自今年6月成為“全球市值第一大車企”后，特斯拉市值繼續飆漲。如今，其市值已經是第二名豐田的三倍有余。在特斯拉的帶動下，全球新能源車企都吸引了外界更多目光。近期，蔚來、小鵬、理想三家國內造車新勢力的評級也被不斷上調，一片欣欣向榮之象。

相比之下，老牌車企的日子顯得愈發艱難。北汽藍谷產銷快報顯示，今年前十月，其銷量同比跌幅達78．39％。

從銷量上來講，北汽藍谷曾輝煌一時。今年（2020年）以前，這家公司連續7年衛冕中國純電新能源銷量冠軍。3年前（2017年），其銷量甚至超過特斯拉，成為全球純電動汽車銷量冠軍。

時過境遷，如今的新能源市場有多熱鬧，北汽藍谷就有多落寞。

01冠軍的危機

2009年，我國開始實施新能源汽車購置補貼政策，北汽新能源（北汽藍谷）便于此時成立。2012年北京霧霾霸榜熱搜，北汽E系列正式上線，隨后一年中，E150V等拳頭產品相繼上市，北汽新能源銷量開始快速爬坡。

一年（2013年）后，北汽藍谷便摘下中國純電車輛銷量桂冠。2017年，其更是其成長為全球純電動汽車銷量冠軍。隨后的2018年，北汽藍谷借殼先鋒上市，成為“中國新能源汽車第一股”。

順應國家補貼政策，北汽藍谷以A0／A00級低端車型為切入點，憑借低廉價格，迅速搶占市場。在成為全球電動汽車銷量冠軍的2017年，北汽藍谷當年的銷售冠軍是均價5－6萬EC系列。

市場方面，北汽藍谷則更傾向于運營車端。在網約車強勢崛起的背景下，北汽藍谷憑借高性價比和廉價的單位公里消耗，成為運營車市場的重要玩家。

通過“低端車＋運營車市場”的組合拳，北汽迅速切入當時還沉寂的純電動車市場。2013年，北汽藍谷純電動車銷量為1628輛，而到了2018年其銷量已經達到15．8萬輛，增長近100倍。

但可謂“成也蕭何，敗也蕭何”，在如今的市場環境下，正是“低端車＋運營車”的組合，將北汽藍谷帶入落寞之路。

首先，中國汽車市場結構正在快速改變。恒大研究院數據和銀保監數據顯示，近年來我國營運車輛占比逐步下滑，個人購車占比則快速上漲，從2016年不到的50％快速提升2020年初70％。個人車主逐步成為新能源市場市場的主力軍。運營車和低端車市場外，北汽藍谷缺乏有效的切入消費者市場的手段，盡管銷量不斷上漲，但并沒有真正跟上消費者市場發展的節奏。

另一方面來講，北汽藍谷長期專注于運營車市場和低端車市場，其毛利低下的問題開始凸顯。雖然市場份額在不斷擴大，但北汽藍谷的毛利率長期低于比亞迪和特斯拉等頭部競爭者。補貼退坡后，北汽藍谷面臨的挑戰加劇。

更嚴峻的情況是，北汽藍谷過去三年的凈利潤長期大幅低于政府補貼金額。

2018年和2019年，北汽藍谷分別獲得政府補貼金額10．41億元與9．17億元，而其凈利潤僅為7329萬元和9200萬元。

雖然身軀看似龐大，但北汽藍谷缺乏抵抗市場和政策變化風險的能力。

02疫情重擊

2020年初的疫情加速了一切變化。中國汽車工業協會數據顯示，今年上半年，全國新能源汽車銷量整體下滑37．4％。

其中，北汽藍谷的銷量跌幅更是達到70％，其此前重點布局的運營車市場成為疫情重災區。

億歐汽車分析師樸正浩認為，“受年初疫情影響，網約車需求銳減，一定程度上影響了網約車從業者和車隊的購車需求，車企拓客受阻。疫情逐漸恢復后，市場觀望情緒則使購車需求回彈疲軟，車企上半年在B端拓客受到一定影響。”

雪上加霜的是，北汽藍谷庫存頗多，2019年3．3萬輛的庫存，為上市以來的峰值。巨大的庫存壓力和快速下降市場需求，致使北汽藍谷多個生產基地或面臨停擺。

據財聯社報道，北汽藍谷在黃驊、常州兩大基地或將停擺，在崗人數僅為原員工總數的零頭。黃驊工廠商品停車場內積壓了近萬輛EU300，而每天的發貨僅為十余臺。

在此情形下，北汽藍谷的財務狀況堪憂。

北汽藍谷三季報顯示，今年1－9月公司整體虧損高達28億元，如果計算扣非凈利潤（即減去非經常性政府補貼等內容），虧損則高達31億元。如果將其上市3年以來，所有財年都按照扣非計算，其整體虧損已超過50億元。

03留給北汽的時間不多了

北汽藍谷也在自救。

今年下半年，北汽藍谷“拉”來了原北京現代常務副總經理劉宇，接替馬仿列，出任公司董事、經理。過往時間，劉宇曾通過改變北京現代經營策略，在品牌建設和終端價格方面幫助公司銷量實現雙位數增長。

與此同時，北汽藍谷在智能駕駛領域與華為HI系統達成深度合作，希望借助后者的品牌勢能和技術團隊，增強其在C端市場的存在感。

B端市場，北汽藍谷也在率先試水換電模式，近期引發了一輪市值反彈。

2019年報中，北汽藍谷明確提出三條發展路徑——高端化、強化對私銷售渠道和大客戶渠道。

但想重現補貼時代的輝煌，北汽藍谷“有點難”。

如今，特斯拉、比亞迪、蔚來等頭部玩家，已經躋身全球車企市值榜的前十名。資本市場的關注點不僅僅局限于新能源領域，而是對汽車的智能化展現著更大興趣。

北汽藍谷原本希望通過跑量、搶占市場份額，進而通過規模優勢建立市場壁壘的打法，是典型的工業時代商戰方式。其客觀上幫助中國新能源汽車加快了市場培育和基礎設施建設，但卻沒能笑到最后。

但背靠北汽集團這顆大樹，北汽藍谷仍有提升空間。面對特斯拉和國內造車新勢力的壓力，傳統車企開始覺醒。通過產業合作，并依托集團規模和制造能力，北汽藍谷有望在新能源市場中找到自己更多的位置。

責任編輯：xj