股價(jià)沖上高位的小米集團(tuán)，這幾天仿佛有些水逆。

高管的不當(dāng)言論后，小米集團(tuán)的40億美元（約合263億人民幣）融資又將小米推上了風(fēng)口浪尖。

12月2日早，小米集團(tuán)的股票和債券上午九時(shí)零一分起短暫停止買賣。對(duì)于停牌的原因，小米集團(tuán)午間發(fā)布公告稱，擬發(fā)行8．55億美元2027年到期的可換股債券，初步可換股價(jià)位36．74港元。同意以23．7港元配售10億股股份。通過(guò)股份配售凈融資31億美元。兩項(xiàng)合計(jì)融資近40億美元。

下午一點(diǎn)，小米集團(tuán)復(fù)牌，股價(jià)一度大跌超10%，截至收盤(pán)小米集團(tuán)股價(jià)仍跌7．07%，成交金額為376．46億港元，市值蒸發(fā)超過(guò)了450億港元（約合382億人民幣）。

按照小米的增發(fā)價(jià)格，基本上比復(fù)牌前的價(jià)格低了10%。復(fù)牌后，市場(chǎng)拋量明顯增多。按照小米集團(tuán)的資金用途，主要用于：

第一，增加營(yíng)運(yùn)資金以擴(kuò)大業(yè)務(wù);

第二，投資以增加主要市場(chǎng)的市場(chǎng)份額;

第三，投資戰(zhàn)略生態(tài)系統(tǒng);

第四，其他一般公司用途。

從融資金額來(lái)看，其40億美元的（約合400億港幣）的融資金額明顯高于其2018年IPO240億港元的融資額。

對(duì)于小米集團(tuán)的高位折價(jià)配售行為，市場(chǎng)明顯已經(jīng)給出了一定的反應(yīng)，長(zhǎng)期來(lái)看小米集團(tuán)還是一家不錯(cuò)的公司。

事實(shí)上，這兩年小米集團(tuán)的股價(jià)一直不太被市場(chǎng)所認(rèn)可。

小米上市之初，雷軍曾放言讓投資小米的投資者至少賺一倍，當(dāng)時(shí)小米IPO認(rèn)購(gòu)團(tuán)隊(duì)也堪稱豪華（包括李嘉誠(chéng)、馬云等人）。讓雷軍沒(méi)想到是，小米上市之后，其股價(jià)不但沒(méi)有翻倍，而且還腰斬了。

為了提振股價(jià)，雷軍曾想過(guò)很多辦法，包括延長(zhǎng)限售期、回購(gòu)股票等等，直到今年五月，在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上漲的大背景下，小米的股價(jià)才走出了“泥潭”，盡管這樣，其目前的股價(jià)僅僅比上市之初的高點(diǎn)高出20%左右。

目前，雷軍本人雖然投資的多家企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了IPO，且小米在國(guó)際市場(chǎng)上也大放異彩（一方面得益于華為被禁），但小米本身存在問(wèn)題依舊存在。

另外，除去雷軍之外的董監(jiān)高減持也是小米股價(jià)承壓的重要原因之一。

今年9月，小米集團(tuán)發(fā)布公告稱，董事林斌以及全資持有的Apex Star LLC與高盛簽訂了大宗交易協(xié)議，將出售小米公司3．5億股B類股，這占小米總發(fā)行股份的1．5%。

林斌曾是小米的二號(hào)人物，是雷軍創(chuàng)業(yè)的重要幫手，按照林斌減持價(jià)格區(qū)間22．55港元/股-22．85港元/股，林斌一把從小米公司套現(xiàn)的金額約為80億港元。

其實(shí)，自小米上市之后，林斌的減持就從未停歇。

2019年8月，小米股價(jià)最為低迷的時(shí)候，林斌連續(xù)三天拋售了4130萬(wàn)股小米股票，累計(jì)套現(xiàn)3．7億港元。當(dāng)時(shí)，小米集團(tuán)第一時(shí)間回應(yīng)稱，林斌的套現(xiàn)主要是個(gè)人資金用途需要，這筆資金可能用于慈善。當(dāng)時(shí)林斌承諾12個(gè)月不減持。

今年，承諾時(shí)間剛到，林斌便減持了小米80億港元的股票，并承諾5年內(nèi)不再減持，同樣的套路，同樣的說(shuō)辭。

高管的減持讓市場(chǎng)心生畏懼，對(duì)比同期的互聯(lián)網(wǎng)公司，其實(shí)小米的漲幅并不算多。除此之外，小米上市后，雷軍也開(kāi)始進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整，并且宣布了新的合伙人計(jì)劃。

包括此次增發(fā)，有市場(chǎng)相關(guān)人士認(rèn)為，小米集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是搶占了部分華為產(chǎn)品的份額，一旦未來(lái)華為緩過(guò)勁來(lái)，小米業(yè)績(jī)勢(shì)必再次承壓，所以小米目前盡量要擴(kuò)大賽道，搶占高端機(jī)市場(chǎng)。

可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)小米的高端之路并不好走，如何擺脫“性價(jià)比”的標(biāo)簽，這是小米進(jìn)軍高端的攔路虎之一。

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