昨天，國產芯片龍頭紫光國微（002049.SZ）正式披露了 2020 年的中期業績。

在 2020 上半年，紫光國微實現收入 14.64 億元，扣除合并范圍變化影響后同比增長 24.14%；歸屬股東的凈利潤 4.02 億元，同比增長高達 108%。

在新冠疫情和國際形勢輪番沖擊的 2020 年，紫光國微的業績數據相當亮相，迅速收獲了多家投資機構的買入評級推薦。

事實上，就在此前，紫光國微的股價已經在短短兩個月內飆升了超過 200%，甚至一度觸及千億市值。

但與資本市場的躁熱相比，紫光國微的戰略與業務變化，其實更值得我們關注。

如果深入觀察，我們會發現財報上的業績增長，其實只是紫光國微業務結構優化之后，發展增質提速的起步。

紫光國微成立于 2001 年，今年剛好 20 年，從發展軌跡來看，它的發展周期大體上還是可以劃分出業務起步、全面擴張和優化聚焦三個階段。

在這方面，長江證券已經進行了較為詳細的歸納和整理：

大體來說，紫光國微通過高密度的并購和業務拓展，先后切入了特種集成電路、安全芯片、FPGA（可重構芯片）、存儲器芯片等領域，快速完成向集成電路設計龍頭的轉變。從 2018 年開始，紫光國微開始逐步將精力聚焦到最具優勢的智慧芯片五大核心業務中。

如今，紫光國微的戰略方向，已經越來越清晰。

從業務結構上來看，它的主要業務已經集中到智能安全芯片、特種集成電路以及功率半導體這三大領域，而晶體業務，也隨著 5G 時代的到來，今年以來取得了長足進步。

如果面向未來，它們與其說是“三駕馬車”，倒不如看作智慧芯片這個大概念下的不同分支。

這也正是紫光國微的未來方向。

毫無疑問，伴隨著 5G、云、大數據、人工智能、物聯網、邊緣計算等技術發展，從整個人類社會到海量的智能設備，都將越來越數字化和智能化。

在這個過程中，無論是我們的社保卡、銀行卡、交通卡，還是手機上的 SIM 卡，還是智能汽車、智能家居，工業控制等各種工作生活場景里的芯片，也都會越來越智能化。

一個最典型的案例，就是紫光國微在全世界首創的 5G 超級 SIM 卡，就在繼承過去所有 SIM 功能同時，還為用戶提供了比傳統 SIM 卡多數萬倍甚至數十萬倍的，具有金融級安全能力的超大內存空間。不僅契合 5G 時代大容量存儲、高速率傳輸的需求，讓我們更方便地擴展手機存儲空間，減少換手機時的數據遷移麻煩，同時也更有效地保障我們的信息安全，也將與工業終端協同，提升未來工業互聯網的安全能力。

目前，5G 超級 SIM 卡已經在北京、四川、湖南、貴州等 13 個省市銷售，全面覆蓋中國電信、中國移動和中國聯通三大運營商，并與多家虛擬運營商展開戰略合作。

而這，僅僅是紫光國微的一個創新縮影。

在 2019 年，紫光國微的研發投入也創下了新高，達到 5.75 億元，占總營收的 16.78%，研發人員超過了 1100 人，人數占比高達 80%，申請的各項專利累計更已超過 1000 項。

