1月6日，小米集團股價跳水，截至午間休盤，跌幅為6.09%，股價為33. 15港元。在此之前，小米集團遭到瑞銀下調目標價至22港元，評級由‘中性’降至‘沽售’。此外，產業鏈上也傳出不利小米的新動態。

媒體報道稱，小米競爭對手榮耀已與高通合作，榮耀內部人士表示，由于榮耀終端公司不在美國實體清單內，所以與美國供應鏈企業的合作不需要審批。而這意味著，一旦榮耀有了芯片的加持，沖擊中高端，加入與小米、ov的戰局，也會讓更加不確定的手機市場出現變數。

瑞銀則在報告中指出，小米集團股價去年上漲208%，跑贏MSCI中國IT指數132個百分點，認為小米2021/22年預測市盈率達42倍及33倍，已經包含互聯網經濟等因素。

同時，報告中也表示，小米仍有多項不利因素需留意。一方面是中國手游經濟正遠離應用商店營運商。另一方面是中國金融科技監管，以及公司在歐洲的月活躍用戶擴張等。

基于此，瑞銀對小米的互聯網服務的收入預測遠低于市場預期，該行預計2021/2022年增幅為18%/21%，而市場預計有26%/27%的上漲空間。瑞銀表示，即使投資者愿意為小米的業務增長（即30倍市盈率）付出代價，但預計小米2021年每股盈利1.1港元的可能性不大，且預計其在2022年也將面臨挑戰。該行將小米評級由“中性”降至“沽售”，并將其目標價由23港元下調至22港元。
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