速，零部件的成長空間將逐步展現，汽車零部件板塊將是全面的重塑。

另外，由于主機廠偏軟，零部件集成化發展趨勢會越來越明顯，重點關注品類擴張能力比較強的標的。

原文標題：【行業資訊】全球新能源車業總結與展望

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責任編輯：haq