而得益于“新基建”戰略的實施和 5G、物聯網等技術的日趨成熟，紫光國微的業務和產品更迎來了越來越廣闊的發展空間。

尤其是在智慧互聯、智能工業、智慧生活、智慧金融、智慧城市和智慧交通 6 大領域，紫光國微更是不斷推陳出新，通過智慧芯片為百行百業的數字化轉型提供賦能。

比如，紫光國微車載 SE 集齊車規級與金融級兩大頂尖認證，以罕有的高安全性、高可靠性打造信息安全高地，護航智能汽車安全駛入快車道。

比如，紫光國微旗下的產品 THD89，已經成為國內首款通過國際 SOGIS CC EAL6+安全認證的芯片產品，躋身全球安全等級最高的安全芯片之一。

比如，紫光國微與鎖具行業首創“傳統鎖業+芯片企業”的創新模式，提出適用于家庭、酒店、公寓等不同場景的安全智能門鎖解決方案，強力守護民眾家居生活。

比如，紫光國微高壓超結 MOSFET、中低壓 MOSFET 等功率半導體產品，高效解決新能源汽車充電樁行業面臨的充電難問題。

比如，5G 網絡的高可靠性、超低延時等特點對晶振高頻頻率、高穩定性、多輸出、低相噪等眾多指標提出了更高要求，而紫光國微通過“年產 7800 萬件的 5G 通信終端用石英諧振器產業化”的項目驗收，實現了 5G 終端用小型化晶體批量生產，為中國 5G 行業的發展提供了重要助力。

從通信通訊、金融支付、城市交通到智慧物聯，從 eSIM、智能識別、充電樁到城際高鐵，紫光國微正不斷為各個行業的數字化生活服務產業鏈，提出了專業、靈活的解決方案與發展路徑。

僅在 2019 年，紫光國微銷售的智能安全芯片就超過 16 億顆，累計銷售更已超過 100 億顆。

客觀來說，過去這半年還不是紫光國微的最好狀態。

當前，在新冠肺炎疫情和國際形勢變化等多重“不確定性”因素下，包括紫光國微在內，整個行業的發展都受到了一定沖擊。

比如，由于疫情原因，紫光國微的部分銷售回款受到延遲，備貨采購付款也有所增加，影響了經營活動的現金流量，今年上半年的凈額 -2.48 億元較去年的約 -1.71 億元有所增加。

但這個并未對紫光國微進入發展快車道產生影響。

比如，我們可以在財報中看到，在營收規模略有回落的情況下，紫光國微的利潤額和利潤率都反而在持續提升，這意味著，它的運營質量越來越高，去掉并表因素營收上漲 24%。

更重要的是，隨著國內疫情有效控制，各行各業復工復產，尤其是國家“新基建”戰略的逐步實施，它的發展還將進一步提速。

自去年以來，以 5G、工業互聯網、數據中心、物聯網等為代表的“新基建”，已經成為拉動未來中國社會經濟轉型升級的新引擎。

而無論是 5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能，還是工業互聯網，“新基建”的七大領域，每一個領域背后都離不開半導體芯片的支撐。

與此同時，國際形勢的風云變幻，正在為中國的科技發展帶來越來越大的風險，為了不被人關鍵領域“掐脖子”，半導體行業也將獲得政策和市場的全力支持。

就在 8 月 4 日，國務院也印發了《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》，通過財稅、投融資、研究開發、進出口、人才、知識產權、市場應用、國際合作 8 大方面的 40 項細則，來鼓勵集成電路產業和軟件產業發展。

對包括紫光國微在內的國產芯片企業來說，這樣的外部環境，既是前所未有的發展機遇，也是空前緊迫的歷史責任。

而作為智能芯片領域的領軍者，紫光國微憑借多個芯片設計領域都有豐富的積累，既能根據市場需求，不斷推出 5G 超級 SIM 卡這樣的創新技術與產品，服務社會經濟數字化轉型；同時也能確保“新基建”的高安全、高可靠、高穩定性要求。

我們完全相信，紫光國微的“黃金十年”，現在才剛剛開始。

正如紫光國微董事長兼首席執行官馬道杰所說，憑借過硬的技術、成熟的市場、專業的服務，紫光國微有底氣、有信心在新一代基礎設施建設中扛起大擔當、展現新作為，施展核“芯”力量，協同產業上下游共同驅動技術創新，為數字化經濟發展鋪設“跑道”，助推中國經濟再騰飛。

最后，引用長江證券報告對紫光國微的兩句評語，作為這篇文章的結尾，它們或許是對這家公司現狀最好的總結：

“我們認為，紫光國微在當今時代紅利+公司內生能力的雙重優勢下，擁有長期的成長潛力。”長江證券報告說，“公司未來有望成為國內芯片設計領域的航母級企業。”
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